Principais conclusões]
Macroeconômico: A macroeconomia da China ainda está em um estado de "lenta recuperação econômica, mas ainda fraca em termos absolutos, e as políticas continuam a aumentar para estabilizar o crescimento". Os dados das finanças sociais e da inflação de setembro mostram que a demanda endógena ainda é fraca em setembro, e o efeito de estabilizar as políticas de crescimento no terreno apareceu, o que desempenhou um certo papel para impulsionar e apoiar as finanças sociais e o crescimento. A nível político, uma delas é a abertura oficial do 20º Congresso Nacional do Partido Comunista da China, que será realizado de 16 a 22 de outubro. O relatório do congresso enfatizou a necessidade de aderir à modernização do estilo chinês para promover o grande rejuvenescimento da nação chinesa. Em segundo lugar, a mídia oficial emitiu um relatório indicando que o controle de epidemias ainda deveria ser realizado de forma rigorosa. Terceiro, a primeira taxa hipotecária em muitos lugares entrou na "era 3", e a primeira taxa hipotecária de muitos bancos em Tianjin caiu de 4,1% para 3,9%.
Mercados acionários: A crise de liquidez aumentou a volatilidade nos mercados internacionais. O desempenho da inflação americana em setembro superou as expectativas do mercado e espera-se que o mercado aumente as taxas de juros em 75BP em novembro e dezembro respectivamente. O ímpeto econômico nas principais economias está diminuindo, mas a pressão inflacionária ainda é alta, e o contínuo aperto da política monetária pelos principais bancos centrais e o alto nível do índice do dólar americano fazem com que o mercado se preocupe com o impacto do aperto da liquidez do dólar americano sobre os preços dos ativos e o aumento da volatilidade do mercado. Acreditamos que, dada a atual cooperação e experiência de resposta dos principais bancos centrais, o aperto da liquidez no curto prazo ainda não está no modo de crise global, mas ainda precisa estar atento ao impacto do duplo aperto da liquidez do dólar e da criação de crédito sobre os preços dos ativos dos mercados emergentes. uma ação na semana passada foi volátil, o sentimento foi marginal a bom, algumas indústrias pelo lado da política e o impacto dos três relatórios trimestrais, mais acima. A epidemia, a direção política da China e as relações EUA-China continuam sendo fatores importantes que influenciam os movimentos de A-share.
Mercado de renda fixa: A força real da recente série de políticas intensivas de regulamentação e controle imobiliário introduzidas a nível nacional foi relativamente limitada, e a recuperação da tendência de vendas continuou difícil. As probabilidades de títulos aumentaram, implicando que as expectativas do mercado para um financiamento mais apertado têm sido mais do que suficientes. Em resumo, embora não vejamos uma vantagem clara nos títulos de curto prazo, o risco de uma inversão nas tendências fundamentais permanece relativamente controlável. Sob esta premissa, os títulos têm um certo grau de proteção e valor para o dinheiro do ponto de vista das probabilidades, portanto não há necessidade de se preocupar excessivamente com os ajustes do mercado e recomenda-se que a duração permaneça inalterada nos níveis anteriores.
