Evento.
Em 24 de outubro de 2022, o Escritório Nacional de Estatística anunciou os resultados contábeis preliminares do produto interno bruto da China para o terceiro trimestre: nos três primeiros trimestres, o PIB da China cresceu 3,0% ano a ano a preços constantes, 0,5 pontos percentuais mais rápido do que no primeiro semestre do ano. No terceiro trimestre, o PIB da China foi de RMB 3.076,27 bilhões, 3,9% a preços constantes, 3,5 pontos percentuais mais rápido do que no segundo trimestre.
Visão principal.
Os fundamentos econômicos mostraram uma recuperação e o crescimento do PIB ficou ligeiramente acima das expectativas do mercado. O PIB cresceu 3,9% ano-a-ano em preços constantes no terceiro trimestre, 3,5 pontos percentuais mais rápido do que no segundo trimestre e ligeiramente acima das expectativas do mercado (3,68%).
Do ponto de vista do método de produção, a indústria secundária teve o maior impulso para o crescimento econômico, enquanto a economia terciária se recuperou gradualmente. O valor agregado da indústria primária foi de RMB2.564,2 bilhões, um aumento de 3,4% em relação ao ano anterior; o valor agregado da indústria secundária foi de RMB1.215,3 bilhões, um aumento de 5,2% em relação ao ano anterior; e o valor agregado da indústria terciária foi de RMB1.604,32 bilhões, um aumento de 3,2% em relação ao ano anterior.
A indústria primária permaneceu geralmente estável, com fatores como os preços da carne suína influenciando o aumento dos preços no produtor. O PIB da agricultura, silvicultura e pesca cresceu 3,6% ano a ano. O deflator do PIB da indústria primária foi de 7,7%, e o nível total de preços ao produtor nacional Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) aumentou 8,2%, principalmente porque o preço ao produtor de suínos vivos aumentou 36,1% ano a ano, elevando o nível de preços dos animais de alimentação e seus produtos em 14,2 pontos percentuais. A Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma disse recentemente que continuará a tomar uma variedade de medidas em conjunto com os departamentos relevantes para orientar o abate normal, a regulamentação das reservas, a supervisão do mercado e outras medidas para aumentar a oferta de suínos vivos e carne suína, e proteger efetivamente a operação estável dos preços, espera-se que os preços da carne suína aumentem ainda mais o espaço é limitado.
A indústria secundária tem o efeito mais forte na taxa de crescimento anual, com a indústria, especialmente a indústria de alta tecnologia e a indústria automobilística, tendo um bom desempenho e uma infra-estrutura que impulsiona o alto crescimento da indústria da construção. No terceiro trimestre, o valor agregado da indústria cresceu 4,6% ano a ano, impulsionando o crescimento econômico em 1,4 pontos percentuais, dos quais o setor manufatureiro cresceu 4% ano a ano. O valor agregado da indústria manufatureira de alta tecnologia cresceu 6,7% ao ano, com uma taxa de crescimento 1,9 pontos percentuais maior do que a da indústria nacional acima da escala. O valor agregado da indústria automotiva cresceu 25,4% em relação ao ano anterior, com a produção aumentando 31,4% em relação ao ano anterior, contribuindo para o crescimento do valor agregado industrial no trimestre. A indústria da construção civil cresceu a uma taxa anual de 7,8%, acima dos 3,6% do segundo trimestre, impulsionada pela infra-estrutura para manter o alto crescimento da indústria da construção.
A economia do setor terciário se recuperou gradualmente, com as taxas de crescimento do comércio atacadista e varejista, transporte, armazenamento e serviços postais, alojamento e restauração, e serviços de aluguel e negócios passando de uma queda para um aumento, com crescimento ano-a-ano de 1,6%, 2,6%, 2,8% e 5,4% respectivamente no trimestre; os serviços de transmissão de informações, software e tecnologia da informação, e os serviços financeiros continuaram a manter um rápido crescimento, com crescimento ano-a-ano de 7,9% e 5,5% respectivamente, em comparação com o trimestre anterior. A taxa de crescimento aumentou 0,3 pontos percentuais e diminuiu 0,4 pontos percentuais, respectivamente, em comparação com o trimestre anterior. A tendência de declínio no setor imobiliário diminuiu gradualmente, com um declínio ano-a-ano de 4,2%, diminuindo em 2,8 pontos percentuais em comparação com o trimestre anterior.
