Mais fatores positivos, mas restrições permanecem, a macroeconomia continua o reparo estrutural
Nos três primeiros trimestres, a macro economia permaneceu resistente sob o impacto de fatores inesperados além das expectativas, alcançando um crescimento do PIB de 3%, incluindo um crescimento anual de 3,9% no terceiro trimestre, uma recuperação de 3,5 pontos percentuais em relação ao ano anterior. Os fatores positivos para a operação macroeconômica aumentaram gradualmente, mas ainda existiam restrições. Da perspectiva de fatores favoráveis: Primeiro, surgiu o efeito da política de estabilização do crescimento, a macroeconomia fora da base e continua o reparo estrutural; Segundo, a produção industrial é mais resistente e o reparo mais rápido; Terceiro, o crescimento do investimento em infra-estrutura continua a ser localizado em um nível elevado, a construção de grandes projetos aterrados para apoiar o crescimento econômico; Quarto, a pressão inflacionária estável do IPC é menor, o IPC volta para baixo para melhorar a rentabilidade do espaço empresarial de médio e baixo alcance. Dos fatores negativos: Primeiro, persiste a pressão de contração da demanda, da qual a disposição dos residentes para consumir ainda é insuficiente; Segundo, a tendência de queda do crescimento do investimento imobiliário não mudou, e o ajuste do mercado imobiliário ainda não chegou ao fundo; Terceiro, a base para a continuação do alto crescimento das exportações é insuficiente, e o acompanhamento pode perturbar o investimento manufatureiro; Quarto, a demanda de financiamento depende principalmente de fatores políticos para puxar, e há uma certa pressão de depreciação sobre a taxa de câmbio do RMB.
Os riscos e desafios para as operações macroeconômicas continuam a crescer
As incertezas e instabilidade externas causadas pela evolução geopolítica ultramarina e as mudanças de política macroeconômica persistem; o impacto da prevenção e controle de epidemias e epidemias enfraqueceu marginalmente, mas o impacto negativo não foi completamente eliminado; as fracas expectativas podem ser difíceis de serem revertidas a curto prazo e continuar a restringir a força da recuperação macroeconômica; os micro-súditos estão enfrentando múltiplas dificuldades e a vitalidade do mercado ainda é inexistente; a falta de confiança ainda restringe o mercado imobiliário e ainda precisamos estar atentos a sua O risco da dívida ainda está em um nível elevado e ainda precisamos estar atentos aos potenciais riscos fiscais regionais.
Forte vontade de estabilizar a política de crescimento, mas espaço limitado, a taxa de crescimento anual do PIB pode ser de cerca de 3,4%.
A continuação macroeconômica do processo de reparo dos riscos e desafios entrelaçados, a vontade política de estabilizar o crescimento ainda é relativamente forte. A política de crescimento estável apóia a sobreposição de fatores básicos baixos, a taxa de crescimento do PIB do quarto trimestre ou continua a subir para 4,5%, a taxa de crescimento anual do PIB ou cerca de 3,4%. Mas com a sucessão de políticas e políticas incrementais a serem usadas, o efeito de crédito da política monetária ainda precisa ser melhorado, a política fiscal está enfrentando uma grande lacuna entre receita e despesa, bem como a pressão de prevenção de riscos e restrições implícitas de resolução de dívidas, espaço de poder da política de crescimento estável ou reduzido, juntamente com o impacto da epidemia sob a plataforma de crescimento potencial para baixo, o PIB de médio e longo prazo ou avançar para a faixa de baixo crescimento. Entretanto, a modernização no estilo chinês após o 20º Congresso Nacional pode injetar uma nova vitalidade no desenvolvimento econômico de alta qualidade.
Fraco desempenho de ativos de risco, layout defensivo recomendado para alocação de ativos
Nos três primeiros trimestres, o desempenho de várias classes de ativos divergiu, com os mercados de títulos tendo um melhor desempenho e as commodities e ações caindo mais, com retornos classificados como títulos >Mercadorias >Equidades. O acompanhamento, em risco de recessão econômica estrangeira e a fraca recuperação econômica da China, o funcionamento geral do mercado de ações ou ainda fraco, juntamente com a política monetária ou mais relaxado, o ambiente macro ainda é favorável ao mercado de títulos, o desempenho dos títulos ou melhor do que a equidade, a alocação defensiva de ativos é recomendada; se o crédito amplo for gradualmente verificado, a proporção de alocação de ações pode ser aumentada adequadamente. Além disso, sob a apertada política monetária na Europa e nos EUA e o fraco desempenho econômico global, é recomendável alocar cautelosamente às commodities.
