Visão principal
Os dados de vendas imobiliárias de agosto não melhoraram significativamente, o crescimento dos investimentos imobiliários caiu ainda mais para -13,8%, mas a política de apoio ao investimento em infra-estrutura acelerou, liderada pelo investimento da indústria de alta tecnologia e pelo desvio dos lucros corporativos, continua a ganhar o grande impulso, a taxa de crescimento dos investimentos em infra-estrutura e manufatura atingiu 14,2% e 10,6%, respectivamente, no mês e 10,6% respectivamente. No lado da oferta, o valor agregado industrial cresceu 4,2% ano a ano, com o boom aumentando ligeiramente, mas a produção industrial foi um pouco afetada pelo clima quente e pela falta de energia.
No mercado de ações, espera-se que o mercado de ações A mostre características estruturais, alta na cadeia de consumo de viagens representada pelas companhias aéreas, aeroportos, turismo, hotéis, restaurantes e duty-free. Além disso, a nova cadeia de crescimento estável de fabricação está em alta na fabricação de cadeias complementares fortes (semicondutor e máquina mãe de máquinas-ferramenta) e “nova energia +”. Em renda fixa, o rendimento dos títulos do governo a 10 anos deve oscilar entre 2,6% e 2,8%.
Produção industrial fracamente recuperada, a supressão imobiliária é a principal razão
Em agosto, o valor agregado industrial acima da escala cresceu 4,2% em relação ao ano anterior, acima das expectativas do consenso do mercado e mais de acordo com nossas expectativas. O choque de poder industrial de agosto foi uma perturbação de fase com um impacto geral controlável, sendo o investimento imobiliário mais fraco do lado da demanda a principal razão para a fraca recuperação da produção industrial. O índice nacional de produção de serviços subiu 1,8% em agosto, 1,2 pontos percentuais acima do mês anterior. A principal razão para a recuperação foi o impacto impulsivo da quebra do empréstimo imobiliário sobre os imóveis financeiros, principalmente em julho, enquanto a recuperação da epidemia no contexto do ácido nucléico normalizado teve um impacto sobre o fluxo de pessoas, mas com um impacto controlável, de modo que o setor de serviços também mostrou uma fraca recuperação.
Significativa recuperação nas vendas no varejo, principalmente devido ao efeito de base
As vendas totais de bens de consumo no varejo aumentaram +5,4% em agosto, em comparação com 2,7% anteriormente, com uma significativa retomada na taxa de crescimento de zero social, acima da estimativa consensual do mercado de 4,2%. Um, no ano passado, devido ao impacto da epidemia do Delta, a base social zero de agosto é baixa (21 anos, taxa de crescimento de 8,5% em julho, apenas 2,5% em agosto). Para dois, a produção e as vendas de automóveis continuaram a ter um bom desempenho com a ajuda de políticas.
Situação de emprego estável, recuperação assistida por políticas
A taxa de desemprego da pesquisa urbana nacional foi de 5,3% em agosto, 0,1 ponto percentual abaixo de julho, com a situação geral de emprego estável. A taxa de desemprego para jovens entre 16 e 24 anos caiu 1,2 pontos percentuais para 18,7% com a assistência política, mas ainda estava em um nível historicamente alto para o mesmo período. a epidemia nacional foi mais grave em agosto do que em julho, causando alguma perturbação no emprego, mas as cidades grandes e médias mantiveram a produção e as condições de vida normais sob a escolta do ácido nucléico regular, e a demanda de emprego foi de alguma forma garantida, com a taxa de desemprego da pesquisa urbana em 31 grandes cidades caindo 0,2 pontos percentuais, uma melhoria de A taxa melhorou ainda mais.
Fraca recuperação econômica, a indústria de manufatura continua a retomar o ímpeto
De janeiro a agosto, o investimento nacional em ativos fixos (excluindo os agricultores) cresceu 5,8% em relação ao ano anterior, 0,1 pontos percentuais acima de janeiro a julho, basicamente de acordo com nosso julgamento anterior e 0,5 pontos percentuais acima da expectativa do consenso do mercado (expectativa do consenso do vento de 5,3%), o investimento em manufatura ainda abriga uma grande lacuna de expectativa. Por setor, o investimento em manufatura cresceu 10,0%, o investimento em infra-estrutura cresceu 8,3% em relação ao ano anterior, e o investimento em desenvolvimento imobiliário caiu 7,4%. Em agosto, os investimentos imobiliários ainda estão no canal descendente, as vendas imobiliárias ainda não saíram da crise; os fatores duplos de baixa estação e alta temperatura restringiram a tendência ascendente da indústria manufatureira; a infra-estrutura continuará a manter um alto nível devido ao aumento da política, e o investimento geral mostra uma fraca recuperação. A indústria de manufatura continuará a retomar o ímpeto.
Dicas de risco
A epidemia piora como esperado; a implementação de políticas não é como esperado; o jogo dos grandes países excede as expectativas
