Importação e exportação: A demanda interna e externa continuou a enfraquecer, com os dados de importação e exportação caindo para valores negativos, superando as expectativas do mercado. As repetidas epidemias sobrepostas a uma recessão econômica provocada pelo aumento das taxas de juros no exterior podem ter um impacto sobre a demanda, o crescimento das importações e exportações continuou a enfraquecer em outubro, caindo juntos em território negativo pela primeira vez este ano desde que se tornou negativo. Em termos de exportações, a taxa de crescimento dos principais exportadores caiu, mas os países emergentes ainda permanecem resistentes, as principais commodities de exportação além do petróleo bruto, automóveis, navios, etc. caíram em graus variados, levando em conta a alta inflação e o aumento da supressão da demanda no exterior, o crescimento das exportações pode continuar tendendo para o lado negativo. Importações, a demanda interna ainda é fraca resultando em um ligeiro declínio no crescimento, o controle de epidemias tem sido relaxado ou impulsionado o consumo da China, espera-se que o crescimento das importações se conserte.
CPI/PPI: Influenciado pela fraca demanda doméstica, os preços da carne suína subiram sozinhos, o CPI caiu mais do que o esperado ano a ano, e o alto efeito de base fez com que o PPI continuasse sua tendência de queda. Outubro iniciou a temporada de pico da demanda suína, e os produtores pressionaram seus currais a vender, trazendo um forte aumento nos preços da carne suína, mas o movimento descendente dos preços causado pelo grande número de vegetais, frutas e produtos aquáticos no mercado acabou com o efeito de arrancada dos preços da carne suína no CPI. O alto efeito base, mas a implementação contínua de políticas favoráveis levou a uma melhoria na cadeia.
Dados financeiros: as finanças sociais de outubro mostraram novamente uma forte volatilidade, com um padrão escalonado de “significativamente maior do que o esperado – significativamente menor do que o esperado”. A baixa disposição da demanda de financiamento endógeno, o novo crédito RMB foi o principal entrave ao financiamento social, e a dívida do governo foi novamente um entrave ao financiamento social devido à emissão equivocada. O financiamento não-padrão foi um item de apoio, mas também houve alguma divergência estrutural, com empréstimos confiados e empréstimos fiduciários continuando a melhorar, mas notas promissórias não descontadas caindo drasticamente. Além disso, a vontade enfraquecida de consumir e a maior vontade de poupar levou a um declínio duplo na taxa de crescimento de M2 e Ml em relação ao mês passado, e a tesoura M2-M1 espalhada aumentou ligeiramente.
Análise de financiamento: A superfície de financiamento uma vez foi apertada sob a influência de múltiplos fatores, e foi facilitada depois que o banco central colocou montantes incrementais; na próxima semana, o período fiscal está se aproximando, e a renovação do MLF é motivo de preocupação. Esta semana o banco central abre o mercado com um total de 113 bilhões de yuans de expiração de recompra reversa, esta semana o banco central abre o mercado com um total de 33 bilhões de yuans de operações de recompra reversa, portanto esta semana o banco central abre o mercado com um total líquido de 80 bilhões de yuans de expiração de recompra reversa. Esta semana, o preço dos fundos primeiro subiu e depois caiu, por um lado, pode estar no banco central que continua com os depósitos líquidos, por outro lado, o período fiscal da próxima semana, além do duplo onze levou ao aumento da demanda de dinheiro, pode também ter um impacto sobre os fundos. Foi somente na quarta-feira desta semana que a entrada incremental do banco central foi facilitada. Na próxima semana, o período fiscal está se aproximando, a superfície de financiamento está enfrentando forte pressão, a dívida do governo em pequenos montantes de financiamento líquido, deve ter um impacto limitado sobre a superfície de financiamento. Além disso, o depósito de 10.000 bilhões de yuans MLF na próxima semana, no aperto da superfície de financiamento é esperado para fortalecer o estado, a situação de renovação MLF se tornará o foco do mercado.
