Evento: Em termos de dólar americano, as exportações da China cresceram 5,7% em setembro, comparado a 7,1% em agosto; as importações cresceram 0,3% em setembro, comparado a 0,3% em agosto; o superávit comercial foi de US$ 84,74 bilhões em setembro, comparado a US$ 79,353 bilhões em agosto.
Visão geral dos dados comerciais de setembro: o crescimento das exportações declinou um pouco a partir de agosto, com o ambiente externo para as exportações da China ficando sob pressão. O crescimento das exportações para os principais países diminuiu em sua maioria. A taxa de crescimento das exportações para países desenvolvidos caiu, com a taxa de crescimento das exportações para os Estados Unidos caindo mais; entre as economias emergentes, a taxa de crescimento das exportações para a ASEAN e a Rússia subiu um pouco. A taxa de crescimento das exportações de automóveis e chassis de automóveis, produtos petrolíferos refinados e telefones celulares subiu, enquanto a taxa de crescimento das exportações de outras principais commodities caiu em sua maioria. As razões para isso refletem o enfraquecimento gradual da demanda externa devido à desaceleração econômica global, por um lado, e a recente depreciação do RMB em relação ao dólar americano, por outro. A taxa de crescimento das importações foi estável em comparação ao mês passado, o que acreditamos refletir principalmente a estabilização dos fundamentos econômicos da China, e espera-se que a subsequente inclinação de reparo econômico abra uma rodada de movimento ascendente, e espera-se também que as importações se recuperem ainda mais.
1, exportações, em termos de dólares americanos, crescimento das exportações de setembro de 5,7% em relação ao ano anterior, crescimento das exportações de agosto de 7,1% em relação ao ano anterior, crescimento das exportações de julho de 18% em relação ao ano anterior, crescimento das exportações de setembro do que em agosto há um certo grau de declínio.
1) O boom econômico global tem sido inferior à linha Rongkuk, e o boom econômico global é mais consistente com a taxa de crescimento das exportações da Coréia do Sul também tem uma queda substancial, o ambiente externo de exportação da China gradualmente sob pressão. 49,8% do PMI de manufatura global do JP Morgan em setembro, abaixo de 0,5 pontos percentuais desde agosto, tem sido inferior a 50% da linha Rongkuk; e o boom econômico global é mais consistente com a taxa de crescimento das exportações da Coréia do Sul também tem uma queda substancial Em setembro, a taxa de crescimento anual foi de 2,7%, e em agosto a taxa de crescimento foi de 6,6%. Em geral, como a inflação continua a aumentar na Europa e nos Estados Unidos, levando a Reserva Federal, o Banco Central Europeu e outros grandes bancos centrais globais a continuar a aumentar as taxas de juros, a dinâmica do crescimento econômico global ainda está diminuindo, espera-se que o ambiente externo para as exportações da China fique gradualmente sob pressão.
(2) Por país: o crescimento das exportações da China para os principais países diminuiu em sua maioria. A taxa de crescimento das exportações para países desenvolvidos caiu, com a taxa de crescimento das exportações para os Estados Unidos caindo mais; entre as economias emergentes, a taxa de crescimento das exportações para a ASEAN e a Rússia subiu um pouco.
