As ações devem ser listadas no Growth Enterprise Market (GEM), um mercado com um alto perfil de risco de investimento, após a emissão. As empresas GEM são caracterizadas por alto investimento em inovação, incerteza sobre se a integração de antigas e novas indústrias será bem sucedida, ainda em seus anos de formação, alto risco operacional, desempenho instável e alto risco de exclusão, e os investidores estão expostos a um maior grau de risco de mercado. Os investidores devem compreender plenamente os riscos de investimento associados ao mercado GEM e os fatores de risco divulgados pela Empresa e tomar decisões prudentes de investimento.
Zhejiang Tianzhen Technology Co.
(Parque da Indústria da Saúde, Zona de Desenvolvimento Econômico de Anji, Província de Zhejiang)
oferta pública inicial de ações e listagem no prospecto do mercado de gemas
Patrocinador (Lead Underwriter)
Anxin Financial Building, No. 119 Fuhua 1st Road, Futian Street, Futian District, Shenzhen
Declaração
O Emissor e todos os Diretores, Supervisores e gerência sênior assumem que o Prospecto e outros materiais de divulgação de informações não contêm declarações falsas, declarações enganosas ou omissões materiais e que eles arcarão com as responsabilidades legais correspondentes.
O acionista controlador e o controlador de fato do emissor comprometem-se a que este prospecto não contenha nenhuma declaração falsa, declaração enganosa ou omissão material e que terão a responsabilidade legal correspondente.
A pessoa encarregada da empresa e a pessoa encarregada do trabalho contábil e a pessoa encarregada da instituição contábil garantem que as informações financeiras e contábeis contidas no prospecto sejam verdadeiras e completas.
O emissor e todos os diretores, supervisores, gerência sênior, acionistas controladores e proprietários beneficiários do emissor, bem como o patrocinador e a companhia de títulos subscritores comprometem-se a compensar os investidores por perdas sofridas na emissão e negociação de títulos como resultado de falsas declarações, declarações enganosas ou omissões materiais no prospecto e outros materiais de divulgação de informações do emissor, de acordo com a lei.
O patrocinador e o prestador de serviços de valores mobiliários se comprometem a compensar os investidores por perdas causadas por registros falsos, declarações enganosas ou omissões materiais nos documentos produzidos ou emitidos por eles para a oferta pública do emissor, de acordo com a lei.
Qualquer decisão ou opinião tomada pelo CSRC ou pela Bolsa em relação a esta oferta não indica que ela garante a veracidade, exatidão ou integridade dos documentos de solicitação de registro e das informações divulgadas, nem indica que ela faz qualquer julgamento ou garantia material quanto à rentabilidade ou ao valor do investimento do emissor ou ao retorno aos investidores. Qualquer declaração em contrário é uma falsa declaração deturpada.
De acordo com a Lei de Valores Mobiliários, o emissor é responsável por quaisquer mudanças na operação e nos lucros do emissor após a emissão das ações de acordo com a lei; os investidores são responsáveis por julgar o valor do investimento do emissor, tomando suas próprias decisões de investimento e suportando seus próprios riscos de investimento decorrentes de mudanças na operação e nos lucros do emissor ou mudanças no preço das ações após a emissão das ações de acordo com a lei.
Visão geral da questão
Tipo de ações emitidas Ações ordinárias RMB (ações A) listadas domesticamente
Número de ações emitidas 30 milhões de ações
Valor nominal por ação RMB1.00
Preço de emissão por ação RMB63.00 por ação
Data de emissão 1 de novembro de 2022
Bolsa de Valores a ser listada Shenzhen Stock Exchange GEM e diretoria
Capital social total após a emissão 120 milhões de ações
Patrocinador (principal subscritor) Anxin Securities Co.
