A partir de 31 de outubro, foi divulgado o terceiro relatório trimestral de 2022 para ações A. Na perspectiva do método geral, 2022Q3, o crescimento da receita de todos-A e de todos-A (não-A) de cerca de 8%, estável em comparação com o H1, o lado do lucro viu um declínio adicional, com o crescimento do lucro líquido acumulado de todos-A e dois não-A caindo de volta para um crescimento próximo a zero. Para o fundo do julgamento dos ganhos, olhamos para o crescimento dos lucros de acordo com o PPI, os dois têm uma forte correlação positiva; de acordo com o inventário para ver o ROE, o alto nível de inventário de volta para o desarmazenamento passivo suprimirá a recuperação do ROE. Mantemos a visão da série anterior de relatórios: vale a pena notar que os fundamentos na área inferior após o final desta rodada de ganhos do segundo trimestre serão mais longos, a taxa de crescimento do desempenho de ações A é realmente óbvia para fortalecer talvez até o segundo semestre do próximo ano.
Na preocupação do mercado com a popular pista da indústria, três trimestralmente o desempenho da cadeia da indústria de energia (automóvel) como um todo para obter o grau ainda é alto, a taxa de crescimento da cadeia da indústria classificada como: fotovoltaica >Veículos de energia nova >Semicondutores (relacionados com automóveis e com substitutos domésticos) >Indústria militar. 2022 três discriminações trimestrais de desempenho classificadas como: parte dos produtos de recursos a montante (lítio, flúor químico, potássio, fósforo químico, carvão, etc.) >Novos materiais (materiais anódicos e catódicos, eletrólito, diafragma, precursores ternários, etc.) >Fabricação de alta tecnologia (lítio, fotovoltaico, energia eólica, indústria da defesa) >New Energy Auto Parts>Novo Veículo de Energia Completo >Farmacêutico (CXO, equipamento de teste COVID-19, agentes químicos, diagnóstico in vitro) >Consumidor (Essential Consumer) >Corretagem, seguros, bancos >Cadeia imobiliária.
A fabricação é o núcleo de todas as indústrias nos próximos cinco anos, a principal relação input-output é a alma dos indicadores de valor do investimento em fabricação. Mencionamos primeiramente o “retorno da manufatura” em 2020, e agora acreditamos que estamos esperando ainda mais “que a manufatura decole”. Para o setor de serviços, acreditamos que a indústria manufatureira é o núcleo do núcleo, e a economia digital (por exemplo, Xinchuang, etc.) representa o desenvolvimento de alta qualidade da indústria de serviços.
Existem duas grandes garras de investimento na indústria de manufatura: por um lado, o lado da demanda com a taxa de penetração como núcleo do ciclo de vida industrial; por outro lado, o lado da oferta com a taxa de substituição como núcleo da competitividade global da indústria. Ao mesmo tempo, a transformação digital da indústria manufatureira pode muitas vezes permitir às empresas alcançar “redução de custos e melhoria de qualidade” contínua, e promover ativamente a transformação digital é um sinal importante de excelentes empresas manufatureiras no futuro. Além disso, com o enfraquecimento do choque de custos a montante e o reparo da demanda após a epidemia, acreditamos que o valor da alocação do setor de manufatura tradicional está sendo ainda mais valorizado, e esta inversão no ciclo comercial precisa ser altamente valorizada.
Estratégia Axiom – Indicador principal da relação entrada/saída: receita operacional / (ativo imobilizado + ativo intangível + construção em andamento + ágio + remuneração de empregados + investimento em P&D)
Primeira idéia de configuração: concentrar-se na pista de expansão de alto boom, construir um circuito fechado de produção e operação entre restrições, e selecionar segmentos da indústria manufatureira que possam garantir o risco da dívida e a eficiência do investimento, e que possam alcançar retornos de desempenho. Foco sugerido: projeto do chip, equipamento semicondutor, engenharia química, equipamento fotovoltaico de lítio, produtos químicos de lítio, Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) , equipamento de controle industrial, equipamento laser, eletrônica militar, suprimentos médicos, etc.
Segunda idéia de configuração: o processo de inteligência digital “para reduzir custos e melhorar a qualidade e a eficiência” para impulsionar o ROE e a melhoria da relação entrada/saída do núcleo. Recomenda-se prestar atenção à direção de segmentação da indústria de fabricação incluindo: pneus e rodas, motocicletas, equipamentos de transmissão de energia, equipamentos de energia e pesados, equipamentos de controle industrial, equipamentos de automação, equipamentos e dispositivos de rede de comunicação, etc.
Terceira idéia de configuração: após a epidemia, reparo da demanda + choque de custos + estoque na fase de desanuviamento, principalmente para a inversão do dilema do ciclo comercial de fabricação. Os segmentos da indústria de manufatura a serem focados são: instrumentação, pneus e rodas, autopeças, materiais de embalagem, equipamentos de transporte, eletrônica militar.
Riscos: erros na medição dos dados, crescimento econômico é menor do que o esperado, epidemia excede as expectativas.
