No dia 31, Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) emitiu um comunicado de desculpas dizendo que o cônjuge de Xiong Jianlang, um dos proprietários beneficiários da empresa, comprou 25.900 ações da empresa no mercado secundário no dia 28 por meio de licitação centralizada, envolvendo uma quantia de cerca de 2 milhões, que pertenciam ao comportamento de compra durante a janela de relatórios regulares. Este assunto gerou imediatamente muita controvérsia na opinião pública, o foco da controvérsia do mercado é que, embora o caso da compra e venda de ações durante o período de janela não seja incomum, mas o assunto é gentilmente posto de lado com uma declaração de que “não há nenhum caso de negociação de ações da empresa devido ao conhecimento antecipado de informações privilegiadas, e não há nenhuma intenção subjetiva da minha parte e do meu cônjuge”, o que é obviamente pouco convincente.
A primeira é que o momento desta transação é muito “coincidente”. 30 de outubro, Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) divulgou uma receita, crescimento do lucro em dobro no relatório do terceiro trimestre, inspirando o mercado a perseguir, 31 ações que fecharam 3,11%, e o cônjuge do executivo não está atrasado, não está adiantado, selecionado no relatório do terceiro trimestre divulgado dois dias antes da compra precisa. Acredito que somente este ponto Xiong Jianlang cônjuge será difícil de exonerar seu conhecimento antecipado dos resultados da empresa após o ponto de pitada para comprar a suspeita de lucro.
Em segundo lugar, a explicação oficial da empresa é que a pessoa em questão “entrou por engano na conta de títulos da Xiong Jianlang para comprar as ações da empresa devido a um erro operacional”, mas a razão é dificilmente sustentável sob escrutínio. De modo geral, o “mau uso” e o “descuido” semelhante das transações variam de dezenas a centenas de milhares de dólares. Em 17 de agosto, Inner Mongolia Dazhong Mining Co.Ltd(001203) lançou o caso da alta administração Wu Jianghai window para comprar as ações da empresa, por exemplo, Wu Jianghai 16 no mercado secundário para comprar 4500 ações da empresa, o valor da transação de 50.700 yuan. Neste caso, as 25.900 ações e o valor da compra de RMB2 milhões não é uma quantia pequena. Mesmo que a operação não tenha sido “erroneamente registrada na conta de títulos de Xiong Jianlang para comprar as ações da empresa”, mas sim que seu cônjuge tenha comprado e vendido por conta própria ou por outras contas, o ato em si constitui negociação de janela, o que é expressamente proibido pelos regulamentos existentes.
Em terceiro lugar, embora não haja penalidades claras para violações de comércio de janelas pelos cônjuges dos diretores e supervisores, muitas empresas impuseram multas e outras penalidades às partes envolvidas. Entretanto, no que diz respeito às informações atuais, a pessoa envolvida neste incidente passou facilmente no teste, simplesmente pedindo desculpas e prometendo “fortalecer a gestão da conta de estoque e não vender dentro de 6 meses”, o que não está de acordo com o princípio de distinção clara entre recompensas e punições na gestão interna das empresas listadas. Se ocorrerem incidentes similares com outros executivos, o que devemos fazer? Diante dos desafios do mercado, Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) deve ao menos apresentar mais detalhes e provas para provar sua inocência e efetivamente salvaguardar a credibilidade da empresa listada.
De casos passados, não faltam casos em que o regulador interveio e puniu de forma oportuna por tais incidentes. Por exemplo, em 2020, Liu Hui, o então assistente do presidente da China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , comprou ações da empresa dentro de 30 dias antes da divulgação do relatório periódico, e a SSE colocou preocupações regulatórias sobre ele. Em 29 de agosto deste ano, Shanghai Phoenix Enterprise (Group) Co.Ltd(600679) o então diretor Wang Guobao comprou as ações da empresa dentro de 30 dias antes da divulgação do relatório periódico ter sido relatado à SSE para crítica. O autor acredita que também é necessário que o regulador neste caso conduza uma investigação completa sobre o incidente para esclarecer responsabilidades, e uma vez confirmado que houve abuso de informação privilegiada deve ser tratado de acordo com a lei.
Vale mencionar que, embora os regulamentos atuais tenham proibições claras de negociação por parte de diretores, supervisores e cônjuges durante períodos de janela, não há regulamentos sobre outros parentes próximos de executivos. Como resultado, o mercado já viu casos em que os filhos do controlador real reduziram suas participações antes da data do anúncio da redução pelo controlador real, e compraram de volta após a data da redução, vendendo alto e comprando baixo para formar um lucro, o que foi igualmente controverso. Na opinião do autor, dadas as características das famílias chinesas, é necessário que as autoridades competentes considerem expandir ainda mais a proibição do comércio de janelas pelos diretores, supervisores e cônjuges para incluir membros da família próxima imediata, como filhos e pais, a fim de evitar possíveis conflitos de interesse.
Além disso, as penalidades por violações de comércio de janelas, mesmo que as razões de “descuido” ou “uso indevido” sejam justificadas em última instância, devem ser fortemente penalizadas com base nos fatos disponíveis, com multas maiores do que apenas críticas e preocupações. O regulador deve atacar duramente as violações das empresas líderes para salvaguardar os direitos e interesses legítimos dos pequenos e médios investidores e para aumentar efetivamente a confiança do mercado.
