Destaques de investimentos.
Pontos centrais.
1. analisando o desempenho das quatro rodadas de rodadas de fundo do mercado de ações A em novembro de 2008, dezembro de 2012, janeiro de 2016 e janeiro de 2019, a reparação das expectativas econômicas pessimistas do mercado é a chave para determinar se o mercado pode se estabilizar, enquanto o grau de flexibilização da liquidez afetará a magnitude do rally de mercado.
2, dimensão de curto prazo, o mercado antes e depois da base do estilo dominante mais consistente, na fase de rápido crescimento econômico da China, o estilo financeiro no período de menor crescimento dominante, como 2008 e 2012, e mais tarde, juntamente com a transformação do modelo de desenvolvimento econômico, o estilo de crescimento na base do mercado mais favorecido.
3, dimensão de médio prazo, o fundo do período de recuperação do mercado lógica comercial mudará gradualmente para o lado do lucro, a linha principal do mercado é principalmente a forte expectativa de lucro do setor, a recuperação da vantagem inicial da indústria ainda tem a probabilidade de continuar a prevalecer.
4, o mercado atual tem estado na área inferior, a liquidez tem maior probabilidade de mudanças positivas nos fatores, mas a tendência de recuperação do mercado ainda é necessária para estabelecer as expectativas econômicas da melhoria. Nesta fase, espera-se que o crescimento em alta se destaque, por um lado, o ambiente de "economia fraca", a vantagem do valor relativo do crescimento, por outro lado, o mercado no fundo antes e depois das vantagens de estilo com certo grau de sustentabilidade a curto prazo.
5, configuração, o layout da direção do foco no crescimento do boom, áreas de subdivisão incluindo desenvolvimento de segurança e duas linhas principais controláveis independentes. Primeiro, o desenvolvimento da segurança, incluindo a carta de criação, medicina e biologia, nova energia, indústria de defesa e outros setores, o segundo é controlável de forma independente, incluindo eletrônica, computadores e outros setores.
1, revisão novembro de 2008, dezembro de 2012, janeiro de 2016 e janeiro de 2019 quatro rodadas de desempenho de fundo do mercado de ações A, o mercado de expectativas econômicas pessimistas do reparo é a chave para determinar se o mercado pode se estabilizar, o grau de flexibilização da liquidez afetará a magnitude da recuperação do mercado. Revendo os quatro últimos períodos importantes do mercado de ações A, a saída do mercado ocorreu no contexto do reparo das expectativas econômicas pessimistas e da estabilização da economia chinesa. Os comícios de mercado foram maiores durante períodos de flexibilização monetária simultânea fora da China, como a flexibilização coletiva por parte dos principais bancos centrais globais no final de 2008 e o final do ciclo de aumento das taxas do Fed e o início do ciclo de "flexibilização do crédito" da China no final de 2018 e início de 2019. No final de 2012 e início de 2016, embora a política monetária da China não tenha sido significativamente flexibilizada, ambas foram acompanhadas por melhorias no ambiente de liquidez no exterior, como o lançamento da quarta rodada de QE pelo Fed em dezembro de 2012 e o lançamento da ata da reunião do Fed em janeiro de 2016, que sinalizou um ritmo mais lento de aumento das taxas de juros.
2, dimensão de curto prazo, o mercado antes e depois da base do estilo dominante mais consistente, na fase de rápido crescimento econômico da China, o estilo financeiro no período de menor crescimento dominante, como 2008 e 2012, e mais tarde junto com a transformação do modelo de desenvolvimento econômico, estilo de crescimento na base mais favorecido pelo mercado. Durante os quatro últimos fundos de mercado, o estilo dominante permaneceu consistente no curto prazo antes e depois do fundo em todos os três períodos, exceto em 2016. Em 2008 e 2012, o estilo financeiro superou o desempenho antes e depois do fim, enquanto em 2016 e 2018, o estilo de crescimento teve o melhor retorno a curto prazo. No estágio inicial da recuperação do mercado, o reparo da avaliação é o principal fator que impulsiona o mercado, destacando-se o valor de alocação dos setores com melhor crescimento a médio e longo prazo e menor avaliação no setor. A transformação da economia chinesa de um estágio de crescimento de alta velocidade para um estágio de desenvolvimento de alta qualidade pode ser a principal razão para o estilo dominante, de financeiro para crescimento durante a recuperação da base do mercado.
