O gerente do fundo Zhang Kun, que tem uma reputação como o rei da pista do consumidor, fez uma rara “mudança” em sua estratégia de retenção de ações do consumidor.
O jornalista da corretora China observou que Zhang Kun tinha reduzido significativamente sua posição em ações de consumo durante o terceiro trimestre, quase sem vestígios de ações de consumo na posição central de um fundo, mas na pista da Internet, Zhang Kun aumentou ativamente sua posição em ações líderes relacionadas e acrescentou ações líderes no exterior pela Internet. Além disso, como a pista principal beneficiando-se da epidemia, o padrão da indústria está se tornando mais claro e a limpeza resultando em uma fatia maior, também tornou o líder do hotel pela primeira vez nas dez primeiras posições longas do Zhang Kun Fund.
Posição significativamente reduzida em bens de consumo Em 26 de outubro, Zhang Kun, gestor de fundos top-stream, gerenciou o Efunds Blue Chip Select Fund, Efunds Asia Select Fund e Efunds Quality Enterprises, que divulgou seu terceiro relatório trimestral para 2022. A divulgação deste relatório regular sinaliza que Zhang Kun está fazendo uma rara “mudança” em sua estratégia de posicionamento.O repórter da corretora China observou que Zhang Kun nas dez principais posições do Fundo eFonda Asia Select, uma redução substancial nas ações de consumo, durante o segundo trimestre deste ano, Mengniu Dairy, Bubble Mart é a dezª posição longa do fundo nas duas únicas ações de consumo, e as ações de consumo foram consideradas como uma das principais posições mais favorecidas de Zhang Kun, mas no setor de consumo os fatores ambientais mudam, Zhang Kun fez uma decisão rara, culminando com a retirada de todos os estoques de consumo das 10 primeiras posições longas do Fundo eFund Asia Select no final de seu terceiro trimestre de 2022.
Além das significativas mudanças operacionais no eFonda Asia Select Fund, Zhang Kun também fez um novo julgamento sobre as ações dos consumidores no eFonda Blue Chip Select. De acordo com o terceiro relatório trimestral divulgado pelo fundo para 2022, Zhang Kun reduziu sua posição em Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) durante o terceiro trimestre deste ano, reduzindo esta segunda maior posição longa para a quarta maior ação do Fundo eFonda Blue Chip Select. Além disso, Zhang também reduziu sua participação no Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) durante o mesmo período, embora o Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) tenha aumentado do segundo maior estoque anterior para o primeiro maior estoque após a redução.
De acordo com o último relatório periódico divulgado, o Efund Blue Chip Select Fund também reduziu sua participação de Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) em cerca de 200000 ações durante o terceiro trimestre, e similar a Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) , Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) subiu de sua quarta maior posição anterior após uma pequena redução pelo Efund Blue Chip Select Fund. para o segundo maior estoque.
Comprar no Hotel Leader Embora os bens de consumo, particularmente aqueles com atributos sociais, possam estar sob alguma pressão em um ambiente epidêmico, a epidemia também levou os administradores de fundos a identificar outro “consumidor” que se beneficia com a epidemia.
“Os hotéis foram um dos consumos mais altos para muitos administradores de fundos durante a epidemia. A lógica principal foi que a epidemia levou a muitos hotéis individuais, hotéis pequenos e médios a serem forçados a vender, e a saída da indústria levou a uma mudança positiva significativa nos fundamentos da indústria hoteleira, com a participação dos principais hotéis a obterem um ganho espetacular de participação”. Um gerente de fundos públicos no sul da China apontou a um repórter da corretora China que a indústria hoteleira tinha anteriormente o problema de que havia muitos hotéis de pequeno e médio porte e participantes de hotéis de uma unidade, resultando em que os líderes hoteleiros não podiam efetivamente ocupar a fatia central, mas o fator epidemia fez com que os líderes hoteleiros apresentassem um grande número de ações positivas, muitos hotéis durante a epidemia em torno, continuassem a aumentar as lojas ou adquirir hotéis de pequeno e médio porte, a fatia de mercado continua a se concentrar no líder. O desmatamento do setor significa que a rentabilidade dos líderes hoteleiros será imaginativa no futuro.