Títulos de taxa de juros: a importação e exportação desta semana, CPI/PPI, dados financeiros fora, são menores do que o esperado, a economia é relativamente fraca, a demanda interna é fraca. A “segunda flecha” foi lançada, em comparação com 2018, se a garantia e a escala CRMW podem alcançar o mercado esperado está mais preocupada. O CPI dos EUA foi menor do que o esperado, trazendo algum alívio para os mercados de capitais globais, mas o ajuste da política de prevenção e controle da epidemia veio como esperado, os títulos de taxa de juros introduziram o ajuste, as taxas de juros podem acelerar o corte da taxa MLF antes da alta no curto prazo. Entretanto, o impacto emocional do ajuste da política de prevenção e controle da epidemia é mais a curto prazo, e as taxas de juros a médio e longo prazo ainda precisam ser liquidez, assim como dados econômicos e financeiros. Além da política de prevenção e controle da epidemia a curto prazo, também precisamos prestar atenção à renovação do MLF. Para ser ajustado e estável antes de fazer uma escolha de direção. Na última semana mencionamos que, no caso da alta base do ano passado, a importação e exportação tem a possibilidade de se tornar negativa, a importação e exportação de outubro ambas se tornam negativas. os dados do cpi/ppi também são mais baixos do que o esperado, o final do ano na época de pico da demanda de carne suína, os preços dos suínos, embora tenham caído recentemente, mas continuarão a subir no final do ano, mas a probabilidade geral de baixo consumo, quebra do IPC 3 não é alta; o IPC no caso da demanda interna e externa é fraco, continuará a cair. outubro Dados financeiros, que temos discutido a sustentabilidade no passado, arrastados pelo governo e residentes, depois que a dívida do governo se sobre-emitiu mais, a epidemia repetida e a contínua queda no setor imobiliário, a queda destes dois também é esperada; o financiamento corporativo para o bem, mais aumento a médio e longo prazo, o fim do financiamento corporativo se tornará fundamental em novembro-dezembro, a taxa MLF de acompanhamento, a taxa LPR ainda precisa ser reduzida para orientar o financiamento da economia real O custo da economia real vai cair. Portanto, na desaceleração econômica geral, o lado do financiamento e as taxas de juros de longo prazo não têm condições para um movimento ascendente significativo. Desta vez, a “segunda flecha” aumentou o método de “compra direta de títulos”, mas não está claro como comprar títulos. Ainda está para ser visto. O IPC dos EUA é inferior ao esperado, a dívida americana, a taxa de câmbio, o mercado de ações são refletidos dramaticamente, mas isto coincide com as eleições de médio prazo, considere o Partido Democrata para o controle da inflação, este difícil de julgar é o ponto de inflexão inflacionário, o acompanhamento ainda precisa tomar cuidado com o aumento agressivo da taxa do Fed, mas com o aumento da taxa até o fim, o aumento da taxa no efeito marginal sobre o sentimento de fim da dívida da China em termos de taxa de juros está diminuindo.
Títulos conversíveis: as tendências do mercado de ações tremem, os índices sobem ou descem, cerca de 50% dos títulos conversíveis registram um aumento no mercado, foco na linha principal da segurança nacional, na cadeia da indústria imobiliária, nas oportunidades de recuperação de alta expansão do mercado sobre-vendido. Esta semana, na otimização das medidas de prevenção e controle de epidemias e na política incremental imobiliária introduzida no contexto da recuperação econômica da China, espera-se que melhore significativamente, o aquecimento do sentimento de mercado, os dados do IPC de outubro no exterior dos Estados Unidos voltaram a cair, o mercado na Reserva Federal enfraqueceu as preocupações com o aumento das taxas, o apetite de risco recuperou, sobreposto à recuperação da taxa de câmbio do yuan. Oportunidades de recuperação.
