O sistema de reaquisição de ações introduziu um ajuste otimizado, e a conveniência da reaquisição de ações deve ser melhorada ainda mais.
Em 14 de outubro, o SFC abriu para consulta pública a revisão das Regras para Recompra de Ações por Companhias Cotadas (doravante denominadas "Regras de Recompra") e as Regras para a Administração de Ações da Companhia Realizadas por Diretores, Supervisores e Administradores de Companhias Cotadas e suas Mudanças (doravante denominadas "Regras para Mudanças em Acionistas de Diretores e Supervisores").
No conjunto, esta emenda otimizou e melhorou algumas das disposições sobre as condições de recompra de ações de empresas listadas, tais como a flexibilização das condições para a implementação de recompras de empresas recém listadas, a otimização das disposições sobre a proibição do período de "janela" para recompras, e a otimização e ajuste das disposições sobre a proibição de negociação durante o "período de janela" para participações de diretores e supervisores, de modo a facilitar o aumento das participações de diretores e supervisores.
Como um arranjo institucional fundamental no mercado de capitais, as recompras de ações têm desempenhado um papel importante. Da perspectiva da prática de mercado nos últimos anos, a atividade de recompra de ações continuou a crescer, com o número e a escala das empresas mostrando crescimento.
Os dados mostram que 509 empresas listadas em ambos os mercados implementaram recompra de ações durante o ano, com o valor de recompra excedendo RMB 100 bilhões. Entre elas, 20 empresas realmente recompraram mais de 1 bilhão de yuan.
Alongando a linha do tempo, quase três anos (2019 a 2021), a implementação da recompra do número cumulativo de empresas mais de 1.300, o valor cumulativo de recompra de mais de 250 bilhões de yuans.
Relaxando as restrições e encurtando o período de janelaPara o contexto da revisão das regras, o SFC disse que a revisão é para apoiar e encorajar as empresas listadas a implementar a recompra de ações de acordo com a lei, os diretores e supervisores a aumentar suas participações de acordo com a lei, salvaguardar ativamente o valor de investimento da empresa e os direitos e interesses dos pequenos e médios acionistas, e responder melhor à realidade do mercado e à demanda da empresa.
"Com o ambiente de mercado em mudança e as necessidades diversificadas dos participantes do mercado, as condições para algumas recompras de ações são estabelecidas com mais rigor, a conveniência da implementação não é suficiente e as recompras de ações ainda não se tornaram um mecanismo de longo prazo para manter o valor das empresas listadas". O SFC disse que para melhor responder à realidade do mercado e às necessidades da empresa, aumentar ainda mais a inclusão do sistema de recompra e a conveniência da implementação, algumas disposições das Regras de Recompra foram otimizadas à luz da situação prática.
Especificamente, as emendas às Regras de Recompra cobrem quatro aspectos.
Em primeiro lugar, as condições de recompra pelas empresas listadas serão otimizadas. Uma das condições de acionamento das recompras necessárias para que as empresas listadas mantenham o valor da empresa e os direitos e interesses dos acionistas será ajustada de "uma redução acumulada de 30% no preço de fechamento das ações da empresa dentro de 20 dias consecutivos de negociação" para "uma redução acumulada de 25% no preço de fechamento das ações da empresa dentro de 20 dias consecutivos de negociação". ".
Em segundo lugar, as condições para a implementação de recompra para empresas recém-cotadas foram relaxadas. As condições para a implementação da recompra de empresas recém-listadas serão ajustadas de "um ano de listagem" para "seis meses de listagem".
Em terceiro lugar, esclarecer melhor a faixa de restrição quando a reaquisição e o refinanciamento são cruzados. Fica esclarecido que as recompras de ações não serão implementadas até que o refinanciamento tenha sido aprovado ou registrado e a emissão tenha sido lançada e o registro das novas ações tenha sido concluído.
Em quarto lugar, para otimizar a proibição do período de recompra. Para reduzir o impacto de um longo período de janela, o período de janela para relatórios trimestrais, previsões de resultados ou relatórios flash de resultados foi ajustado de "dentro de dez dias de negociação antes do anúncio" para "dentro de cinco dias de negociação antes do anúncio".
As emendas às Regras sobre Mudanças de Acionistas de Diretores e Supervisores são para otimizar o "período de janela" para transações proibidas, ajustando o "período de janela" para relatórios anuais e semestrais de empresas listadas para "dentro de quinze dias antes do anúncio". "O "período de janela" para relatórios trimestrais, previsões de resultados e relatórios flash de resultados será ajustado para "dentro de cinco dias antes do anúncio".
Deve-se observar que o "período de janela" após a otimização, os diretores e supervisores que negociam em ações de empresas listadas ainda têm que cumprir com a "Lei de Valores Mobiliários", "Lei de Empresas" e outras leis relevantes sobre a proibição de negociação com informação privilegiada, negociação a curto prazo das disposições relevantes, em particular, a redução de ações também precisa cumprir com as restrições de proporção de transferência, obrigações de divulgação de informações.
O valor da recompra excedeu 100 bilhões durante o anoOs especialistas da indústria destacaram que a revisão das regras sobre recompra de ações de empresas listadas ajudará a aumentar ainda mais a conveniência da recompra de ações, fortalecerá a inclusão das regras e promoverá a formação de um mecanismo de estabilidade de mercado endógeno a longo prazo.
A recompra de ações desempenha um papel importante como um arranjo institucional fundamental no mercado de capitais. Em mercados de capital maduros fora da China, como os Estados Unidos e Hong Kong, as recompras de ações se tornaram uma ferramenta regular utilizada pelas empresas listadas em bolsa diariamente, com a escala de recompras atingindo níveis recordes.
O SFC disse que a recompra de ações é um arranjo institucional fundamental no mercado de capitais e desempenha um papel importante na otimização da estrutura de capital, aumentando o valor do investimento das empresas e estabelecendo um mecanismo sólido de retorno ao investidor.
"Nos últimos anos, as empresas listadas são capazes de formular prudentemente programas de recompra do ponto de vista prático, implementar recompras de acordo com a lei, a atividade de recompra de ações continua a crescer, o número e a escala da tendência de crescimento, a resposta do mercado é boa". O SFC disse.
Em 2018, a Lei das Empresas fez alterações especiais no sistema de recompra de ações, e o sistema de recompra deu mais autonomia às empresas listadas. A partir da situação do mercado nos últimos anos, a atividade de recompra de ações de empresas listadas continuou a crescer, com o número e a escala mostrando crescimento.
Os dados mostram que desde este ano, as duas cidades têm 509 empresas listadas em bolsa que implementaram recompras de ações, a quantia de recompra de mais de 100 bilhões de yuan, incluindo muitas empresas líderes de alta qualidade, 20 empresas realmente recompram mais de 1 bilhão de yuan, algumas grandes empresas centrais também tentam usar a ferramenta de recompra.
Esticando a linha do tempo, de acordo com as estatísticas, de 2019 até o final de setembro de 2022, um total de 1.195 empresas em Xangai e Shenzhen implementaram recompras de ações, com um valor total de recompra de 360 bilhões de yuans.
Entre elas, em 2019, 2020 e 2021, o número de empresas que implementam recompras em cada ano é de 539, 325 e 501, respectivamente, e o valor da recompra é de 95,6 bilhões de yuan, 66,9 bilhões de yuan e 96 bilhões de yuan, respectivamente.