Do ponto de vista do método de despesas, o consumo foi o que mais contribuiu para o crescimento econômico em termos absolutos e o investimento foi o que mais contribuiu para o crescimento econômico em termos de melhoria em relação ao mesmo período do ano passado. As despesas de consumo final contribuíram com 52,4% para o crescimento econômico, 26,4% abaixo do ano anterior (78,8%), contribuindo com 2,1 pontos percentuais para o crescimento do PIB; a formação bruta de capital contribuiu com 20,2% para o crescimento econômico, com um aumento acentuado de 20,8% em relação ao ano anterior (-0,6%), contribuindo com 0,8 pontos percentuais para o crescimento do PIB; as exportações líquidas de bens e serviços contribuíram A contribuição das exportações líquidas de bens e serviços para o crescimento econômico foi de 27,4%, 5,7% acima de um ano antes (21,7%), contribuindo com 1,1 pontos percentuais para o crescimento do PIB.
As vendas de automóveis contribuíram significativamente para o zero social do trimestre, e a indústria da restauração foi afetada pela epidemia e por outros fatores. As vendas totais de bens de consumo no varejo cresceram 3,5% em relação ao ano anterior, uma melhora significativa na taxa de crescimento a partir do segundo trimestre (-4,6%). A taxa de crescimento anual das vendas de mercadorias no varejo aumentou de -3,3% para 3,7%. Em termos de movimento mensal, aumentou acentuadamente para 8,4% em agosto, mas caiu novamente para -1,7% em setembro, com o setor de restaurantes sendo mais afetado por fatores como a epidemia. Os bens de consumo, excluindo automóveis, cresceram a uma taxa anual de 1,9%, de -4,2%. As vendas de automóveis foram de cerca de 7,41 milhões de unidades no trimestre, 29,4% a mais que no ano anterior, contribuindo para o zero social no trimestre.
Os investimentos da indústria de alta tecnologia e os investimentos em infra-estrutura cresceram mais rapidamente, e a taxa de declínio dos investimentos imobiliários pode diminuir gradualmente. O investimento em ativos fixos (excluindo os agricultores) cresceu 5,7%, uma taxa de crescimento de 1,5 pontos percentuais mais rápida do que no segundo trimestre. Entre eles, o investimento em manufatura cresceu 10,1% ano a ano nos três primeiros trimestres, o investimento em indústrias de alta tecnologia cresceu 20,2% ano a ano, o investimento em manufatura de alta tecnologia cresceu 23,4% ano a ano, e os serviços de alta tecnologia cresceram 13,4% ano a ano. Em setembro, os investimentos em incorporação imobiliária caíram 12,1% em relação ao mês anterior, diminuindo 1,7 pontos percentuais em relação ao mês anterior, e a taxa de declínio dos investimentos imobiliários pode diminuir gradualmente.
As exportações líquidas contribuíram mais para o crescimento econômico, concentrando-se nas oportunidades estruturais no processo de reconstrução da cadeia de abastecimento da indústria global. 7, agosto e setembro O comércio de importação da RMB cresceu a 7,2%, 4,6% e 5,2%, respectivamente, enquanto o comércio de exportação cresceu a 23,8%, 11,8% e 10,7%, respectivamente, em relação ao ano anterior. Com o esperado ajuste para baixo do crescimento econômico global, espera-se que a taxa de crescimento das exportações enfrente alguma pressão. Entretanto, a alta taxa de crescimento das exportações de indústrias como a automobilística (67%, 65% e 73,9% de crescimento anual em julho, agosto e setembro, respectivamente) ilustra algumas oportunidades estruturais para a indústria manufatureira chinesa no processo de reestruturação global da cadeia de fornecimento da indústria.
Dicas de risco O crescimento econômico global deve ser revisto para baixo; os riscos geopolíticos no exterior são grandes; epidemias recorrentes.