De janeiro a setembro, o crescimento das exportações da China para as principais economias do mundo caiu principalmente, em comparação com o crescimento acumulado anual de janeiro a agosto. Entre os países desenvolvidos, a taxa de crescimento das exportações para os Estados Unidos caiu mais, a taxa de crescimento anual acumulada das exportações de janeiro a setembro foi de 8,9%, 3,3 pontos percentuais abaixo da taxa de crescimento anual acumulada de janeiro a agosto; a taxa de crescimento das exportações para o Japão e Coréia do Sul caiu ligeiramente; entre as economias emergentes, a taxa de crescimento das exportações para a ASEAN e Rússia continuou a subir, a taxa de crescimento anual acumulada das exportações de janeiro a setembro foi de 20,6% e 10,3% respectivamente, acima de 1,3% da taxa de crescimento anual acumulada das exportações de janeiro a agosto. De janeiro a setembro, a taxa de crescimento das exportações para a Índia e o Brasil diminuiu em certa medida. Do ponto de vista da demanda externa, a maioria dos países/regiões acima viu seu PMI industrial cair em setembro, com apenas a Rússia e o PMI industrial do Reino Unido aumentando 0,3 e 1,1 pontos percentuais para 52% e 48,4%, respectivamente, em setembro. Entre os países desenvolvidos, os PMI de fabricação dos países europeus estão todos abaixo dos 50% da linha Rongdu. Entre eles, a Zona Euro, Alemanha fabricando PMI caiu 1,2, 1,3 pontos percentuais para 48,4%, 47,8%, os Estados Unidos fabricando PMI em setembro para 50,9%, uma queda de 1,9 pontos percentuais em relação a agosto, mas ainda na faixa de expansão. O PMI manufatureiro nos países de mercados emergentes estava principalmente acima da linha 50% Rongdu, mas principalmente abaixo do mês passado. O PMI manufatureiro no Brasil e na Índia caiu 0,8 e 1,1 pontos percentuais para 51,1% e 55,1%, respectivamente, em setembro. Em geral, o PMI das principais economias globais manteve uma tendência de queda este mês, e pode continuar a cair na faixa de contração posteriormente.
3) Por produto: a taxa de crescimento das exportações de automóveis e chassis automotivos, produtos petrolíferos refinados e telefones celulares subiu, enquanto a taxa de crescimento das exportações das principais commodities restantes caiu em sua maioria. Em janeiro-setembro, a comparação anual acumulada das commodities e a comparação anual acumulada de janeiro-agosto, chassis de automóveis e automóveis, produtos petrolíferos refinados, taxa de crescimento das exportações de telefones celulares aumentou, respectivamente, em relação a janeiro-agosto, 8,36, 10,34, 2,8 pontos percentuais para 64,49%, 29,9%, 6,7%; taxa de crescimento das exportações de produtos mecânicos e elétricos, produtos de alta tecnologia, respectivamente, em relação a janeiro-agosto 0,4, 0,29 pontos percentuais abaixo; brinquedos, alumínio não forjado e alumínio e outras taxas de crescimento das exportações caíram mais, respectivamente 5,3, 7,3 pontos percentuais abaixo do que em janeiro-agosto para 14,6%, 55,6%. Este mês, a taxa de crescimento das exportações de automóveis e chassis automotivos, peças automotivas, etc. nos meses anteriores, com base na alta taxa de crescimento, ainda é elevada novamente, ou com o atual chinês Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) as exportações da indústria automotiva têm uma forte competitividade.
(4) A taxa de crescimento das exportações em setembro do que em agosto, há um certo grau de declínio, por um lado, refletindo a desaceleração econômica global levou a um enfraquecimento gradual da demanda externa, por outro lado, ou com a recente desvalorização do yuan em relação ao dólar. De modo geral, a taxa de crescimento das exportações em setembro caiu em certa medida em comparação com agosto, o que acreditamos que pode ter várias razões: Primeiro, a desaceleração econômica global levou a uma demanda externa mais fraca, e as exportações da China também foram afetadas, de acordo com nosso julgamento de uma nova queda na demanda externa. Da situação econômica atual na Europa e nos Estados Unidos e em outros grandes países desenvolvidos, bem como em países de mercados emergentes, a situação da inflação na China ainda é muito grave, os grandes bancos centrais no curto prazo para aumentar as taxas de juros mais rapidamente não vão parar, o lado da demanda da supressão, os países continuam a diminuir o ímpeto do crescimento econômico. Especialmente na Europa, sob a fermentação gradual da crise energética, as empresas estão fechando e até mesmo se deslocando, de modo que há um certo grau de declínio na demanda externa; em segundo lugar, desde setembro, o RMB se desvalorizou em certa medida em relação ao dólar americano, e o montante das exportações da China em termos de dólar americano também diminuiu em certa medida. Entretanto, em geral, as exportações permaneceram resistentes este mês, e embora a taxa de crescimento anual tenha caído ligeiramente, não houve, por enquanto, uma tendência de queda acelerada.