Zhang Kun também se concentrou na lógica de ganhos de ações para as principais ações de hotéis durante o terceiro trimestre. De acordo com as informações divulgadas pelo Efund Asia Select Fund, Zhang Kun comprou uma quantidade significativa de ações de Hong Kong do China Residence Group durante o período do relatório, respondendo por quase 6% da posição do fundo, tornando assim esta ação hoteleira líder uma das 10 maiores posições de Zhang Kun pela primeira vez.
Na pista da internet, Zhang Kun também viu muita ação, continuando a acrescentar à sua posição durante o terceiro trimestre. Informações divulgadas pelo Efatar Asia Select Fund mostram que Zhang Kun aumentou suas posições em Alibaba e Tencent Holdings por uma pequena margem durante o período do relatório, embora tenha feito pequenas reduções em duas ações, Meituan e Jingdong. No entanto, Jingdong permaneceu na primeira posição longa no Efund Asia Select Fund, enquanto Tencent subiu de sua quarta maior posição longa anterior para a segunda maior.
A escolha das ações de Zhang Kun na trilha da Internet, ao mesmo tempo em que se adota uma abordagem diferente da principal empresa de Internet do sudeste asiático SEA, fundada pelo empresário chinês Li Xiaodong em Cingapura em 2015, é uma plataforma super integrada que abrange jogos + comércio eletrônico + pagamentos, semelhante à amálgama da Tencent e Alibaba.
A oferta de mercado já é suficientemente atraente Zhang Kun também explicou suas mudanças e a lógica da operação em seu relatório do terceiro trimestre.“No terceiro trimestre, as posições acionárias foram amplamente estáveis e a estrutura foi ajustada para aumentar a alocação a setores como tecnologia e reduzir a alocação a setores como o de consumo”. Zhang Kun disse, variedades regionais, o portfólio também é mais equilibrado, aumentando a proporção de alocação de alguns dos Estados Unidos, empresas de qualidade regional listadas no Sudeste Asiático, estoques individuais, ainda possuem um modelo de negócios excelente, o padrão industrial é claro, empresas de qualidade competitiva.
A explicação de Zhang Kun acima também explica porque ele começou a comprar ações de hotéis líderes, já que o padrão da indústria está se tornando mais claro no ambiente epidêmico, a participação de mercado de ações líderes como o Grupo Huazhu e Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) continua a aumentar, e a forte tendência do preço das ações também destaca isto.
Zhang Kun disse sem rodeios em seu relatório trimestral que, no terceiro trimestre, o mercado estava cheio de várias preocupações: epidemias recorrentes ao redor do mundo, o declínio nas vendas de imóveis, etc., e parecia que cada fator teria um impacto negativo sobre os resultados operacionais das empresas a curto prazo. Entretanto, os investidores parecem estar menos preocupados com a forma como as empresas irão operar dentro de três a cinco anos. De fato, de uma perspectiva de fluxo de caixa descontado, a maior parcela do valor de um negócio geralmente vem do componente de perpetuidade a termo. A longo prazo, a diligência e o engenho do povo do país é evidente. Enquanto a escuridão da epidemia for levantada e a economia de mercado entrar em pleno funcionamento, todos os setores produzirão empresas de destaque lideradas por excelentes empreendedores para ajudar a ascensão da economia chinesa.
“Para investidores em ações, o placar ainda é o preço das ações, embora o valor da empresa seja usado como critério de investimento”. Zhang Kun destacou uma citação de Graham que a maioria dos investidores falham porque estão muito preocupados com o curto prazo do mercado acionário. Para tais investidores, talvez seja melhor que as ações não sejam cotadas em tempo real em uma base diária, pois assim eles não sofreriam a angústia mental dos julgamentos errados de outras pessoas. De fato, os investidores que investem em ações com a mentalidade de comprar uma casa, incluindo análises fundamentais meticulosas (pesquisando propriedades extensivamente), comprando muito (investindo muito dinheiro) e mantendo a longo prazo (não negociando por causa das flutuações de preços de casas a curto prazo), provavelmente funcionariam muito melhor.
Zhang Kun enfatizou que em um mundo racional, as ações não negociariam muito alto, mas no mundo real, os investidores de ações freqüentemente reagem a informações transitórias e irrelevantes do dia-a-dia. Na verdade, o Sr. Mercado está aqui para servir aos investidores, não para orientá-los, e nesta fase o Sr. Mercado oferece ofertas atraentes para investidores de longo prazo.
