Macro liquidez global
O ritmo do Fed afunilado acelerou-se nas últimas duas semanas. A partir de 2 de novembro, o tamanho total dos ativos do Fed era de US$8,73 trilhões, US$67,1 bilhões a menos do que há quinze dias, incluindo uma redução de US$37 bilhões no tamanho de suas participações no Tesouro, e o processo de afunilamento melhorou em relação a quinze dias atrás.
O aumento da taxa Fed de 75BP aterrissa em novembro, aumentos futuros da taxa provavelmente diminuirão. a reunião do FOMC em novembro, o Fed anunciou um aumento da taxa de 75 pontos base, elevando a meta para a taxa de fundos federais para entre 3,75% e 4,00%. O Fed espera que um aumento contínuo na faixa alvo para as taxas de juros seja apropriado para atingir uma postura de política monetária que seja suficientemente restritiva e permita que a inflação volte a 2%. Na reunião subseqüente, Powell indicou que o primeiro momento para diminuir o ritmo das subidas de taxas poderia ocorrer é na próxima reunião, com um abrandamento logo na reunião de dezembro ou fevereiro; o Fed fará todos os esforços para cumprir sua meta de inflação e é muito cedo para considerar uma pausa nas subidas de taxas.
Macro liquidez chinesa
Em termos de volume, por um lado, a taxa de crescimento do total de novos financiamentos sociais caiu em outubro, com a estrutura de financiamento enfraquecendo e os novos empréstimos do RMB diminuindo significativamente; por outro lado, o banco central retornou a um pequeno volume no início de novembro, acompanhado de um grande número de acordos de recompra reversa no final de outubro, e espera-se que a superfície de financiamento permaneça relativamente apertada no curto prazo. a demanda real de financiamento foi fraca em outubro, com o aumento da escala de financiamento social em 0,91 trilhão de yuan, abaixo de 2,62 O aumento do financiamento social foi de 0,91 trilhões de yuans, 2,62 trilhões de yuans a menos do que no mês anterior. O M2 cresceu 11,80% em relação ao mês anterior, 0,3 pontos percentuais abaixo, enquanto o M1 cresceu 5,80% em relação ao mês anterior, 0,6 pontos percentuais abaixo, e a diferença da tesoura M2-M1 foi de 6,00%. Estruturalmente, os novos empréstimos de RMB (de calibre financeiro social) em outubro foram de RMB 443,1 bilhões, RMB 332,1 bilhões abaixo do valor de um ano atrás e RMB 2,1 trilhões abaixo seqüencialmente. a diminuição significativa de novos empréstimos de RMB foi um dos principais fatores que arrastaram o aumento das finanças sociais. de 24 a 31 de outubro, a fim de manter a liquidez após o mês de pagamento de impostos, o banco central anunciou um total de RMB 920 bilhões de RMB de operações compromissadas reversíveis de 7 dias. em novembro A partir de 1 de novembro, a escala das operações compromissadas reversíveis do banco central voltou ao normal, e de 2 de novembro a 10 de novembro, o banco central injetou um RMB acumulado de 49 bilhões através de operações de mercado aberto. Junto com um grande número de reporte reverso no final de outubro expirará em novembro, a partir de 4 de novembro, a moeda líquida retrocederá 737 bilhões de yuans, esperando-se que a superfície de financiamento mantenha um estado relativamente apertado no curto prazo.
Do ponto de vista de preço, as taxas de juros de curto prazo subiram nas últimas duas semanas, com a escala de reporte interbancário prometida sacudindo antes de cair ligeiramente. 27 de outubro a 2 de novembro, as taxas DR007 caíram rapidamente, atingindo um mínimo de 1,6% a partir de 3 de novembro. A escala compromissada interbancária subiu acentuadamente para RMB5,9 trilhões de RMB de 27 de outubro a 3 de novembro, antes de cair ligeiramente para trás. Em 9 de novembro, o tamanho do acordo interbancário prometido era de RMB4,85 trilhões, um aumento de cerca de RMB480,4 bilhões em relação a uma quinzena atrás.
