No segundo trimestre, especialmente em abril e maio, o consumo residencial, a produção industrial e até mesmo o comércio exterior foram todos atingidos pelo impacto da epidemia superesperada, o que, combinado com a contínua desaceleração do setor imobiliário, retardou significativamente o crescimento econômico. No terceiro trimestre, à medida que o impacto da epidemia diminuiu, juntamente com várias políticas de estabilização do crescimento, o momentum econômico foi restaurado, e o PIB no terceiro trimestre registrou +3,9% ano-a-ano, uma recuperação significativa de +0,4% no segundo trimestre. Espera-se que o crescimento do PIB atinja 4,0%-4,5% no quarto trimestre e 3,3%-3,4% para o ano, com a tendência de crescimento “√” inalterada.
Na recuperação geral do momentum econômico ao mesmo tempo, a partir dos dados mensais para ver os componentes do sistema econômico continuaram a divergir: os dados de consumo de setembro enfraqueceram novamente, agosto social zero comparado com a recuperação em julho, mas em setembro devido às restrições de viagem dos residentes novamente, o social zero caiu novamente ano a ano, e o social zero real novamente registrou um valor negativo; julho a setembro o sólido crescimento do investimento ano a ano gradualmente para cima, principalmente por infra-estrutura e apoio ao investimento manufatureiro, ao mesmo tempo, julho Enquanto isso, a contração mensal do investimento imobiliário de julho a setembro foi sempre acima de 10%, o que é um arrastamento contínuo do investimento fixo; o aperto monetário global + fraqueza econômica, a demanda externa foi arrastada para baixo e a taxa de crescimento das exportações de julho a setembro diminuiu mês a mês, o que deve enfraquecer ainda mais o apoio à economia.
Olhando para o futuro, a pressão para estabilizar o crescimento permanece elevada. A economia ainda não está em uma base firme com apenas investimentos em manufatura e infra-estrutura para apoiar a recuperação. 20 novas rodadas de políticas de estabilização do crescimento são esperadas após o grande dia.
A análise específica dos dados econômicos do terceiro trimestre e setembro é a seguinte.
Reparo do momentum econômico do 3º trimestre, tendência econômica estabelecida durante todo o ano “√”.
No terceiro trimestre de 2022, o PIB foi de +3,9% no terceiro trimestre, o valor mais alto desde 2011, principalmente devido à baixa base do PIB no segundo trimestre sob o impacto da epidemia. No terceiro trimestre de 2022, o PIB das indústrias primária, secundária e terciária foi de +3,4%, +5,2% e +3,2% respectivamente, impulsionando o crescimento do PIB em 0,3, 2,0 e 1,7 pontos percentuais no terceiro trimestre. No terceiro trimestre de 2022, o crescimento do PIB nos setores secundário e terciário e sua contribuição para o crescimento do PIB, ambos recuperaram significativamente do segundo trimestre, fornecendo o principal impulso para a recuperação do crescimento do PIB. Em geral, a economia no terceiro trimestre foi sustentada principalmente por investimentos em infra-estrutura e manufatura. Olhando para trás, da perspectiva do crescimento anual do PIB: com referência à relação do PIB no quarto trimestre para o ano inteiro desde 2011, o ringgit do PIB no quarto trimestre desde 2011, combinado com a tendência econômica atual, espera-se que a taxa de crescimento do PIB no quarto trimestre atinja 4,0%-4,5% ano-a-ano, e que a taxa de crescimento anual do PIB atinja 3,3%-3,4%. -3,4%, com uma tendência inalterada de crescimento econômico “√” ao longo do ano.
O desempenho do consumo permaneceu fraco em setembro, com restrições de viagem novamente uma causa direta
Em setembro de 2022, o investimento fixo foi de +6,6% em relação a setembro de 2022, +0,1PCTS a partir de agosto, com o investimento manufatureiro crescendo a +10,7% (+0,1PCTS do mês anterior), o investimento em infra-estrutura a +16,3% (+0,9PCTS do mês anterior) e o investimento imobiliário a -12,1% (+1,8PCTS do mês anterior). As taxas de crescimento dos investimentos em manufatura e infra-estrutura permaneceram relativamente altas, enquanto os investimentos imobiliários continuaram a ser um grande entrave ao investimento fixo, com o declínio ano a ano diminuindo ligeiramente em relação ao mês anterior.
Em setembro de 2022, o investimento industrial cresceu a uma taxa de +10,7%, +0,1 PCTS em relação a agosto, impulsionando um crescimento geral do investimento fixo em setembro de 5,4 PCTS y-o-y. 0,7PCTS, após dois meses, de volta acima da linha Ronggu. Com a recuperação da demanda e a melhoria das expectativas, a taxa de crescimento anual do investimento em manufatura em setembro foi ascendente em comparação com agosto.
