Destaques do investimento
Evento: A China acrescentou 0,91 trilhão de yuan de novos financiamentos sociais em outubro, comparado a 3,52 trilhões de yuan. 0,62 trilhão de yuan de novos empréstimos do RMB em outubro, comparado a 0,82 trilhão de yuan esperado e 2,47 trilhões de yuan anteriormente. 11,8% de crescimento anual no M2, comparado a 12% esperado e 12,1% anteriormente.
O estoque de finanças sociais aumentou em 0,91 trilhão de yuan em outubro, um aumento anual de 709,7 bilhões de yuan. o estoque de finanças sociais aumentou em 0,3 pontos percentuais para 10,3% em comparação com o mês anterior. O financiamento dos títulos do governo em outubro aumentou em 337,6 bilhões de yuans em relação ao mês anterior e 274,2 bilhões de yuans menos do que no mês anterior, devido ao ritmo desalinhado da emissão de títulos especiais. O financiamento não-padrão permaneceu estável em outubro, aumentando em RMB 37,2 bilhões de dólares em relação ao ano anterior.
Os novos empréstimos RMB tiveram um desempenho inferior ao esperado, tanto em volume total quanto em estrutura relativamente fraca. Como resultado da recuperação da epidemia que perturbou a economia e do impacto da alta base do ano passado, novos empréstimos do RMB em outubro foram de 0,62 trilhões de yuan, um aumento de 211 bilhões de yuan a menos do que no ano passado. Em outubro, os bancos continuaram a adicionar RMB 154,3 bilhões em novos empréstimos suplementares hipotecários, o que, juntamente com a aceleração do refinanciamento de renovação de equipamentos, impulsionou os empréstimos corporativos de médio e longo prazo pelo terceiro mês consecutivo. No lado residencial, os empréstimos de curto prazo aos residentes diminuíram 51,2 bilhões de yuans, um aumento de 93,8 bilhões de yuans em relação ao ano anterior, enquanto os empréstimos de médio e longo prazo aumentaram 33,2 bilhões de yuans, um aumento de 388,9 bilhões de yuans em relação ao ano anterior. Os empréstimos de curto prazo aos residentes foram fracos ou afetados pela perturbação da epidemia, e o consumo residencial enfraqueceu ainda mais; enquanto os empréstimos de médio e longo prazo aos residentes foram arrastados pela lentidão dos dados de venda de propriedades, atingindo um novo mínimo para o mesmo período desde 14 anos.
As taxas de crescimento M1 e M2 caíram para trás e a injeção fiscal ainda precisa ser reforçada. M1 cresceu 5,80% em relação ao ano anterior, 0,6 pontos percentuais abaixo do valor anterior, pois as vendas de imóveis permaneceram fracas, a demanda chinesa foi insuficiente e o consumo dos residentes ficou fraco, com vontade insuficiente de revitalizar os fundos. Alargamento das tesouras M1 e M2.
Os dados de crédito em outubro excederam as expectativas para o lado negativo, já que a recuperação da demanda da China foi fraca. A estrutura de financiamento social e de crédito se deteriorou em outubro, com taxas de crescimento que superaram as expectativas devido à ruptura dos fatores epidêmicos que emanam localmente na China, agravadas por efeitos sazonais. A epidemia perturbou a recuperação da confiança dos consumidores e enfraqueceu os dados dos empréstimos residenciais. O efeito da política de estabilização de investimentos da China surgiu gradualmente, com os empréstimos corporativos de médio e longo prazo tendo um desempenho brilhante e a confiança nos investimentos corporativos aumentando gradualmente. Além disso, a M1 caiu em relação ao mês anterior devido à venda de propriedades mais pobres, enquanto a M2 caiu mas permaneceu alta, talvez apontando para o ambiente monetário da China permanecendo moderadamente acomodatícia. Olhando para o futuro, a atual política monetária da China ainda tem o objetivo principal de estabilizar o crescimento e preservar o emprego, mantendo um tom político estável e ligeiramente acomodatício, com a flexibilização do crédito ainda em sua essência. Desde o início do mês, o banco central tem continuado a reduzir suas operações para retirar fundos, aumentando a probabilidade de reduzir o LPR de 5 anos. Ao mesmo tempo, as atuais iniciativas do governo local para “proteger a entrega de edifícios”, ajudar o boom da indústria imobiliária a chegar ao fim, esperamos que os dados de crédito em novembro retomem.
Riscos: O aperto da política monetária do Fed está dificultando o espaço operacional da política monetária da China; a repetida epidemia na China está dificultando o desenvolvimento econômico e aumentando ainda mais a pressão descendente sobre a economia.