2. em termos de importações, em termos de dólares americanos, as importações aumentaram 0,3% ano a ano em setembro, com a taxa de crescimento inalterada em relação ao mês anterior. Acreditamos que ela reflete principalmente a estabilização dos atuais fundamentos econômicos chineses, e espera-se que a subsequente inclinação de reparo econômico abra uma rodada de movimento ascendente, e também se espera que as importações se recuperem ainda mais.
Em setembro, o índice de novos pedidos de manufatura PMI da China e o índice de importação aumentaram 0,6 e 0,3 pontos percentuais para 49,8% e 48,1%, respectivamente, em comparação com agosto, que ainda estavam na faixa de contração apesar da melhoria marginal. Em termos de crescimento mensal, o valor das importações de fertilizantes, aço, cobre e latão não forjados, toras e madeira serrada caiu a uma taxa maior, com o valor das importações de fertilizantes caindo 100,78 pontos percentuais para 109,02%, e o valor das importações de aço e cobre e latão não forjados caindo 16,84 e 7,2 pontos percentuais para -18,6% e 5,7% respectivamente. A taxa de crescimento anual das importações de petróleo refinado aumentou em 22,21 pontos percentuais, para 9,53%.
Acreditamos que a principal razão pela qual a taxa de crescimento anual das importações permaneceu inalterada em relação ao mês anterior e não caiu novamente é que os fundamentos da economia chinesa se estabilizaram até certo ponto. A taxa de crescimento das exportações da China diminuiu um pouco em agosto, à medida que o mercado imobiliário continuava a se ajustar. A taxa de crescimento das importações foi a mesma do mês anterior, mostrando que a economia chinesa está agora melhorando gradualmente. Como acompanhamento, com a passagem do tempo quente e a introdução de políticas relacionadas à estabilização do crescimento, espera-se que a inclinação de reparo econômico inicie uma rodada ascendente e que as importações se recuperem ainda mais.
Espera-se que a demanda no exterior seja ainda mais reduzida e que as exportações da China ainda devam diminuir a curto prazo, mas podem permanecer um pouco resilientes. Ao mesmo tempo, precisamos prestar atenção ao surto da crise energética européia, que levou à transferência de empresas e ao risco de recessão econômica.
1, espera-se que a demanda externa reduza ainda mais, espera-se que as exportações da China ainda diminuam a curto prazo, mas podem permanecer um pouco resilientes. Atualmente, a Europa e os Estados Unidos ainda estão passando por alta inflação, tanto a Reserva Federal quanto o Banco Central Europeu, indicaram que insistirão em aumentar as taxas de juros para combater a alta inflação. As taxas de juros continuam a subir, o crescimento econômico continua a diminuir, de modo que a demanda externa subseqüente deve reduzir ainda mais, espera-se que as exportações da China diminuam a curto prazo. Entretanto, considerando que a economia atual dos EUA ainda é um pouco resiliente e que a taxa de crescimento das exportações entre a China e a ASEAN ainda é alta, as exportações da China podem permanecer um pouco resilientes no curto prazo. Considerando a rápida depreciação atual do yuan em relação ao dólar pode ter terminado, juntamente com uma base baixa no início do ano, a visão geral das exportações da China ou mostrar uma tendência de resistência decrescente.
2, a preocupação com a situação energética na Europa levou à transferência de empresas e riscos de recessão econômica além das expectativas. Devido à destruição do gasoduto Nord Stream e às novas sanções da UE contra a Rússia, a situação energética na Europa tem se tornado cada vez mais grave e a probabilidade de cair em uma crise energética está aumentando. Devido à escassez de energia, algumas empresas não podem realizar suas atividades de produção e algumas empresas de manufatura européias já começaram a se mudar para a China e os Estados Unidos, o que terá um impacto negativo considerável na economia européia, e com a aproximação gradual do inverno, existe o risco de uma recessão inesperada na economia européia. Considerando a alta inflação na zona do euro e os aumentos mais agressivos das taxas de juros pelo BCE, as perspectivas de crescimento econômico na Europa são bastante sombrias e se a economia européia cair em recessão, isso terá um impacto negativo maior sobre as exportações da China.
Dicas de risco
A epidemia evolui mais do que o esperado, a demanda externa recua mais do que o esperado.