Mercado acionário: o ponto quente do mercado freqüentemente reduz a volatilidade aumentada, espera-se uma recuperação econômica após a recuperação geral da estabilização do mercado. Esta semana, o índice de Xangai primeiro diminuiu e depois subiu, a entrada de capital ao norte de 5,400 bilhões de yuans, o índice composto de Xangai finalmente fechou 308729 pontos. A contradição entre oferta e demanda é difícil de ser amenizada a curto prazo, diz respeito às empresas de mineração de lítio. A introdução de uma política intensiva causou a recuperação do calor das placas, preocupação com a proteção ambiental. O aumento da demanda se sobrepõe à orientação política, concentrando-se nas empresas líderes do grafeno. A Copa do Mundo está chegando, com foco nas empresas líderes da cerveja. Olhando para o futuro, o relaxamento marginal da política anti-epidêmica e a brisa morna da política imobiliária freqüentemente sopram como catalisadores da recuperação do consumo e das indústrias relacionadas ao setor imobiliário, mas a recuperação sustentada precisa de estabilização econômica como suporte. Selo “Segurança” relacionado à indústria militar, os equipamentos de energia podem ter flutuações a curto prazo, mas a dinâmica de crescimento permanece inalterada. A economia chinesa ainda está em um fraco estado de recuperação, no desenvolvimento vigoroso da economia digital, no fortalecimento da estratégia independente e controlável impulsionada, é recomendado na carta Chuang e outras indústrias de manufatura de ponta a explorar oportunidades estruturais.
Ouro: IPC dos EUA menor do que o esperado, enfraquecendo as expectativas de aumento das taxas de juros, os preços do ouro subiram durante toda a semana. Na primeira metade da semana o mercado não teve nenhuma perturbação na superfície da informação, o sentimento do mercado na fase de fabricação da cerveja, os preços do ouro subiram ligeiramente, mas com os Estados Unidos anunciando um valor do IPC inferior ao esperado, indicando que o ritmo de aumento da taxa Fed ou irá diminuir, o sentimento do mercado irrompeu, os preços do ouro dispararam em três aumentos consecutivos. A ação futura do preço do ouro continuará a ser impulsionada principalmente pelo dólar americano, mas o foco pode gradualmente mudar para o crescimento.
Petróleo bruto: Múltiplos e curtos fatores estão interligados, com os preços do petróleo bruto caindo e ricocheteando em uma faixa instável. Os preços do petróleo baixaram com as notícias sobre a demanda, incluindo a falta de prevenção de epidemias na China, o EIA reduzindo sua previsão de demanda de petróleo bruto para o próximo ano e um aumento nos estoques de petróleo bruto nos EUA apontando diretamente para uma demanda de consumo mais fraca. Mais tarde, como a liberação do IPC dos EUA foi menor do que o esperado, levando a uma desaceleração na subida das taxas de juros de curto prazo esperada, os fatores enviesados aumentaram o apetite ao risco do mercado, os preços do petróleo na meia semana seguinte, embora tenham se estabilizado, mas não conseguiram recuperar o declínio anterior.
Cadeia da indústria negra: macro-positivo causado pelo ricochete dos choques de preços. Os fundamentos da cadeia da indústria negra não melhoraram significativamente esta semana, juntamente com a chegada da indústria fora de época, a recuperação dos preços ou mais da desaceleração esperada na subida das taxas de juros nos EUA.
Análise do yuan em relação à taxa de câmbio do dólar americano: o IPC dos EUA em outubro é menor do que o esperado, o índice do dólar caiu drasticamente, o yuan em relação ao dólar se recuperou. O índice do dólar norte-americano se moveu acentuadamente para baixo esta semana. Os dados do IPC americano para outubro foram divulgados na quinta-feira e foram significativamente menores do que o esperado tanto em termos de cadeia quanto em termos anuais, com o Índice do Dólar americano se movendo acentuadamente mais baixo após a divulgação dos dados. Além disso, vários dados econômicos dos EUA divulgados esta semana também foram comparados ao valor anterior da tendência de queda, indicando que o papel das altas das taxas de juros da Reserva Federal continua a aparecer, a economia dos EUA continua a enfraquecer. Vários funcionários do Fed falaram esta semana, a maioria dizendo que o Fed continuará a aumentar as taxas de juros no futuro, mas alguns funcionários também disseram que o risco de aumentos excessivos das taxas aumentou e que eles deveriam começar a considerar diminuir o ritmo de aumentos das taxas. Os dados de exportação da China para outubro foram divulgados esta semana, dos quais a taxa de crescimento anual das exportações continuou a cair, o que foi até certo ponto desfavorável à taxa de câmbio do RMB, mas o RMB recuperou acentuadamente em relação ao dólar esta semana devido ao enfraquecimento significativo do índice do dólar.
Aviso de risco: a política monetária se torna mais restritiva do que o esperado Concentração de risco de crédito
