Espera-se que a fabricação e a tecnologia do meio do ciclo se tornem as indústrias dominantes no novo meio do ciclo, em linha com o aspecto de apoio à política, o futuro potencial pode ser sistematicamente reavaliado, no próximo ano o mundo entrará no segundo ciclo de inventário, a expansão da fabricação do meio do ciclo será mais benéfica.
Concentre-se no meio da corrente, segure a estrutura. A partir dos dados do relatório trimestral do fundo 3, os recursos a montante para reduzir as posições obviamente, a fabricação a montante é a principal direção para aumentar as posições. Do ponto de vista dos gastos de capital em meados do ciclo, espera-se que a fabricação e a tecnologia se tornem as indústrias líderes na nova rodada de meados do ciclo, em linha com o aspecto de apoio à política, são duas direções principais que podem potencialmente ser sistematicamente reavaliadas no futuro. Por um lado, 23 anos globais entrarão no segundo ciclo de estoque, é caracterizado pelo volume de preços crescentes, a expansão da manufatura no meio do caminho mais benéfica, especialmente a receita no exterior foi responsável por uma alta proporção das empresas de manufatura, espera-se que a expansão da capacidade com a taxa de penetração da demanda por um crescimento maior e mais rápido no final do desempenho obtenha uma reavaliação mais forte. Por outro lado, na experiência de 19-21 anos de cultivo de mercado, reparo de avaliação, 22 anos de aperto e quebra de avaliação cíclica, espera-se que a indústria de tecnologia abra uma nova rodada de mercado ascendente orientada para o desempenho, durante a tecnologia dura e suave espera-se que forme um ciclo fechado, a formação de uma espiral de desempenho de feedback positivo.
Fraca demanda + política ampla, a China ainda está em recessão tardia. Esta semana, o Escritório de Estatísticas divulgou dados econômicos de setembro, em geral, os dados econômicos de setembro não forneceram muitas informações além das expectativas do mercado, a forma inferior da demanda da China é relativamente estável, o sinal de alta marginal ainda precisa ser observado. Além disso, o crescimento do lucro das empresas industriais em setembro ainda está na tendência de queda, uma vez que os lucros das ações A dos indicadores prospectivos, o desempenho das ações A do terceiro trimestre é difícil de aparecer mais do que o esperado para melhorar. De uma perspectiva fundamental, a demanda chinesa atual ainda se encontra na fase de meio a fim da retração. Na frente da política macro, a tendência de flexibilização da política não mudará. De uma perspectiva de posicionamento cíclico, a China ainda está em uma fase tardia de recessão com fundamentos fracos e política macro relativamente acomodativa, e o ponto de inflexão para o período de pré-expansão requer muita atenção ao sinal de recuperação marginal do lado da demanda. Olhando para o futuro, à medida que o ambiente de crédito da China se estabiliza e aquece gradualmente, espera-se que a equalização dos estilos de capitalização de mercado continue.
O terceiro relatório trimestral do fundo reflete uma redução significativa nas posições a montante, a manufatura a montante ainda é a principal direção para aumentar as posições. 22T3 grandes mudanças de posição na principal tendência para o crescimento da manufatura a montante e estabilidade pública imobiliária das principais indústrias, recursos cíclicos e indústrias de consumo reduziram as posições. Os setores representativos de manufatura de médio porte como o militar, de máquinas, automotivo, etc. ainda mantêm uma pequena tendência geral de aumento de posições, o mercado está mais preocupado com a nova indústria elétrica e eletrônica depois de excluir a indústria de fatores ascendentes e descendentes, as posições também não registraram uma tendência descendente, mas a indústria de primeira classe dentro da configuração do subsetor da divergência, novos sistemas de energia / medicina e metais médicos / raros é a maior redução no subsetor, refletindo a alocação anterior de uma proporção maior de nova energia Os setores de upstream e midstream envolvidos na cadeia da indústria automotiva foram significativamente reduzidos, mas o setor de equipamentos de energia, representado pela energia eólica/fotovoltaica, continuou a ganhar posições.
Os dados econômicos de setembro mostram que o consumo continua a enfraquecer, o desempenho das indústrias cíclicas tem caído, enquanto a tecnologia e o desempenho e o investimento em manufatura de ponta são relativamente melhores, o atual processo de recuperação dos fundamentos econômicos e da força política da China ainda está por esclarecer, enquanto a inflação no exterior e o ritmo da política monetária também ainda têm um alto grau de incerteza. A alta incerteza, e uma série de segmentos do setor de crescimento, a certeza do boom, o desempenho para manter uma alta taxa de crescimento, a valorização também está em um nível mais razoável, ainda é a melhor escolha. No setor de crescimento, estamos preocupados com: 1) o Xinchuang "independente e controlável", indústria de defesa, equipamentos semicondutores; 2) a demanda instalada nacional e estrangeira é forte para impulsionar o desempenho da indústria de fotovoltaicos, energia eólica e armazenamento de energia; 3) o contato dos fatores de supressão anteriores, o boom da indústria se tornou bom, com a lógica da inversão da situação do CRO, equipamentos médicos e painéis.
Política de prevenção transfronteiriça gradualmente otimizada, setores de aviação, hotelaria e turismo ou benefício. As relações exteriores estão se recuperando gradualmente, com dois líderes estrangeiros visitando a China na próxima semana. No nível dos vôos internacionais, muitas companhias aéreas têm anunciado novas rotas, bem como vôos codificados desde outubro antes do início da nova temporada, e muitas rotas internacionais foram retomadas. Em termos do número de casos confirmados, a situação do surto na China é agora em grande parte estável, com o Índice Estritamente Preventivo caindo abaixo de 70, o nível mais baixo do ano. Espera-se que a atual rodada de retomada de vôo combinada com uma nova onda de viagens otimizada para a prevenção de epidemias traga ainda mais crescimento compensatório nos segmentos correspondentes, tais como aviação, serviços hoteleiros e pontos turísticos cênicos.
Riscos: As políticas anticíclicas não são as esperadas, e o desenvolvimento da epidemia piora além das expectativas.
