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Evento: Segundo a Administração Geral das Alfândegas, em termos de RMB, as exportações da China cresceram 7,0% e as importações cresceram 6,8% em outubro de 2022, resultando em um superávit comercial de RMB586,81 bilhões em outubro. Em termos de dólares, as exportações da China cresceram -0,3% em outubro, enquanto as importações cresceram -0,7% em outubro, resultando em um superávit comercial de 85,15 bilhões de dólares em outubro.
O exterior pode ter entrado em um ciclo recessivo, e a desaceleração da demanda externa levou o crescimento das exportações a continuar a cair em outubro. Embora a estabilização da política de comércio exterior continue a forçar a sobreposição da depreciação moderada do RMB na taxa de crescimento das exportações para formar um certo apoio, mas a Europa e os Estados Unidos para acelerar o aperto da política monetária, a demanda global por pressão total para baixo aumentou. Outubro O PMI global de manufatura do JP Morgan registrou 49,4%, 0,4 pontos percentuais abaixo de setembro, dois meses consecutivos registrados abaixo de 50% da linha RongKu, no exterior pode ter entrado em um ciclo recessivo. O alto efeito de base combinado com a desaceleração da demanda externa, viu as exportações crescerem 7,0% em outubro, em termos de RMB, 3,7 pontos percentuais abaixo em comparação com setembro. Em termos das principais categorias de exportação, as exportações de produtos eletromecânicos cresceram 6,57% ano a ano em outubro em termos de RMB, 4,43 pontos percentuais abaixo de setembro, com produtos como automóveis (103,48%) e telefones celulares (15,14%) mantendo um crescimento ano a ano mais rápido das exportações em outubro. Produtos de mão-de-obra intensiva, como calçados e botas (10,0%) e bagagem e containers similares (28,19%) mostraram um crescimento ano a ano mais proeminente no valor das exportações. Além disso, produtos pós-ciclo imobiliário, como móveis e suas peças (-4,24%) e eletrodomésticos (-19,68%) registraram crescimento negativo no crescimento das exportações em relação ao ano anterior.
A taxa de crescimento das importações continuou a crescer em outubro sob o fraco reparo da demanda interna. Influenciado pela proliferação de epidemias provenientes da China, o enfraquecimento sazonal do PMI, a demanda efetiva insuficiente e o enfraquecimento da prosperidade das empresas de alto consumo de energia, o boom de fabricação diminuiu e o PMI caiu para uma faixa de contração, com o índice PMI registrado em outubro de 49,2%. Entretanto, as importações continuaram a crescer no contexto de uma fraca recuperação econômica. Em termos de RMB, as importações da China cresceram 6,8% ano a ano em outubro, expandindo-se em 1,6 pontos percentuais em relação a setembro. De janeiro a outubro, as importações de minério de ferro da China caíram 1,7% em relação ao ano anterior, enquanto o preço das importações caiu 30,3% em relação ao ano anterior. As importações de minério de cobre aumentaram 8,4% em relação ao ano anterior, enquanto que os preços de importação aumentaram 5,5% em relação ao ano anterior. O volume acumulado das importações de petróleo bruto, carvão e gás natural diminuiu 2,7%, 10,5% e 10,4%, respectivamente, enquanto os preços acumulados aumentaram 48,9%, 39,9% e 42,1%, respectivamente, em relação ao ano anterior.
De janeiro a outubro, as exportações da China para seus quatro principais parceiros comerciais mantiveram uma taxa de crescimento constante em relação ao ano anterior, com a recuperação dos excedentes. Em termos de RMB, as exportações da China para a UE, os EUA, ASEAN e Japão cresceram 15,9%, 8,4%, 22,7% e 8,1%, respectivamente, de janeiro a outubro. Entre eles, a taxa de crescimento anual acumulado das exportações da China para a ASEAN e Japão de janeiro a outubro aumentou 0,7 e 0,4 pontos percentuais, respectivamente, em comparação com janeiro a setembro. A taxa de crescimento anual acumulado das exportações da China para os Estados Unidos e a União Européia de janeiro a outubro caiu 1,7 e 2,3 pontos percentuais, respectivamente, em comparação com janeiro a setembro. Em termos de superávit comercial, em termos de RMB, o superávit comercial em outubro foi de 586,81 bilhões de yuans, expandindo-se em 13,21 bilhões de yuans em comparação com setembro, retomando a situação do mês anterior, com a melhoria da situação do comércio exterior.
Em geral, a desaceleração da demanda externa em outubro fez com que a taxa de crescimento das exportações diminuísse e a taxa de crescimento das importações continuasse a crescer. Do lado das exportações, contra o cenário de aperto acelerado da política monetária pelos bancos centrais na Europa e nos Estados Unidos, o crescimento das exportações da China caiu em outubro. No lado das importações, embora a epidemia e os bens imóveis ainda estejam perturbando a recuperação da demanda interna, mas no contexto da fraca recuperação econômica, as importações ainda continuaram a crescer. Olhando para novembro, do lado das exportações, a subsequente estabilização da política de comércio exterior sobreposta ao efeito da depreciação do RMB ainda tem algum apoio para as exportações, mas no exterior pode ter entrado no ciclo de recessão sobreposta à alta base do mesmo período do ano passado, as leituras de crescimento das exportações de novembro podem continuar a cair. Do lado das importações, a repetida perturbação da epidemia na China, aliada à morosidade do setor imobiliário, a pressão descendente sobre a economia ainda existe e espera-se que a taxa de crescimento das importações caia à medida que a demanda chinesa se torna mais fraca.
Tacos de risco: saídas de capital devido aos diferenciais invertidos das taxas de juros EUA-China; movimento contínuo de alta nos preços das commodities devido à intensificação do conflito Rússia-Ucrânia; interrupções repetidas na epidemia da China que impede o desenvolvimento econômico e aumenta ainda mais a pressão descendente sobre a economia.
