A produção e a demanda de manufatura voltam a cair, as empresas esperam pouco O PMI de manufatura retornou abaixo da linha Ronggu novamente em outubro, com a produção e a demanda voltando a cair e os estoques se movendo ligeiramente para cima. Além do fator básico do mês passado, o enfraquecimento do PMI foi afetado principalmente pelas férias e pela “distribuição multiponto” da epidemia, o que levou ao fechamento do controle, e a demanda foi suprimida na já fraca situação, levando a uma nova queda na produção. Com os estoques em alta, as empresas careciam de confiança no grau de melhoria da demanda e as compras enfraqueciam. Olhando para o padrão, a baixa base em outubro torna mais provável que o PMI melhore em novembro, e há uma probabilidade de que a produção suprimida a compense. À medida que o clima se torna mais frio, o golpe na inclinação de recuperação econômica da epidemia continuará, e as expectativas de crescimento no quarto trimestre não são facilmente exageradas; as políticas de estabilização do crescimento também devem ser vigorosamente seguidas quando a confiança do setor privado é baixa.
Os indicadores de distribuição PMI de elevação inversa, dificultam a retirada de estoque Os indicadores de tempo de distribuição de outubro caíram 1,6 para 47,1, continuando abaixo da média. Seu movimento descendente como indicador de elevação inversa teve cerca de 0,24 pontos percentuais de elevação no PMI, refletindo um desempenho real mais fraco do PMI. A continuação da resistência à logística devido ao controle de fechamento causado pela epidemia resultou em tempos de distribuição mais longos, o que, por sua vez, arrastou para baixo a demanda, a produção e o desarmazenamento dos produtos acabados, uma pressão que continuará no curto prazo. Além disso, os pedidos de exportação melhoraram, mas a tendência geral de queda permanece inalterada.
Os volumes e preços de compra refletiram uma falta de confiança nos preços de compra de outubro e os preços à saída da fábrica recuperaram, mas foram significativamente inferiores à média do mesmo período nos anos anteriores; os preços de compra 53,3 (+2,0) e os preços à saída da fábrica 48,7 (+1,6). O movimento ascendente dos preços ainda é inferior ao mesmo período devido à falta de demanda e expectativas que levam as empresas a evitar um aumento significativo nas compras, a estação de produção sob o preço de compra do boom de curto prazo pode ser mantida, mas espera-se que os preços das commodities na recessão tenham espaço para baixo, os preços de fábrica não são fáceis de manter, os lucros industriais sob pressão no futuro próximo.
A epidemia atingiu o setor de serviços, política para elevar a indústria da construção em outubro o setor de serviços de volta abaixo da faixa de expansão, significativamente menor do que o mesmo período nos anos anteriores. A epidemia se repetiu em vários locais devido a viagens do Dia Nacional, maior variação e clima mais frio, com políticas de prevenção e controle mais rigorosas e consumo significativamente reduzido: as condições da atividade empresarial nacional caíram de 1,9 para 48,7, abaixo da média de 5,1. novas encomendas no setor de serviços se recuperaram para um mínimo de 0,1 para 41,7, abaixo da média de 8,2, refletindo a contínua restrição da demanda pela epidemia. O setor de construção continuou a desfrutar de um alto nível de prosperidade, apoiado pela infra-estrutura e edifícios alfandegados; os dados de vendas imobiliárias permaneceram pobres em outubro, com o fundo ainda não confirmado, e a atividade operacional subiu de 1,3 para 45,3. A reunião do Conselho de Estado em outubro disse que “promoveria a retomada do consumo como principal força motriz da economia”, e o PMI de serviços em novembro foi apoiado pela política e por uma base baixa. É provável que o PMI de serviços se recupere em novembro com apoio político e um número básico baixo, mas a supressão da logística e do escopo de atividade pela epidemia significa que o setor de serviços continua em um fraco caminho de recuperação.
O impacto da epidemia na demanda e confiança interna, e a força contínua das políticas de estabilização do crescimento, incluindo as políticas de prevenção e controle da epidemia, a duração da resiliência da demanda externa, a probabilidade de estabilização imobiliária e o momento de crescimento da infra-estrutura permanecem quatro tipos de incerteza para a economia. A melhoria da demanda interna e do sentimento empresarial também exigirá ações de política monetária e fiscal para melhorar a confiança do setor privado, o que é mais importante do que o ouro. No contexto da alta base do ano passado, da demanda externa mais fraca e da possibilidade de aumento dos distúrbios epidêmicos no inverno, não é aconselhável esperar muito do crescimento econômico no quarto trimestre, com um fraco padrão de recuperação que provavelmente irá persistir.
Riscos principais: mudanças epidêmicas e de políticas, crise no setor imobiliário e recessão além das expectativas
