A pressão da retenção de abatimento fiscal foi liberada e o papel de apoio do IVA retornou; a taxa de crescimento das despesas do orçamento público diminuiu e a estrutura está inclinada para a prevenção e controle de epidemias; a falta de fundos especiais de dívida é uma razão importante para a desaceleração das despesas do orçamento governamental.
A pressão sobre a restituição de impostos retidos foi liberada em grande parte. Dos dados de um único mês, a receita pública em setembro atingiu 1.510,80 bilhões de yuan, um aumento de 8,44% em relação ao mesmo período do ano passado, um aumento de 2,86 pontos percentuais em relação ao mês anterior; entre eles, a receita fiscal no mesmo mês atingiu 1.111,60 bilhões de yuan, uma taxa de crescimento anual de 0,37%, mas o aumento diminuiu ligeiramente em 0,27 pontos percentuais em relação ao mês anterior, e a escala da receita não tributária foi de 399,20 bilhões de yuan, um aumento de 39,73%, um aumento de 6,18 pontos percentuais em relação à expansão da caminhada do mês passado. Vale ressaltar que, com a aceleração do trabalho de descontos fiscais reservados no estágio inicial, sua pressão sobre a receita pública de um único mês foi basicamente liberada, e calculamos que a escala de descontos de IVA reservada em setembro de 2022 é de apenas 5,009 bilhões de yuans, significativamente inferior ao nível de cerca de 46 bilhões de yuans em agosto, de acordo com os dados de calibre comparável do Ministério da Fazenda.
Com as atuais restituições de impostos em grande escala concluídas com sucesso durante o ano, o IVA recuperou sua posição como o tipo de imposto com maior participação, o que apoiou claramente a receita fiscal no mês; o IVA cresceu 6,68% em setembro, acelerando em 0,96 pontos percentuais em relação ao mês anterior e respondendo por 45,56% da receita fiscal no mês.
A taxa de crescimento dos gastos do orçamento público diminuiu, com a estrutura inclinada para a prevenção e controle de epidemias. Em termos de dados de um único mês, os gastos do orçamento público geral nacional cresceram 5,39% em setembro, 0,24 pontos percentuais abaixo de agosto; entre eles, os gastos das finanças públicas locais cresceram 5,30%, 0,53 pontos percentuais abaixo de agosto. A taxa de crescimento anual dos gastos fiscais desacelerou em setembro, à medida que a pressão sobre a prevenção e controle de epidemias aumentou em algumas áreas, afetando o progresso dos gastos fiscais.
Vale mencionar que em um único mês de setembro, o gasto público com saúde foi mais forte, 24,63% a mais em relação ao mês anterior, com a taxa de crescimento expandindo-se em 13,02 pontos percentuais em relação ao mês anterior, com a pressão da prevenção e controle de epidemias aumentando em algumas áreas durante o mês, e o gasto fiscal aumentando para as áreas relevantes.
A escala da receita dos fundos do governo local em setembro foi de 537,00 bilhões de yuans, 23,97% abaixo do ano anterior; a receita proveniente da concessão de direitos de uso de terras estatais foi de 480,30 bilhões de yuans, 26,38% abaixo do ano anterior; a receita proveniente da concessão de direitos de uso de terras ainda é o principal obstáculo para a receita do orçamento dos fundos do governo local.
As despesas orçamentárias do governo local em setembro foram de RMB 665,40 bilhões, 43,08% a menos em relação ao ano anterior; entre elas, as despesas arranjadas pela renda proveniente da transferência de direitos de uso de terras estatais caíram 34,18% em relação ao ano anterior. De um ponto de vista estrutural, a taxa de crescimento de um mês dos gastos orçamentários do governo local caiu significativamente mais rápido do que os gastos arranjados pela receita das concessões de direitos de uso de terras estatais, e a ausência de fundos especiais da dívida foi uma razão importante para a desaceleração dos gastos orçamentários do governo.
O limite do IVA e do saldo da dívida especial será um suplemento importante para o financiamento no quarto trimestre. Por um lado, com a conclusão bem sucedida da política de abatimento fiscal, o papel do IVA no apoio à receita pública está voltando gradualmente, o que formará um forte apoio ao orçamento público; por outro lado, a reunião do Conselho de Estado em 24 de agosto propôs “fazer bom uso do limite do saldo local de mais de 500 bilhões de yuan de títulos especiais, de acordo com a lei, e emiti-los até o final de outubro”, o que deve ajudar a atual falta de poder aquisitivo. Espera-se que o atual poder de gastos do orçamento do fundo governamental seja insuficiente para formar um suplemento efetivo, no final deste ano, no início do próximo para expandir a política de demanda interna a fim de ganhar força.
Riscos: Inflação global em alta muito rápida; fluxo de liquidez de volta para a dívida dos EUA; expansão global do impacto da epidemia COVID-19.
