Hermes (RMS.PA) é o maior gigante mundial de artigos de luxo: fundada em 1837 em Paris, França, a empresa começou como uma oficina de arreios para aristocratas europeus e, através de seis gerações de membros da família Hermes, cresceu até se tornar um império de artigos de luxo cobrindo uma ampla gama de categorias, incluindo artigos de couro, pronto-a-vestir, seda, jóias e cosméticos. 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 8.982 milhões de euros, um aumento de 40,6%; lucro líquido atribuível de 2.445 milhões de euros, um aumento de 76,5% em relação ao ano anterior. O declínio no desempenho foi uma ocorrência comum entre as empresas de luxo sob o impacto da epidemia, mas o desempenho da Hermès se recuperou rapidamente após a estabilização da epidemia, mais rapidamente em comparação com outras empresas de luxo. Desde dezembro de 2021, Hermès tem 303 lojas em todo o mundo, com vendas principalmente da Ásia e Europa. Em termos de categorias de produtos, o negócio de artigos de couro e arreios tem sido a principal fonte de receita para a empresa.
A empresa tem cinco pontos fortes que ajudam a Hermès a alcançar o topo da pirâmide do luxo: primeiro, a família Hermès tem controle absoluto sobre a empresa para garantir a consistência e independência da cultura da marca, e a empresa é altamente organizada, com gerentes profissionais que não são membros da família para garantir a justiça e imparcialidade nas operações diárias. Em terceiro lugar, a história da marca está profundamente enraizada no coração das pessoas, e o forte estilo de preços e a retenção de valor de primeira linha fazem dela um símbolo de riqueza e status, e os produtos têm atributos financeiros; em quarto lugar, as lojas estão localizadas em shopping centers de luxo pesado, com uma abordagem dupla de sistema de filiação e marketing da fome. cadeia de abastecimento upstream, controlar matérias-primas escassas e tecnologia de processo para fortalecer ainda mais o poder de abastecimento para garantir uma produção pequena mas estável e um crescimento contínuo.
Os produtos de luxo têm fortes atributos sociais e a concorrência se concentra no mercado de alta qualidade, com a alta performance do mercado chinês a longo prazo: como mercadoria Webelos, os produtos de luxo são essencialmente um símbolo de riqueza e status, com o posicionamento de mercado concentrado na cabeça da clientela de alto valor líquido com pouca sensibilidade de preço. O mercado global de bens de luxo pessoal como um todo tem mantido uma tendência de crescimento relativamente estável durante a última década. O tamanho do mercado global de bens de luxo diminuiu 16,8% ano a ano em 2020 devido ao impacto da epidemia COVID-19, e aumentou 9,5% ano a ano em 2021, recuperando-se para 248,6 bilhões de euros, dos quais a CAGR do mercado de bens de luxo da China de 20142021 é de 4,8%. Com a epidemia sob controle e a economia se recuperando, espera-se que o mercado global se recupere aos níveis de 2019 até o final de 2022, enquanto se espera que a China se torne o maior mercado de luxo do mundo até 2025, com sua participação no mercado em rápido crescimento.
A receita da empresa CAGR deverá ser de 18% entre 20222025, tendo a clientela, canais, geografia e expansão de categoria como os quatro principais motores de crescimento: combinada com uma recuperação geralmente forte da receita em 2022 H1, a Hermès como líder do setor se recuperará mais rapidamente do que a média do setor. Em termos de segmentos de clientes, à medida que a Geração Z e a Geração Y se tornam gradualmente os principais consumidores, a Hermès lançará mais linhas de produtos introdutórias e jovens para entrar no grupo jovem de alto cliente por usuário; em termos de canais, canais online como os mini-programas WeChat estão funcionando bem, e a proporção de canais online aumentará ainda mais no futuro; em termos geográficos, o foco no crescimento do mercado de luxo na China e no Vietnã, onde o alto crescimento do consumo de luxo na China impulsionará o crescimento da região Ásia-Pacífico Em termos geográficos, vamos nos concentrar no crescimento do mercado de luxo na China e no Vietnã, onde o rápido crescimento do consumo de luxo chinês vai impulsionar o crescimento do volume de vendas e da participação na região da Ásia-Pacífico; espera-se que o Vietnã se torne um novo ponto de crescimento para os produtos de luxo devido ao aumento do número de pessoas de alto valor líquido e ao fortalecimento do lado da demanda de produtos de luxo; em termos de categoria, a empresa vai continuar a fazer esforços no negócio de beleza e expandir suas linhas de produtos de beleza, enquanto produtos de luxo como LV, Dior e Prada entraram na co-branding de marcas esportivas, e o crossover de marcas esportivas de luxo se tornou uma nova tendência. Analisando exaustivamente o acima exposto, esperamos que a receita da empresa em 20222023/2024 atinja 11.532/13.942/16.778 milhões de euros, um aumento de 28%/21%/20%, correspondente a EPS de 31,02/38,12/47,00 euros, em 11 de novembro de 2022, o preço de fechamento de 1.468 euros, correspondente a 2022/ Estamos em alta nas quatro fontes de crescimento futuro da empresa: base de clientes, canais, geografia e expansão de categoria, com um preço-alvo de 1.700 euros para 2023 e uma classificação de compra.
Riscos: Risco de mudança na cultura do consumidor; risco de recessão global impactando a indústria do luxo; risco de posicionamento errado do produto; risco de lançamento de produtos não atendendo às expectativas; risco de fechamento de fábricas e lojas afetando a cadeia de fornecimento devido a epidemias/outras emergências; risco de uso de peles de animais como crocodilos e lagartos sendo oposto por grupos de proteção animal e opinião social.