3, dimensão de médio prazo, o fundo do período de recuperação do mercado lógica comercial mudará gradualmente para o lado do lucro, a linha principal do mercado é principalmente a forte expectativa de lucro do setor, a recuperação da vantagem inicial da indústria ainda tem a probabilidade de continuar a prevalecer. Com a formação do fundo da tendência de recuperação do mercado, a principal linha de negociação do mercado também será gradualmente estabelecida, nesta fase as expectativas de ganhos são, em sua maioria, o foco da atenção do mercado. Especificamente, em 2008, a linha principal é o investimento de "quatro trilhões", a infra-estrutura é a linha mais consistente, a indústria de materiais de construção continua a dominar; final de 2012 até o início de 2013 a principal linha de recuperação do mercado imobiliário, grandes setores financeiros continuam a dominar o mercado; 2016 linha principal para a reforma do lado da oferta, o ciclo tradicional das empresas líderes Em 2016, a principal linha da reforma do lado da oferta, as empresas cíclicas tradicionais líderes recuperaram o favor do mercado, juntamente com a economia da China que gradualmente saiu da deflação, as indústrias cíclicas a montante e a jusante continuam a recuperar; 2019, no fraco ambiente de recuperação econômica, a vantagem da estabilidade dos lucros das principais empresas consumidoras destaca, a principal linha do mercado desde o crescimento do boom até o consumo de blue-chip.
4, o mercado atual tem estado na área inferior, a liquidez tem maior probabilidade de mudanças positivas nos fatores, mas a tendência de recuperação do mercado ainda é necessária para estabelecer a melhoria das expectativas econômicas. Nesta fase, espera-se que o crescimento do boom se destaque, por um lado, o ambiente de "economia fraca", a vantagem do valor relativo do crescimento, por outro lado, o mercado no fundo antes e depois das vantagens de estilo a curto prazo com um certo grau de sustentabilidade. Nos últimos três dias, a tendência A-share é mais semelhante ao final de abril deste ano, o mercado experimentou o pessimismo ao extremo induziu a formação do fundo do mercado - política e apetite de risco para melhorar ainda mais o processo de índice. Com a dinâmica de crescimento econômico da China atualmente fraca, a liquidez é um fator mais provável de mudança positiva. O Federal Reserve pode implementar a última alta de 75BP da rodada em novembro, seguida por uma desaceleração esperada no aperto da liquidez no exterior, e o sentimento do mercado de capitais pode ser impulsionado em etapas. Entretanto, vale a pena notar que o estabelecimento de uma tendência de alta do mercado ainda requer uma melhoria nas expectativas econômicas. Na atual rodada do fundo do período de mercado, o crescimento do boom mais valor de configuração, por um lado, a vantagem relativa de valor de crescimento do ambiente de "economia fraca", por outro lado, de acordo com a experiência histórica, o mercado no fundo da vantagem de estilo a curto prazo com um certo grau de sustentabilidade.
5, configuração, o layout da direção do foco no crescimento do boom, áreas de subdivisão incluindo desenvolvimento de segurança e duas linhas principais controláveis independentes. Primeiro, o desenvolvimento da segurança, incluindo a carta de criação, medicina e biologia, nova energia, indústria de defesa e outros setores, o segundo é independente e controlável, incluindo eletrônicos, computadores e outros setores.
Dicas de risco: aperto de liquidez acima do esperado, queda da economia, intensificação do atrito China-EUA, agravamento da epidemia acima do esperado, dados históricos apenas como referência, a incerteza do desempenho futuro da empresa em questão, etc.