Data da assinatura do prospecto 7 de novembro de 2022
Lembrete de questões materiais
A Empresa chama especialmente a atenção dos investidores para ler cuidadosamente o conteúdo do corpo deste prospecto e prestar especial atenção aos seguintes assuntos e riscos importantes antes de tomar decisões de investimento. I. Descrição de compromissos importantes em relação à questão
Os compromissos importantes assumidos pelo Emissor, os acionistas do Emissor, o controlador de fato, os diretores do Emissor, os supervisores, a alta administração e o pessoal central, bem como o patrocinador da Emissão e outros prestadores de serviços de valores mobiliários, estão definidos na “Seção XIII Anexos” deste prospecto sob o título “III. Compromissos importantes assumidos pelas partes relevantes para a questão”. (I) Risco de alta concentração de clientes
Durante o período do relatório, a proporção da receita de vendas de produtos dos cinco maiores clientes da empresa em relação à sua receita operacional foi de 89,61%, 83,33%, 82,22% e 86,25% respectivamente, dos quais, a proporção da receita de vendas da SHAW, o maior cliente, foi de 55,40%, 37,76%, 35,54% e 36,13% respectivamente. Há um risco de que a empresa tenha uma alta porcentagem da receita de vendas de seus principais clientes e uma alta concentração de clientes durante o período do relatório. Se, no futuro, caso os clientes tenham dificuldades em suas próprias operações, os clientes ajustarem a direção de suas estratégias de desenvolvimento futuro ou se os produtos e serviços da empresa não atenderem mais às exigências dos clientes, é possível que a demanda dos pedidos da empresa por parte dos clientes caia significativamente, o que terá um impacto adverso no desenvolvimento futuro dos negócios da empresa. (II) Risco de mudanças na política de descontos fiscais de exportação
De acordo com o Aviso do Ministério da Fazenda e da Administração Estatal de Impostos sobre a Promoção da Implementação da Isenção e Reembolso de Impostos para Mercadorias Exportadas (Cai Shui [2002] No. 7), as medidas de isenção de IVA, crédito e gestão de reembolso serão aplicadas a todas as mercadorias autoproduzidas exportadas por uma empresa de produção ou confiadas a uma empresa de comércio exterior como agente (doravante referidas como exportações por uma empresa de produção), a menos que especificado de outra forma. Os produtos da empresa são principalmente exportados e, portanto, têm direito à política de “isenção, crédito e reembolso” do IVA. Qualquer mudança na política de descontos fiscais de exportação terá um impacto direto sobre os resultados operacionais da empresa. Desde o início do período do relatório até outubro de 2018, a taxa de desconto do imposto de exportação dos produtos de piso de PVC da empresa foi de 13%. De acordo com o Aviso do Ministério da Fazenda e da Administração Estadual de Impostos sobre o Ajuste da Taxa de Reembolso de Imposto de Exportação para Certos Produtos (Cai Shui [2018] No. 123), a taxa de reembolso do imposto de exportação para os produtos de piso de PVC da Empresa foi aumentada para 16% com efeito a partir de 1 de novembro de 2018. De acordo com o Anúncio do Ministério da Fazenda, da Administração Estatal de Tributação e da Administração Geral de Alfândega sobre Políticas Relativas ao Aprofundamento da Reforma do IVA (Anúncio nº 39 de 2019), a taxa de IVA da Empresa foi ajustada de 16% para 13% com efeito a partir de 1 de abril de 2019, e a taxa de redução do imposto de exportação dos produtos de piso de PVC da Empresa também foi ajustada para 13% de acordo. Se a política comercial nacional de exportação for ajustada significativamente no futuro, as mudanças na taxa de redução de impostos de exportação dos produtos de piso de PVC da empresa terão um impacto significativo nos resultados operacionais da empresa. (III) Risco de flutuação na demanda do mercado
