Evento.
Em 7 de novembro de 2022, a Administração Geral das Alfândegas divulgou os dados de importação e exportação de outubro da China, mostrando que, em termos de dólares, as exportações de outubro da China caíram 0,3% em termos anuais, abaixo dos 3,4% esperados; as importações caíram 0,7% em termos anuais, abaixo dos 0,3% esperados.
Comentário.
As exportações da China caíram -0,3% ano a ano em outubro, abaixo das expectativas de 3,4% e do valor anterior de 5,7%. As exportações da China para os principais parceiros comerciais geralmente aceleraram ano a ano, em outubro, as exportações da China para os Estados Unidos, União Européia e Japão caíram 1, 14,6, 2,1 pontos percentuais ano a ano para -12,6%, -9% e 3,8%, respectivamente, em comparação com setembro, com as exportações para a UE passando de positivas para negativas; as exportações para a ASEAN, África e América Latina caíram 9, 3 e 7 pontos percentuais ano a ano para 20,3%, 5,7% e 1,4% em comparação com setembro. 5.7%, 1.4%.
Em outubro, as exportações de produtos mecânicos e elétricos, que representam a maior parte das exportações da China, tornaram-se negativas ano a ano, caindo 6,5 pontos percentuais para -0,7% em relação a setembro; as exportações de recursos energéticos como alumínio e aço enfraqueceram significativamente, em -1,6% e 1,7% respectivamente. As exportações de bens de consumo de mão-de-obra intensiva, como roupas e brinquedos, caíram 13 e 8 pontos percentuais para -16,9% e -17,9%, enquanto as exportações de bens eletrônicos de consumo, como telefones celulares, caíram 16 pontos percentuais para 7%; em contraste, as exportações de automóveis permaneceram elevadas, com 89,2% ano a ano.
A aceleração do enfraquecimento da demanda das economias desenvolvidas pesou sobre as exportações da China, enquanto afetou a demanda de importação da ASEAN para a China
O enfraquecimento da demanda externa acelerou o arrastamento das exportações chinesas de produtos produtivos e da maioria dos bens de consumo, com o PMI manufatureiro das principais economias desenvolvidas acelerando seu declínio em outubro, arrastando as exportações chinesas de bens intermediários e de capital, com os EUA, a zona do euro e a Alemanha caindo 0,7, 2 e 2,7 pontos percentuais, respectivamente, em relação ao mês anterior, especialmente com a aceleração da espiral descendente da dinâmica econômica européia, arrastando as exportações chinesas para a UE de positivo para negativo em relação ao ano anterior. As despesas de consumo pessoal não durável dos EUA foram de -2% em setembro e os estoques dos varejistas melhoraram de 6% em janeiro para 22% em agosto, apontando para a contínua fragilidade da demanda dos consumidores estrangeiros.
A queda na demanda das economias desenvolvidas também pesou sobre as exportações da ASEAN, o que, por sua vez, afetou a demanda de importação de matérias-primas e bens intermediários da China por parte da ASEAN. O Vietnã e outros países da ASEAN são reexportadores típicos, com o PIB representando menos de 100% das importações e exportações. A queda na demanda externa afetará diretamente a demanda de importação deles. Em termos de mix de produtos, as exportações de matérias-primas e bens intermediários da China para a ASEAN totalizaram 82%, superando em muito os 69% dos EUA.
Crescimento negativo das importações em outubro, importações mais fracas de metais, energia e outros produtos arrastados para baixo por preços mais baixos
As importações da China caíram 0,7% em outubro, 0,3% em relação às expectativas e 0,3% em relação ao valor anterior, com um superávit comercial de US$ 85,15 bilhões, inferior ao esperado. As importações dos EUA, UE e Taiwan foram de -1,5%, -5,1% e -4,6%, respectivamente, enquanto as importações do Sudeste Asiático, Japão e Coréia do Sul caíram 0,4, 1,6 e 4,8 pontos percentuais para 4,6%, -10,5% e -13,9%, respectivamente, em relação ao ano anterior.
As importações de matérias-primas industriais e produtos relacionados à energia da China enfraqueceram significativamente em outubro, com as importações de gás natural, aço e cobre caindo 32, 1 e 24 pontos percentuais em relação ao ano anterior para 9%, -20% e -18% respectivamente, enquanto as importações de minério de ferro aumentaram 3,7% em relação ao ano anterior e caíram 26,8% em relação ao ano anterior, correspondendo aos preços do metal CRB e ao preço das matérias-primas industriais. Os preços das matérias primas industriais caíram 21% e 12,7%, respectivamente, a partir de meados do ano.
Para reiterar nosso ponto de vista: uma demanda mais fraca das economias desenvolvidas não só arrastará as exportações da China, mas também poderá afetar as exportações da ASEAN e assim enfraquecer a demanda de importação da ASEAN para a China. Como um país típico de reexportação, as exportações dos países da ASEAN também são afetadas pela queda da demanda externa, o que pode arrastar a demanda de importação de matérias-primas e bens intermediários para a China no futuro, fazendo com que o baixo crescimento das exportações da China continue.
Risco: A epidemia global excede repetidamente as expectativas, “cisne negro” geopolítico.