Em setembro de 2022, o investimento imobiliário cresceu a -12,1%, +1,8PCTS desde agosto, diminuindo pela primeira vez depois de três meses consecutivos de queda crescente em junho, julho e agosto, mas porque ainda encolheu mais de 10% em relação ao ano anterior, fazendo o investimento fixo de setembro diminuir 3,4PCTS em relação ao ano anterior. em geral, os dados de setembro relacionados a investimentos imobiliários mostraram um reparo fraco em uma situação ainda fraca: os imóveis de setembro O declínio no investimento em setembro foi ligeiramente menor do que em agosto; o declínio na área de vendas e vendas de imóveis comerciais em setembro, embora ainda tenha diminuído mais de 10% em relação ao mês passado, diminuiu em comparação com o declínio de mais de 20% do mês passado; a área de construção e aquisição de terrenos de casas em setembro caiu mais de 40% e 60% em relação ao ano passado, o declínio na área de construção diminuiu ligeiramente, mas o declínio na área de aquisição de terrenos se aprofundou em relação ao mês passado; em setembro Em setembro, o declínio dos fundos de desenvolvimento das empresas imobiliárias diminuiu em relação ao mês anterior, mas ainda assim caiu mais de 20% em comparação com o mesmo período do ano passado. A nova rodada de políticas para estimular os residentes a comprar casas foi introduzida desde o final de setembro, o efeito ainda não foi observado.
Em setembro de 2022, o investimento em infra-estrutura foi de +16,3% ano a ano, +0,9PCTS em relação a agosto, continuando a maior taxa de crescimento desde 2018, impulsionando um sólido investimento de 6,0PCTS ano a ano. após junho, embora a nova emissão de dívida especial tenha sido significativamente reduzida, mas a aceleração dos pré-projetos, bem como a política de revitalização de mais de 500 bilhões de dívida especial para infra-estrutura após o Comitê Permanente do Estado em 7 de setembro, continuou a apoiar a infra-estrutura. A infra-estrutura manteve uma alta taxa de crescimento durante todo o terceiro trimestre, com um forte efeito impulsionador positivo sobre a economia. No caso da quota especial de dívida para o próximo ano sem adiantamento este ano, espera-se que o investimento em infra-estrutura no quarto trimestre possa ter uma certa taxa de redução, mas ainda se espera manter o nível relativamente alto desde 2018.
A demanda externa encolhe, o crescimento das exportações continua para baixo em setembro
Em setembro de 2022, a China alcançou US$322,76 bilhões em exportações, +5,7% YoY, -1,4PCTS em relação ao mês anterior, e US$238,01 bilhões em importações, +0,3% YoY, inalterados em relação ao mês anterior. A razão para a queda no crescimento das exportações foi externa, pois a situação internacional enfrentou ajustes acelerados e rupturas na cadeia industrial da cadeia de fornecimento global, sobreposta à contínua fraqueza da demanda externa sob o ciclo de aperto e uma desaceleração na produção industrial relacionada à exportação. Além disso, a base para o mesmo período em 2021 estava em um nível elevado, fazendo com que a taxa de crescimento ano-a-ano diminuísse em setembro deste ano. 49,80 foi registrado no PMI Global Manufacturing JP Morgan em setembro, entrando numa faixa de contração pela primeira vez em 26 meses, e 47,70 foi registrado no PMI New Orders, -0,5 PCTS do valor anterior, localizado abaixo da Linha Rong Kuk por 3 meses consecutivos, a retração macroeconômica global fez com que a demanda no exterior entrasse em contração. As exportações da China continuarão a enfrentar uma pressão descendente.
O setor industrial continua a se recuperar, a taxa de crescimento do valor agregado industrial excede as expectativas em setembro
Em setembro de 2022, o valor agregado industrial era de +6,3% em relação ao ano anterior (+4,83% esperado pelo mercado), +2,1PCTS a partir de agosto, significativamente maior do que as expectativas do mercado. Dividido nos três principais setores, o valor agregado da mineração cresceu 7,2% ano a ano (+1,9 PCTS a partir de agosto), a fabricação em 6,4% (+3,3 PCTS a partir de agosto) e os serviços públicos em 2,9% (-10,7 PCTS a partir de agosto). medida que o clima extremamente quente recuou, o impacto das altas temperaturas e restrições de energia em algumas áreas sobre a produção industrial enfraqueceu e a demanda em algumas indústrias aumentou, juntamente com uma base baixa para o mesmo período, a taxa de crescimento do setor manufatureiro, que responde por uma porcentagem maior de valor agregado, melhorou significativamente em comparação com agosto, empurrando o valor agregado para cima em setembro além das expectativas. Olhando para o futuro, se o valor agregado da indústria pode continuar a aumentar em outubro depende principalmente dos seguintes fatores: 1, o clima de outono e inverno tornou-se frio, a epidemia emitiu mais impacto sobre a produção industrial ainda não foi observada. 2, a indústria de fabricação de alta tecnologia como um novo motor econômico deve desempenhar um papel de liderança no apoio. 3, a situação internacional está enfrentando um ajuste acelerado, a cadeia industrial da cadeia de fornecimento global está bloqueada, juntamente com o ciclo de aperto da demanda externa continua a enfraquecer, relacionada à cadeia industrial de exportação O valor agregado industrial continua sob pressão.