Durante o período do relatório, os produtos de piso de PVC da empresa foram exportados principalmente para países desenvolvidos como a Europa e os Estados Unidos, com uma receita comercial principal no exterior de RMB1.713927.600, RMB222975.500, RMB316018.500 e RMB1.793776.000, respectivamente, representando 99,43%, 99,62%, 99,42% e 99,95% da receita comercial principal para o mesmo período. Dos quais, a receita dos principais negócios na América do Norte representou 96,11%, 95,17%, 95,99% e 96,79% da receita dos principais negócios para os respectivos períodos. Se as preferências dos consumidores nas regiões estrangeiras de exportação da Empresa mudarem no futuro, ou se novos materiais de piso assumirem a posição de mercado do piso de PVC, bem como se as flutuações macroeconômicas na região levarem a um declínio na demanda social total, isto pode levar a um obstáculo na promoção e venda de piso de PVC na região, o que pode afetar negativamente os resultados operacionais da Empresa. (Ⅳ) Risco de aumento da concorrência no mercado
Atualmente, há um grande número de empresas envolvidas na exportação de piso de PVC na China, mas a maioria delas ainda está na fase de fornecer produtos e serviços OEM a clientes estrangeiros, e há muitas limitações em termos de capacidade de pesquisa e desenvolvimento, escala de capacidade de produção e canais de vendas. Ao mesmo tempo, as barreiras do setor como pesquisa e desenvolvimento técnico, solidez financeira, canais de vendas e certificação de qualidade restringem ainda mais a entrada de novas empresas, mas não impedem que outras empresas do setor melhorem rapidamente sua força abrangente através de pesquisa e desenvolvimento colaborativo com universidades, introduzindo investimentos estratégicos e fusões e aquisições no setor, o que intensificará a concorrência entre as empresas do setor. Se a empresa não for capaz de alcançar avanços nas áreas de pesquisa tecnológica e força de desenvolvimento, custo do produto e controle de qualidade, manutenção e expansão dos canais de vendas, a empresa enfrentará uma maior pressão competitiva no mercado, o que pode afetar adversamente os resultados operacionais da empresa. (V) Risco de flutuações de preços de matérias-primas
As principais matérias-primas adquiridas pela Empresa incluem resina PVC em pó, camada resistente ao desgaste e tecido de impressão, etc. O custo dessas matérias-primas é responsável por uma alta proporção do custo total dos produtos e é afetado pela flutuação dos preços de commodities como petróleo bruto e coque, e a flutuação dos preços das matérias-primas afetará diretamente o custo de produção e o nível de lucro bruto dos produtos da Empresa. Um aumento ou diminuição de 50% nos preços das principais matérias-primas da empresa durante o período do relatório, excluindo mudanças em outros fatores, resultaria em uma diminuição ou aumento de aproximadamente 10 pontos percentuais na margem de lucro bruto da empresa. Se os preços das matérias-primas flutuarem significativamente dentro de um determinado ciclo econômico no futuro e os aumentos de preços da empresa para os clientes não forem suficientes para cobrir as perdas decorrentes dos aumentos de preços das matérias-primas, isso terá um impacto adverso material nos resultados operacionais da empresa. (VI) Risco de fricção comercial entre os Estados Unidos e a China
Os produtos de piso de PVC da empresa são vendidos principalmente para a Europa, Estados Unidos e outros países desenvolvidos, dos quais a receita de vendas na região dos Estados Unidos representa uma porcentagem relativamente alta. Durante o período do relatório, a receita de vendas da Companhia no mercado dos Estados Unidos foi de 94,86%, 93,83%, 94,64% e 95,43% da principal receita comercial da Companhia para o ano, e a política comercial dos Estados Unidos terá um impacto direto sobre o funcionamento da Companhia.
Em 24 de setembro de 2018, o governo dos Estados Unidos anunciou um aumento tarifário de 10% sobre aproximadamente US$ 200 bilhões de importações chinesas, e os produtos de piso de PVC da empresa foram incluídos na lista de produtos sujeitos a este aumento tarifário. Em 7 de novembro de 2019, o Escritório do Representante Comercial dos Estados Unidos (USTR) anunciou a exclusão de produtos sob a lista de US$200 bilhões de produtos tarifados. 36 produtos foram excluídos, incluindo os produtos de piso de PVC da Empresa, e o impacto do fator de ajuste de preço do produto nas operações da Empresa foi gradualmente eliminado. Entretanto, em 7 de agosto de 2020, a USTR anunciou uma lista ampliada de produtos excluídos do aumento tarifário e os produtos de piso de PVC da Empresa não foram incluídos na lista ampliada, o que significou que a tarifa para os produtos de piso de PVC da Empresa reverteu para 25% com efeito imediato.
