Principais pontos de vista
Visão do mercado: Vigilância da crista da brisa da primavera
Devido ao impacto de maiores saídas de fundos do norte e ao aumento contínuo das taxas dos títulos nos EUA devido às repetidas expectativas de aumento das taxas de juros pelo Federal Reserve no exterior, os principais índices do mercado de ações A terminaram a semana com um pequeno declínio. Entretanto, houve uma divergência mais pronunciada no desempenho da indústria: por um lado, o destaque foi o forte desempenho dos equipamentos relacionados ao refinanciamento de renovação de equipamentos, tais como equipamentos médicos, educação e outros setores de equipamentos; por outro lado, a saída maciça de capital estrangeiro arrastou para baixo o setor de valor do cavalo branco, representado pelo licor, que caiu por uma grande margem. Olhando para o futuro, apesar dos sinais de estabilização e recuperação das ações americanas esta semana, a supressão do risco externo diminuiu, mas a melhoria sustentada da flexibilização ainda precisa ter as taxas de juros das obrigações americanas para diminuir o ambiente, ainda precisa ser observada e confirmada, de modo que o apetite do mercado pelo risco é obviamente aumentado e ainda precisa esperar por um sinal mais claro. Mas para a posição atual do mercado, não há necessidade de ser pessimista, uma é que a economia continua a melhorar marginalmente a tendência positiva permanece inalterada, a segunda é a macro liquidez para manter um ambiente positivo de certeza, a terceira é o 20º Congresso Nacional e uma vitória em sessão plenária, o mercado se preocupa novamente e aguarda com expectativa o desembarque da política. Configuração, a linha principal do mercado atual ainda não está clara, a indústria acelera a rotação, continua a manter uma alocação equilibrada. A principal preocupação é aumentar o layout do crescimento a médio e longo prazo da faixa popular de alto boom, o domínio do estilo a médio prazo ainda está no lugar; o segundo é parte de um forte catalisador de curto prazo e uma lógica de longo prazo, e o anterior foi um ajuste mais profundo dos bens de consumo; o terceiro é agarrar o transporte de petróleo, energia tradicional no quarto trimestre da certeza de oportunidades de alto boom; o quarto é a introdução contínua de uma política imobiliária incremental.
Uma parcela da supressão de riscos externos pode continuar a moderar também é necessário prestar atenção ao aumento da taxa de juros da Reserva Federal para estabilizar, bem como o nível de força e de aterrissagem da política interna. Nas últimas semanas, os estoques dos EUA têm mostrado sinais de estabilização, mas a supressão de riscos externos pode continuar a diminuir ou melhorar ainda precisa prestar atenção se o aumento das taxas Fed é esperado para estabilizar, ou seja, se as taxas de títulos dos EUA podem parecer recuar gradualmente. Se as taxas das obrigações americanas caírem em fases é conducente à contínua mitigação ou eliminação faseada das ações A de inibições de risco externo. Internamente, o 20º Congresso Nacional e a Primeira Sessão Plenária foram realizados com vitória, e a atenção do mercado voltou ao nível da política.
A divulgação dos dados macroeconômicos atrasou, as exportações e a pressão de crescimento aumentaram, mas as margens econômicas para melhorar a tendência geral não mudarão. Os dados trimestrais de exportação não foram liberados conforme programado, o que pode ser uma das razões importantes para o atraso na liberação dos dados macroeconômicos este mês. Acreditamos que o atraso na divulgação dos dados macroeconômicos pode desencadear flutuações nas expectativas econômicas do mercado, mas de um ponto de vista fundamental, apesar da pressão sobre as exportações e o crescimento, mas em geral a tendência geral de melhoria econômica marginal no quarto trimestre permanece inalterada.
A liquidez macro é razoavelmente abundante e estável, e espera-se que a taxa de saída de fundos do norte diminua. Embora este mês não tenha havido cortes nas cotas ou nas taxas de juros, mas a renovação equivalente da MLF também está basicamente de acordo com as expectativas do mercado ou mesmo um pouco mais do que o esperado, o banco central para dar a "quantidade" de apoio também liberou um sinal relativamente positivo, juntamente com ferramentas estruturais para acelerar, o estado atual de liquidez estável continuará. Espera-se que as taxas de juros de longo e curto prazo mantenham uma ligeira tendência ascendente, e o acompanhamento ainda precisa se concentrar nos dados para confirmar a sustentabilidade da recuperação econômica. O pool de ações subjacentes para financiamento e financiamento de títulos está se expandindo. A saída maciça de fundos para o norte já passou, e espera-se que a taxa de saídas subseqüentes abrande.
Configuração da indústria: a linha principal atual não é clara, a rotação é rápida, quatro linhas principais de configuração balanceada
(1) o crescimento da via popular na direção dominante a médio e longo prazo permanece inalterado, a curto prazo por distúrbios externos e pelo impacto do aumento das taxas de endividamento dos EUA, enquanto se ajusta para aumentar o layout. Principalmente preocupado com o armazenamento de novos cenários de cadeia de energia, novos equipamentos de material de cadeia de veículos de energia upstream e fabricação de midstream, equipamentos de ultra-alta tensão / nova rede e outras áreas. Além disso, a carta criada, a segurança, os serviços de TI e outras áreas com fortes catalisadores também podem ser alvo da atenção adequada.
2) Continuar a se concentrar em equipamentos médicos, cadeia de criação de suínos, licores de alta qualidade e outros bens de consumo com catalisadores fortes de curto prazo e lógica longa. Espera-se que o refinanciamento da renovação de equipamentos melhore as expectativas de desempenho geral do setor, continue sendo otimista quanto ao desempenho dos dispositivos médicos como representante das áreas relevantes; os preços dos suínos na tendência de recuperação a médio e longo prazo permanecem inalterados, com ajustes para aumentar as posições no setor agrícola, na alimentação, na proteção dos animais e em outras áreas; espera-se que o recuo acentuado a curto prazo para dar uma melhor alocação do desempenho econômico, estável e de alto crescimento do licor de alta qualidade seja introduzido no reparo.
(3) campos relacionados ao transporte de petróleo e parte dos produtos energéticos tradicionais no quarto trimestre de alta certeza de crescimento. No embargo do petróleo russo para aumentar a distância de transporte, as restrições de fornecimento de petroleiros em segundo plano, as empresas de transporte de energia devem continuar a manter um alto boom; além disso, sob as restrições de expansão de capacidade, a demanda da estação de aquecimento virá, o carvão, o gás e outros boom de energia tradicional ainda é alto, o foco de acompanhamento no lado da demanda do evento, tais como mudanças de temperatura.
(4) Política de catalisador incremental do mercado imobiliário beta e parte do mercado alfa líder. Espera-se que a política incremental catalise o mercado da fase imobiliária. Além disso, beneficiando-se da liquidação gradual dos empreendimentos imobiliários, a concentração do mercado está aumentando gradualmente, espera-se que o líder nacional ou parte do líder regional continue o mercado alfa.
Aviso de risco
O desenvolvimento da tensão mutante da Omicron excede as expectativas; o desvio na previsão econômica da China; o aperto da política chinesa excede as expectativas; a deterioração das relações China-EUA excede as expectativas, etc.
