Destaques de investimentos.
Todas as ações A apresentaram um crescimento anual de 2,61% nos três primeiros trimestres de 2022, com os resultados do índice GEM passando de negativos para positivos.
Embora a economia chinesa tenha se recuperado significativamente no terceiro trimestre de 2022 em comparação com o segundo trimestre, a recuperação geral dos ganhos das ações A não foi significativa e o desempenho ainda estava em um período de baixa. A taxa de crescimento ano a ano do lucro líquido para todas as empresas com ações A nos três primeiros trimestres de 2022 foi de 2,61%, uma queda de aproximadamente 0,69 pontos percentuais em relação ao primeiro semestre de 2022. A taxa de crescimento do lucro líquido para os três primeiros trimestres de 2022 para as ações GEM, KSC e NSC A aumentou em 9,43, 5,17 e 2,82 pontos percentuais em relação ao primeiro semestre de 2022, respectivamente. A taxa de crescimento do lucro líquido acumulado do GEM nos três primeiros trimestres passou de negativo para positivo, com o crescimento do lucro se expandindo e tendo um desempenho mais forte.
Toda a taxa de crescimento da receita de A e a margem bruta diminuíram nos três primeiros trimestres de 2022. todas as receitas acumuladas de A e de A não financeiras cresceram 8,04% e 9,57%, respectivamente, nos três primeiros trimestres de 2022, uma diminuição de 0,42 e 0,34 pontos percentuais, respectivamente, em relação ao primeiro semestre de 2022. as margens brutas para todos os A, todos os A não financeiros e todos os A não financeiros de petróleo e petroquímicos em geral nos três primeiros trimestres de 2022 foram 17,88%, 17,86% e 17,78%, uma diminuição de 0,42, 0,42 e 0,36 pontos percentuais, respectivamente, em comparação com o primeiro semestre de 2022.
As despesas-chave corporativas e o retorno sobre o patrimônio líquido diminuíram. A taxa de crescimento ano a ano mais fraca do lado das despesas do que do lado das receitas pode refletir que o efeito de várias políticas para ajudar as empresas a aliviar suas dificuldades está gradualmente emergindo. O ROE (TTM) para all-A overall, all-A non-financial and all-A non-financial oil and petrochemicals para os três primeiros trimestres de 2022 foi de 9,03%, 8,47% e 8,39% respectivamente, abaixo de 0,07, 0,07 e 0,08 pontos percentuais do segundo trimestre de 2022.
Em termos de indústrias, o alto nível dos preços das matérias-primas industriais foi afetado por conflitos geopolíticos, acelerou as políticas de aperto na periferia e a economia global entrou em recessão, levando o desempenho das indústrias de matérias-primas a montante a manter um alto crescimento. O crescimento dos ganhos da indústria manufatureira divergiu, com alto crescimento no setor de equipamentos elétricos, enquanto os produtos químicos básicos e materiais de construção estavam sob pressão. A indústria agrícola, florestal e pesqueira foi impulsionada pela abertura do ciclo dos suínos, com o desempenho da indústria melhorando significativamente, enquanto a prosperidade geral dos setores imobiliário, financeiro e de TMT foi relativamente lenta devido ao aumento da pressão descendente sobre a economia. No lado downstream, a disposição dos residentes para consumir foi perturbada até certo ponto pelo impacto repetido da epidemia dispersa na China, embora a demanda dos residentes por alimentos e bebidas tenha permanecido resistente e o desempenho dos alimentos e bebidas tenha mantido uma sólida tendência de crescimento, e com a otimização da política de prevenção da epidemia, a disposição dos residentes para viajar melhorou e o desempenho dos serviços sociais melhorou significativamente. Portanto, a certeza do desempenho é relativamente boa, assim como a melhoria marginal do desempenho de algumas indústrias, tais como carvão, petróleo, equipamentos de energia, alimentos e bebidas, agricultura, silvicultura e pesca, comunicações, bancos, serviços sociais, serviços públicos e outros setores podem continuar a se concentrar. O impacto da epidemia na economia está enfraquecendo na margem e um pacote de políticas de estabilização do crescimento econômico foi colocado em prática, os dados econômicos recentes se recuperaram como um todo e a estrutura de crédito excedeu as expectativas do mercado com a adição de políticas fiscais e monetárias incrementais e a pressão inflacionária geral é controlável para as operações de política monetária da China. Com o ajuste e otimização da política de prevenção e controle de epidemias, bem como a implementação sucessiva da política de estabilização do crescimento, os lucros corporativos subseqüentes serão reparados para cima.
Riscos: A epidemia da China impede repetidamente o desenvolvimento econômico, aumentando ainda mais a pressão descendente sobre a economia; o conflito russo-ucraniano continua, levando a altos preços de commodities, aumentando a pressão de custos sobre as empresas, os lucros da manufatura industrial são constantemente comprimidos; o Federal Reserve acelera o processo de aumento das taxas de juros e de afinação, apertando a superfície de financiamento do mercado chinês.
