Destaques de investimentos
A confiança do mercado ainda não foi restaurada e a economia real ainda enfrenta muitas dificuldades: a economia chinesa enfrenta atualmente quatro riscos principais. Em primeiro lugar, existem problemas estruturais com a macro alavancagem. No primeiro trimestre deste ano, a taxa de alavancagem empresarial não financeira da China atingiu 161,3%, enquanto as taxas de alavancagem governamental e residencial foram de 49,5% e 62,30%, respectivamente. A taxa de alavancagem do setor corporativo é muito alta, enquanto os setores governamental e residencial ainda têm algum espaço para aumentar a alavancagem. Em segundo lugar, a disposição do consumo privado é baixa. De acordo com o relatório da pesquisa do Banco Central, apenas 22,8% dos residentes tendem a "consumir mais", enquanto 58,1% tendem a "economizar mais", o que significa que os residentes estão mais dispostos a economizar. Em agosto, a área acumulada de vendas de imóveis comerciais caiu 23% no ano; o preço de novos imóveis comerciais em 70 cidades diminuiu 2,1% no ano, juntamente com a falta de crédito para os residentes, a recuperação do mercado imobiliário não teve um impulso efetivo. Em quarto lugar, a prevenção e o controle da epidemia tem colocado alguma pressão sobre o crescimento econômico a curto prazo. A atual política de prevenção e controle de epidemias é a mais alinhada com as condições nacionais da China e a política menos onerosa, mas também é difícil evitar colocar alguma pressão sobre o crescimento econômico a curto prazo.
A política fiscal da China enfrenta atualmente muitas dificuldades: o PMI da China continua a flutuar em torno da linha Ronggu, indicando que a base da recuperação econômica ainda não é sólida e que as políticas monetária e fiscal são urgentemente necessárias para causar um impacto. No entanto, contra o pano de fundo do aumento das taxas de juro do Fed, a margem para uma maior flexibilização da política monetária da China é bastante limitada, e a política fiscal subseqüente assumirá a responsabilidade primária de estabilizar a economia. As principais dificuldades da política fiscal no momento incluem: Primeiro, a redução da receita fiscal levou a um espaço insuficiente para aumentar as reduções de impostos e taxas, gastos fiscais do governo local e outras ferramentas. No primeiro semestre do ano, a receita do orçamento público geral nacional, líquida dos abatimentos fiscais retidos, caiu 10,2% ano a ano, e a taxa real do déficit deve ser maior. Em segundo lugar, o risco de efeito de evicção fiscal. Enquanto o investimento governamental se expandia, o investimento privado continuava a enfraquecer. Terceiro, o efeito de atração do investimento governamental sobre o crescimento econômico é um enfraquecimento marginal. Quarto, há mais bloqueios na implementação de políticas, afetando a implementação sem problemas das políticas.
Há cinco direções principais para a política fiscal na próxima fase: Primeiro, como as receitas e despesas fiscais locais são mais difíceis, a política fiscal subsequente será dominada pelos esforços do governo central para lançar políticas mais incrementais em nível nacional para criar condições para alavancar. Em segundo lugar, aumentar ainda mais a tolerância à taxa de déficit e à taxa de alavancagem, e continuar a expandir os gastos fiscais centrais. Em terceiro lugar, o endividamento será aumentado, especialmente os títulos do governo e os títulos especiais, e a emissão de títulos especiais do governo, etc. poderá ser considerada. Em quarto lugar, projetos de qualidade serão aproveitados no setor de investimentos em ativos fixos, e o apoio financeiro para grandes projetos será aumentado. V. Inclinar o foco da política em direção ao setor residencial para melhorar a renda dos residentes e promover uma recuperação no consumo. Sexto, desempenhar um bom papel na alavancagem dos fundos fiscais, e aumentar o investimento de crédito dos bancos políticos para alavancar o investimento de capital social.
Aconselhamento de investimento: os investidores são aconselhados a se concentrar em três direções: Primeiro, o setor de infra-estrutura, incluindo a infra-estrutura tradicional e a nova infra-estrutura, o investimento em infra-estrutura ainda desempenhará um papel importante no crescimento do investimento em ativos fixos, o Estado também continuará a aumentar o apoio à infra-estrutura. O segundo é o setor imobiliário, o estado se concentrará na estabilização dos imóveis para aumentar o apoio financeiro e aliviar os riscos imobiliários, as vantagens dos empreendimentos imobiliários líderes serão ainda mais expandidas. Terceiro, o setor manufatureiro, com a liberação de dividendos políticos, a cadeia de fornecimento da cadeia industrial se estabilizará, especialmente as indústrias química, mecânica e elétrica, de materiais básicos e outras indústrias, e abrirá maiores oportunidades.
Dicas de risco: epidemias repetidas na China; expectativas crescentes de aumento das taxas de juros pela Reserva Federal e pelo BCE; aumento do risco de recessão global.
