Os aumentos de preços de carne e vegetais caíram em graus variados, confirmando que os aumentos de preços de alimentos foram impulsionados principalmente por fatores de fornecimento; os aumentos de preços de energia continuaram a cair devido ao efeito de base. A incerteza sobre a tendência dos preços do petróleo aumentou, mas as economias dos EUA e da Europa têm capacidade limitada para aumentar os preços do petróleo, limitando o lado positivo dos preços do petróleo.
A taxa básica mensal do IPC permaneceu em uma tendência decrescente. O declínio no índice de volume de exportação do comércio exterior deve continuar a se expandir este mês, reduzindo ainda mais o congestionamento dos recursos da China, sobreposto a um reparo lento na demanda interna, dificultando uma recuperação da tendência de curto prazo do IPC central.
O aumento do CPI alimentar é impulsionado principalmente por fatores de oferta, e a transmissão do lado da demanda tem sido bastante suficiente. Como foi apontado na revisão da inflação do mês passado, o aumento do IPC dos alimentos tem sido inferior ao preço dos comestíveis , refletindo o lado do custo da pressão de preços para o lado do consumidor da condução tem sido mais do que suficiente, espera-se que o aumento seja difícil de continuar a se expandir. A divergência das tendências de preços da carne suína e vegetal confirma que os fatores do lado da oferta são a principal causa do aumento do IPC dos alimentos. Com o surgimento gradual do efeito de rentabilidade da suinocultura, restrições de fornecimento para amenizar, os preços da carne suína têm sido sinais mais óbvios do topo, espera-se que os preços da carne suína continuem a cair durante o ano.
Os preços da energia aumentaram significativamente no efeito de base, espera-se que sejam limitados no futuro. Com os cortes de produção da OPEP + e o aumento da taxa Fed ou perto do fim, a recente incerteza da tendência internacional dos preços do petróleo aumentou. Entretanto, de um ponto de vista fundamental, o crescimento da oferta de petróleo bruto é atualmente mais rápido do que o crescimento das grandes economias; mesmo considerando os cortes de produção da OPEP+, a lacuna de oferta e demanda é relativamente limitada. E as economias americana e européia, especialmente a européia para continuar a aumentar os preços da energia “tolerância” não é suficiente, espera-se que continue a aumentar o espaço no preço do petróleo é limitado.
Em resumo, mantemos a visão anterior de que a taxa de aumento anual do IPC no quarto trimestre provavelmente permanecerá moderada, a política monetária e os movimentos das taxas de juros não constituem uma restrição; se continuar sendo menor do que as expectativas de consenso do mercado, mas pode formar algum apoio para o mercado de títulos de taxa de juros.
Aviso de risco: a economia real fora da China está mudando além das expectativas, a inflação está subindo muito rápido, e a política está se tornando mais restritiva além das expectativas.
