(1) O apetite pelo risco de mercado voltou significativamente esta semana, com os mercados de capitais reagindo mais fortemente e os mercados de ações e commodities se recuperando coletivamente, principalmente porque, em primeiro lugar, a inflação americana voltou a cair além das expectativas, as expectativas do Fed de desacelerar o aumento das taxas de juros continuaram a subir, as taxas dos títulos dos EUA caíram e o índice do dólar americano caiu acentuadamente; em segundo lugar, a “segunda flecha” da China para apoiar o financiamento de títulos para empresas privadas, incluindo empresas de habitação ” expandido, ajudando a amenizar os riscos das empresas imobiliárias e melhorando as expectativas de recuperação econômica; em terceiro lugar, o Conselho de Estado emitiu vinte medidas para otimizar a prevenção e o controle de epidemias, estimulando ainda mais o sentimento de mercado a retomar.
(2) A inflação nos EUA voltou a cair além das expectativas e as expectativas de aumento das taxas de juros esfriaram. O IPC dos EUA e o IPC central recuaram mais do que o esperado em outubro, especialmente o IPC central recuou de seu alto ano-a-ano, aumentando a confiança do mercado. Como resultado, a probabilidade de um aumento da taxa de 50BP pelo Fed em dezembro subiu para mais de 80%, com a taxa terminal (média ponderada) caindo para cerca de 4,87%. Embora a direção da futura queda da inflação nos EUA possa ser relativamente certa, a aceleração da queda ainda depende da desaceleração da economia dos EUA, e os fatores-chave que sustentam a inflação para permanecer alta – especialmente o aperto do mercado de trabalho – ainda precisam de mais desaceleração ou mesmo recessão na economia dos EUA podem ser suficientes para aliviar, portanto, a duração e o ponto final da alta da taxa As taxas de juros permanecem um pouco variáveis.
3) Mudanças positivas na política chinesa. Houve duas grandes mudanças positivas no nível macro na China recentemente: primeiro, a expansão da “segunda flecha” para apoiar o financiamento de empresas privadas, incluindo empresas de habitação, o que ajudará a mitigar os riscos das empresas de habitação; segundo, o Conselho de Estado emitiu a “Notificação sobre Maior Otimização das Medidas de Prevenção e Controle da Epidemia de Pneumonia COVID-19 em um Modo Científico e Preciso”, enfatizando a importância da prevenção e controle precisos e evitando fortes impactos econômicos. A segunda é a emissão, pelo Conselho de Estado, da Notificação sobre Maior Otimização das Medidas de Prevenção e Controle da Pneumonia COVID-19 Cientificamente e Precisamente, que enfatiza a prevenção e controle precisos e evita forte interferência com a economia. Acreditamos que os sinais revelados pela política atual são positivos e ajudarão a promover a expansão do crédito, ajudando assim a economia a se estabilizar e se recuperar, mas a expansão do crédito não será imediata no curto prazo, pois ainda levará tempo para que as forças decisivas da expansão do crédito – empresas e residentes – melhorem suas expectativas, o que pode levar a alguma repetição da tendência do mercado no curto prazo.