Durante o período do relatório, houve repetidas flutuações nas tarifas dos produtos de piso de PVC da empresa exportados para os Estados Unidos, o que afetou os preços dos produtos da empresa em certa medida. Se as relações comerciais entre os Estados Unidos e a China se deteriorarem ainda mais no futuro e os Estados Unidos continuarem a aumentar as tarifas ou adotar outras políticas de proteção comercial, isso aumentará ainda mais o risco dos negócios de exportação da empresa e, portanto, afetará adversamente os resultados operacionais da empresa. (Ⅶ) Risco do impacto da nova epidemia de pneumonia por coronavírus
Desde o início de 2020, houve surtos de uma nova pneumonia por coronavírus em vários países e regiões do mundo, que tiveram um certo impacto negativo sobre o desenvolvimento econômico e social de vários países. Se a epidemia se repetir ou se intensificar na China e no Vietnã, onde as principais bases de produção do Emissor estão localizadas, e se as autoridades locais nas áreas onde o Emissor e suas subsidiárias no exterior estão localizadas tomarem medidas para prevenir e controlar a epidemia, tais como quarentena de pessoal e controle de tráfego, o Emissor e suas subsidiárias no exterior podem estar sujeitos à paralisação do trabalho e à suspensão dos negócios, o que pode ter um impacto material adverso na produção e operação do Emissor.
Além disso, os Estados Unidos, como principal país exportador dos produtos da empresa, é uma das regiões mais seriamente afetadas pela epidemia. Se a situação da epidemia nos EUA ainda não for efetivamente controlada no futuro, não se pode descartar que ela continue a ter um impacto negativo na economia dos EUA, afetando assim a demanda dos clientes americanos a jusante, o que terá um impacto material adverso nas futuras vendas de exportação dos produtos da empresa. (viii) Risco de declínio contínuo da margem de lucro bruto
Durante o período do relatório, a margem de lucro bruto dos principais negócios da empresa foi de 35,47%, 30,75%, 20,53% e 20,37% respectivamente, mostrando uma tendência descendente, que foi afetada principalmente por fatores como os preços de venda dos produtos, os preços das matérias-primas e a taxa de câmbio do dólar americano em relação ao RMB. A empresa enfrentará o risco de um declínio contínuo na margem de lucro bruto se fatores adversos significativos, como os preços das principais matérias-primas continuarem a flutuar significativamente no futuro ou se o preço unitário dos principais produtos continuar a cair devido ao aumento da concorrência no mercado. (Ⅸ) Risco de reembolso de contas a receber
Durante o período do relatório, o valor contábil líquido das contas a receber da Empresa foi de RMB320848.400, RMB269621.900, RMB555598.400 e RMB672418.000 respectivamente, representando 18,57%, 12,02%, 17,47% e 37,40% da receita operacional correspondente durante o período do relatório, e a relação do saldo da provisão para dívidas incobráveis com o saldo das contas a receber no final do período do relatório foi de 5,10%, 5,00% e 5,00% respectivamente. A relação da provisão para dívidas incobráveis com o saldo das contas a receber no final de cada período de relatório foi de 5,10%, 5,00%, 5,09% e 6,82% respectivamente.
Os principais clientes da Empresa são fabricantes e comerciantes estrangeiros bem conhecidos com bom crédito de clientes, mas devido ao grande saldo final das contas a receber da Empresa e à alta concentração de clientes, os cinco principais clientes de contas a receber no final de cada período de relatório representavam 89,42%, 80,11%, 82,44% e 86,29% do valor total das contas a receber, respectivamente. Se as condições operacionais dos principais clientes flutuarem ou sua situação creditícia se deteriorar no futuro, a Empresa poderá ficar exposta ao risco de não cobrança de contas a receber, o que poderá afetar negativamente a qualidade dos ativos da Empresa e a adequação de seu capital de giro. (X) Giro de estoque e queda no risco de valor
Os estoques da empresa consistiam principalmente de matérias-primas, mercadorias em estoque, produtos em processo e mercadorias emitidas. Durante o período do relatório, com a expansão da escala de produção e operação da Empresa e o impacto do surto do vírus COVID-19 no transporte marítimo internacional, o balanço de estoque aumentou significativamente de RMB221920.100 no final de 2019 para RMB632729.900 no final de 2021, e a relação de rotação de estoque também diminuiu de 6,77 em 2019 para 4,73 em 2021. Se houver flutuações nos preços das matérias-primas, gestão inadequada dos estoques da empresa ou falha em digerir os pedidos dos clientes em tempo hábil no futuro, a empresa ficará exposta a uma nova queda na rotação de estoques e a um maior risco de uma queda no valor dos estoques. (xi) Risco de mudanças nas políticas preferenciais de imposto de renda
Vietnam Jufeng é estabelecido na Zona Industrial de Quang Chau, Distrito de Viet An, Província de Bei Giang, Vietnã. A alíquota geral do imposto de renda corporativo no Vietnã é de 20%.
