Observações semanais de alta freqüência da indústria. 1) Inflação. A partir de 14 de outubro, os preços dos suínos subiram para RMB34,15/kg e a relação porco/grão subiu para 8,83; os preços das galinhas caíram, os preços da carne bovina subiram, os preços dos cordeiros subiram, os preços dos vegetais subiram e os preços das frutas caíram. 2) Indústria. A partir de 14 de outubro, as partidas dos altos-fornos estavam em baixa, as empresas de coqueria de várias capacidades estavam em baixa, os preços dos vergalhões estavam em alta e os estoques acumulados; os preços do cobre estavam em alta e os estoques recuperados. 3) Consumo. A partir de 30 de setembro, a taxa de crescimento homóloga do atacado de automóveis caiu e a taxa de crescimento homóloga das vendas no varejo se recuperou. a partir de 14 de outubro, a receita das bilheterias de cinema e o comparecimento ao cinema caíram em relação à semana anterior. 4) Imóveis. a área de transações de casas comerciais de 30 cidades aumentou semana a semana e a área de terrenos vendidos em 100 cidades caiu semana a semana.
Observações semanais sobre o mercado financeiro. 1) Mercado de ações. O Índice Composto de Shanghai fechou em 307199 pontos na semana passada, um aumento de 1,57% semana a semana; o Índice GEM fechou em 243422 pontos, um aumento de 6,35% semana a semana. Em termos de setores industriais, setores como medicina e biologia, equipamentos elétricos e agricultura, silvicultura e pesca lideraram o caminho, enquanto os setores de alimentos e bebidas, extrativo e bancário lideraram o caminho. 2) Mercado de títulos. Em 14 de outubro, os rendimentos dos títulos do tesouro 1Y, 10Y, 1Y e 10Y fecharam em 1,79%, 2,70%, 1,89% e 2,86% respectivamente, uma mudança semana a semana de -7BP, -6BP, 0BP e -7BP respectivamente; os spreads de prazo dos títulos do tesouro 10Y-1Y e dos títulos do tesouro abertos foram de 91BP e 97BP respectivamente, uma mudança semana a semana de -7BP. Os spreads de 10Y-1Y de títulos do tesouro e títulos do governo foram 91BP e 97BP respectivamente, uma mudança de semana a semana de 1BP e -7BP respectivamente; o spread EUA-China fechou em -130BP, diminuindo em 23BP. 3) Commodities. Os preços das commodities foram misturados na semana passada, com preços futuros de PTA, catodo de cobre, óleo de soja, farelo de soja e açúcar subindo, preços futuros de vergalhões, coque e carvão elétrico caindo, índice de preços de cimento subindo, índice de metais do sul da China caindo, e preços futuros de petróleo bruto do INE subindo para fechar em RMB687,6/barril.
Observações macro semanais de política. 1) O mercado aberto do banco central recuou 347 bilhões de yuans, com uma flexibilização marginal do lado do financiamento. Na semana passada, um total de 10 bilhões de yuan de reporte reverso foi colocado no mercado aberto, e 357 bilhões de yuan de reporte reverso expiraram, resultando em um repositório líquido total de 357 bilhões de yuan no amplo mercado aberto durante toda a semana. 14 de outubro, o DR001 fechou em 1,13%, queda de 89BP semana a semana; o DR007 fechou em 1,48%, queda de 62BP semana a semana. 3 meses Shibor subiu 1BP semana a semana, fechando em 1,68%. O rendimento dos depósitos interbancários 1Y caiu 1BP semana a semana para fechar a 2,00%. 2) Principais desenvolvimentos. 2022 setembro Os dados das finanças sociais excederam as expectativas.
Principais pontos de vista. 1) Os preços dos porcos continuaram a subir e as bilheterias dos filmes recuaram. Do ponto de vista da inflação, a capacidade de produção de suínos continua a desinflar, o lado da oferta mostra um padrão apertado, os preços dos suínos continuam a se recuperar, o dumping do armazenamento começou a começar, sob a regulamentação da política, esperamos que os preços dos suínos possam mostrar uma tendência chocante de aumento. Do ponto de vista da oferta, a taxa de partida do alto-forno desce, ou indica que o progresso da transformação do investimento em infra-estrutura para a carga de trabalho físico ainda é lento. Do ponto de vista da demanda, afetada pela recorrência da epidemia, os dados do filme e das vendas de imóveis do feriado do Dia Nacional são pobres ano após ano, a demanda dos consumidores ainda tem um grande espaço de recuperação; além disso, na semana após o feriado, as vendas de imóveis recuperaram, na semana passada, 30 áreas de transação de imóveis de mercadorias da cidade para cima, mas 100 áreas de transação de imóveis da cidade ainda estão para baixo, o relaxamento marginal da política imobiliária do lado das vendas da transmissão leva algum tempo, e do lado das vendas 2) Afrouxamento marginal do lado do capital, os dados de financiamento social superaram as expectativas. Na semana passada, o mercado de títulos aumentou os fatores positivos, o mercado de títulos em toda a linha. Do lado do financiamento, o lado do financiamento se soltou após a entressafra, com o DR001 correndo na faixa de 1,11-1,17% e o DR007 correndo na faixa de 1,41-1,57%, e a liquidez frouxa fez com que as taxas de longo e curto prazo caíssem. Do ponto de vista político, o People’s Daily publicou na semana passada três artigos consecutivos enfatizando a adesão à política dinâmica de prevenção e controle de compensação sem relaxamento, aliviando as preocupações do mercado com a mudança subseqüente da política de prevenção de epidemias, que pode ter suportado taxas de títulos de longo prazo. Do ponto de vista fundamental, a epidemia se repetiu e os dados de viagem durante o feriado do Dia Nacional foram fracos; as políticas de flexibilização imobiliária introduzidas uma após outra no final de setembro impulsionaram a confiança do mercado até certo ponto, mas a partir dos dados de alta freqüência, ainda é preciso tempo para que as vendas imobiliárias se estabilizem; as finanças sociais em setembro superaram as expectativas do mercado, os empréstimos RMB e os financiamentos fora do balanço foram as principais razões para apoiar a recuperação das finanças sociais, o crédito no setor corporativo continuou a aumentar mais ano a ano, enquanto o setor residencial Os empréstimos de curto e médio e longo prazo continuaram a aumentar menos ano a ano, refletindo que a demanda do consumidor e do setor imobiliário ainda é relativamente fraca; além disso, a situação tensa na Rússia e na Ucrânia também desencadeou uma certa aversão ao risco. O mercado de títulos pode estar fora de fase negativa, mas contra o cenário de reparos econômicos fracos contínuos e uma inflação maior do que a esperada nos EUA, o mercado de títulos pode continuar a manter um padrão de oscilação de gama limitada.
Riscos: O risco de propagação da epidemia na China, a situação no exterior muda mais do que o esperado.
