Resumo da estratégia
Futuros de commodities: produtos industriais domésticos (materiais de construção pretos, produtos químicos, etc.), Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) , petróleo bruto e alguns produtos químicos domésticos com excesso de peso; metais não ferrosos, metais preciosos neutros.
Futuros de índice de ações: neutro, aguarde que a taxa de câmbio RMB se estabilize e apareça para fazer longas mudanças na baixa.
Visão principal
Análise de mercado
Em 17 de outubro, o novo Chanceler do Tesouro do Reino Unido, Jeremy Hunt, anunciou a reversão de quase todos os cortes de impostos no plano “mini-orçamento” do governo britânico, incluindo as prateleiras indefinidas do plano para cortar a taxa básica do imposto de renda em 1% a partir de abril do próximo ano, mantendo-a no nível atual de 20%. As taxas do Tesouro caíram e os índices de ações globais recuperaram-se de forma constante. Acreditamos que a atual rodada de aumentos das taxas de juros Fed entrou na segunda metade da rodada, a segunda metade da rodada é caracterizada pelo mercado irá gradualmente superestimar as expectativas de aumento das taxas de juros, e a economia gradualmente difícil de suportar a contínua “batida nos freios”. A atenção a curto prazo pode ser dada às eleições de 8 de novembro nos EUA em torno da época em que haverá um aperto nas expectativas do ponto de inflexão, quando a flexibilização do sentimento macro terá algum apoio para os preços dos ativos, o mercado atual tem gradualmente aparecido sinais de fase de estabilização, o acompanhamento continua a acompanhar a mudança das expectativas econômicas da China.
Os dados financeiros de setembro deram um sinal otimista, com saldos de empréstimos e estoques de financiamento social das instituições financeiras, que são mais prospectivos para a economia, registrando uma taxa de crescimento anual de 11,2% e 10,6% respectivamente, 0,3 e 0,1 pontos percentuais acima do mês anterior, respectivamente; entre os novos empréstimos do RMB, os empréstimos corporativos não-financeiros melhoraram significativamente ano a ano e ano a ano, enquanto o crédito ao setor residencial permaneceu estável. É necessário prestar atenção à transmissão do crédito à demanda real; o PMI de fabricação registrou uma ligeira melhoria em setembro. Os dados de alta freqüência foram misturados, com a demanda das cinco principais tabelas de materiais de construção pretos em 13 de outubro e o transporte de carga da China melhorando significativamente em relação ao ano anterior, mas os atrasos de congestionamento rodoviário e os volumes de passageiros do metrô da China relacionados ao consumo permaneceram fracos devido à epidemia, assim como a produção de contêineres, que tem uma alta correlação com as exportações. Contra o pano de fundo da reunião regular do Conselho de Estado para mais uma vez aprimorar a política de estabilização do crescimento, e a recente política de “assegurar a entrega de edifícios” em muitos lugares, produtos industriais de curto prazo orientados à demanda doméstica (materiais de construção negros, produtos químicos, etc.) ainda têm o apoio da política esperada de estabilização do crescimento. A partir do nível absoluto de preço e estoque, consumo e outros fundamentos, o ajuste de bens industriais do tipo demanda doméstica também é relativamente adequado, o ajuste adicional de espaço é relativamente limitado. Ao mesmo tempo, também é preciso prestar atenção à repetida epidemia para a recuperação econômica provocada pelo risco de arrasto.
De modo geral, A ações precisam observar se a taxa de câmbio do RMB pode se estabilizar a curto prazo. Vista do subsetor de commodities, a OPEP excedeu as expectativas de cortar a produção em 2 milhões de barris por dia (na verdade cerca de 1 milhão de barris por dia), juntamente com a situação na Rússia e na Ucrânia para aquecer novamente, o padrão global de fornecimento de petróleo bruto ainda é apertado, dando algum apoio aos preços do petróleo bruto; a placa não-ferrosa está atualmente em uma situação mista, espera-se que o aperto seja suficiente para suprimir as expectativas econômicas fora do desfavorável, enquanto a estabilização dos preços de energia se recuperou e trouxe algum apoio para o lado dos custos; Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) a lógica de alta é a mais suave, com o hemisfério norte entrando no inverno, os problemas de seca continuam a fermentar, continuam a alimentar os cortes de produção esperados, a longo prazo Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) com base nos gargalos de abastecimento, a lógica de alta de condução de custos também fornece suporte aos preços; metais preciosos a curto prazo ainda são suprimidos por taxas mais altas de títulos dos EUA, mas precisam estar atentos ao fim financeiro da criação de novos riscos, ao recente risco de liquidez do fundo de pensão do Reino Unido e ao UBS Os riscos são certos avisos, você pode prestar atenção ao papel da estratégia de metais preciosos mais com o objetivo de proteger os riscos.
Riscos
Risco geopolítico (risco ascendente); inverno frio global (risco ascendente); epidemia global recorrente (risco descendente); economia global excedendo as expectativas para o lado descendente (risco descendente); Reserva Federal excedendo as expectativas para o lado descendente (risco descendente).
