“Do ponto de vista das próprias empresas, os vendedores querem o silício mais caro quanto melhor, enquanto os compradores fazem o contrário”. Diante de uma diferença de preço projetada de mais de 60 bilhões de yuans no valor de compras entre a TCL Central e Xinjiang Daqo New Energy Co.Ltd(688303) , um operador de negócios disse que sim. Embora utilizar o preço atual como referência seja uma prática comum no setor atualmente, utilizar o preço unitário atual como referência de preços para os próximos cinco ou mesmo muitos anos não é muito significativo na prática sob a expectativa do movimento descendente dos preços do silício.
Entre os anúncios divulgados ontem, uma transação chamou a atenção dos investidores, com Xinjiang Daqo New Energy Co.Ltd(688303) ( Xinjiang Daqo New Energy Co.Ltd(688303) .SH) e TCL Central ( Tianjin Zhonghuan Semiconductor Co.Ltd(002129) .SZ) anunciando a assinatura de contratos de compra e venda de silício, respectivamente. Embora nenhuma das partes tenha divulgado a contraparte, mas tanto da estrutura comercial, volume de compras (432000 toneladas), tempo de desempenho (20232028) e outras informações, os dois anúncios devem apontar para o mesmo contrato.
No entanto, o que é intrigante para o mercado é a enorme diferença no valor da transação projetada dada por ambos os lados.
TCL Central esperou um valor de compra de cerca de 63,072 bilhões de yuan (incluindo impostos, o mesmo abaixo), enquanto que Xinjiang Daqo New Energy Co.Ltd(688303) no anúncio divulgou o valor de compra esperado de cerca de 130896 bilhões de yuan, a diferença de preço entre os dois atingiu 67,824 bilhões de yuan.
Divergência nos preços unitários de referência Xinjiang Daqo New Energy Co.Ltd(688303) e TCL Zhonghuan Os principais produtos são bolachas de silício polissilício e monocristalino, respectivamente, que estão diretamente conectados a montante e a jusante na cadeia da indústria PV. Para a previsão do valor da transação, ambas as empresas escolheram o preço PV InfoLink como referência.
A razão da diferença no preço unitário é que Xinjiang Daqo New Energy Co.Ltd(688303) usa o último PV InfoLink (20 de outubro de 2022) preço médio do material polissilício denso de RMB 30,3 milhões por tonelada (incluindo impostos), enquanto TCL Zhonghuan usa a previsão de preço publicada pelo PV InfoLink em outubro para estimar o preço do material polissilício denso para o período 20222027 e calcula o preço médio como O preço médio do material polissilício denso em 20222027 é estimado em RMB 14,6 milhões por tonelada (incluindo impostos).
A este respeito, as fontes do setor acima mencionadas disseram à Cai Lian News Agency que, da perspectiva do Anel Central, a análise do PV infolink das previsões de preços tem um valor de referência importante no setor, o tempo de assinatura do pedido longo é de seis anos, usando o preço médio e o valor total da transação é uma maneira mais reconhecida de calcular.
Xinjiang Daqo New Energy Co.Ltd(688303) On por outro lado, somente desde outubro deste ano, a empresa divulgou três grandes anúncios de contrato consecutivos, todos eles utilizando o preço médio do material polissilício denso anunciado pela PV InfoLink na época de RMB 30,3 milhões/tonelada para calcular o preço unitário, com o valor de compra previsto das três vendas de silício atingindo RMB 191951 bilhões.
Entretanto, também é prática comum no setor que Xinjiang Daqo New Energy Co.Ltd(688303) utilize o preço atual como referência de preço unitário. Tongwei Co.Ltd(600438) ( Tongwei Co.Ltd(600438) .SH) em setembro deste ano divulgou o anúncio das vendas de polissilício à JinkoSolar, ou seja, o preço médio da transação em 31 de agosto anunciado pelo ramo da indústria de silício 305100 yuan / tonelada para calcular o preço unitário, 382800.000 toneladas de polissilício projetaram vendas totais de cerca de 103356 bilhões de yuan (sem impostos).
O preço atual do silício para referência não é significativoDe fato, o polissilício utilizando vendas de longo prazo tem sido a norma, para o upstream, para proteger suas vendas, para as pastilhas de silício e outros downstream, para proteger o fornecimento de matérias-primas, especialmente nos últimos dois anos no equilíbrio apertado de silício, o volume de fechamento mais pode alcançar a estabilidade da produção. A premissa da venda a longo prazo é geralmente a quantidade fechada e não o preço fechado, o preço de compra real para tomar o método de negociação mensal, o valor da compra pode flutuar com o preço de mercado, o pedido de compra mensal real deve prevalecer.
Em termos da quantidade prevista, o repórter da Cai Lian News Agency observou que a maioria dos fabricantes de bolachas de silício a jusante também não cumprem o preço atual como uma prática de referência.
Por exemplo, Jiangsu Akcome Science And Technology Co.Ltd(002610) ( Jiangsu Akcome Science And Technology Co.Ltd(002610) .SZ) anunciou em 24 de setembro que havia assinado um contrato de longo prazo de silício com a Zhongneng Silicon, uma subsidiária do sistema GCL, e esperava comprar um total de 45.800 toneladas de silício de 20222027, com um valor total de contrato de cerca de 14,082 bilhões de yuans. Naquele momento, a PV InfoLink anunciou que o preço médio era de 307100 yuan por tonelada.
Além disso, o repórter da Cai Lian News Agency examinou os anúncios anteriores, JinkoSolar (688223.SH), Shuangliang Eco-Energy Systems Co.Ltd(600481) ( Shuangliang Eco-Energy Systems Co.Ltd(600481) .SH), etc. no anúncio, são o preço atual como preço unitário de referência do contrato de venda a longo prazo. Como o preço do silício continuou elevado desde este ano, o preço médio da transação é geralmente em torno de 300000 yuan/tonelada, resultando em um valor de compra significativo.
Portanto, não é raro que a TCL Central utilize o futuro preço médio previsto como o preço unitário de referência neste contrato.
Os analistas acima acreditam que as regras relevantes de divulgação do contrato não fazem exigências de subdivisão para esta peça, a longa transação única em si é para bloquear o volume não bloquear o preço e, portanto, no contrato assinado por ambas as empresas, não envolve o valor acordado. Entretanto, dado que a falta de um valor no anúncio pode fazer com que os investidores tenham dificuldade em entender o quantum da transação, geralmente é dada uma explicação do valor.
“A questão a considerar, entretanto, é que já é comum a expectativa de que os preços do silício entrarão numa faixa descendente no próximo ano, e usar o preço unitário atual como referência de preços para os próximos cinco ou mesmo muitos anos não é muito significativo na prática. Seria irresponsável tanto para o regulador quanto para os investidores se os contratos de longo prazo fossem cumpridos mais tarde, mas o valor real da transação era muito menor do que o previsto na época (por exemplo, 130 bilhões de yuan)”. A fonte argumentou.
