Em outubro, a taxa de câmbio RMB continuou sob pressão, a oferta e a demanda interna de divisas continuou deficitária, mas diminuiu em relação ao ano anterior, e o efeito da política de reserva de risco cambial começou a surgir.
Em outubro, o RMB caiu ainda mais abaixo das 7,30 após quebrar as 7,0, 7,10 e 7,20 em setembro, com uma queda acumulada de mais de 10% em oito meses. em 25 de outubro, o banco central e o bureau de câmbio anunciaram um aumento nos parâmetros de ajuste macroprudencial para o financiamento internacional de empresas e instituições financeiras. Após uma breve estabilização, o RMB fechou em 3 de novembro às 7,32, um novo mínimo desde 2008. Entretanto, desde 4 de novembro, o RMB passou a apreciar e subiu novamente para cerca de 7,0.
em outubro, a liquidação a termo imediato (incluindo opções) dos bancos permaneceu em déficit, principalmente porque a soma do déficit na liquidação imediata e o declínio em YoY no saldo líquido de liquidação da exposição delta das opções pendentes compensou o aumento do saldo acumulado da liquidação líquida a termo, mas o déficit caiu YoY. em setembro-outubro, embora a taxa de câmbio RMB caiu abaixo da marca do número redondo para um mínimo de 7,30, o valor médio da taxa de câmbio das remessas pagas após a exclusão do desempenho a prazo ainda era inferior ao valor médio no período de março-agosto.
Em outubro, o excedente no comércio de mercadorias aumentou ligeiramente em relação ao ano anterior, mas o excedente nas receitas e pagamentos relacionados ao exterior continuou a diminuir, e o acordo ficou em déficit pela primeira vez desde maio de 2021. Com a taxa de câmbio RMB a um nível baixo de vários anos, ainda não houve flutuações significativas no uso de divisas estrangeiras por indivíduos.
O impacto do fator de carry-over sobre o investimento estrangeiro enfraqueceu com o aumento das saídas líquidas de fundos transfronteiriços sob investimento de carteira, com o déficit nos pagamentos e liquidações relacionadas ao estrangeiro sob investimento de carteira aumentando em outubro. No mercado acionário, a saída líquida acumulada do passe de ações do continente foi de RMB57,3 bilhões, um recorde desde abril de 2020, enquanto a entrada de fundos sob o passe de ações de Hong Kong acelerou, e juntos, a saída líquida sob o passe de ações continuou. No mercado de títulos, embora a inversão do spread sino-americano tenha se aprofundado, os investidores estrangeiros reduziram suas participações líquidas em RMB 26,5 bilhões em um único mês, o menor desde fevereiro, indicando que o ajuste das ordens de comércio exterior pode estar próximo de seu fim.
O efeito da política de reserva de risco cambial foi significativo, mas outros efeitos da política precisam ser observados. uma redução significativa nas assinaturas de compra a termo, um mergulho na proporção de coberturas de compra a termo e uma redução na exposição líquida aos fechamentos delta de opções pendentes em outubro estavam relacionados ao aumento da taxa de reserva de risco cambial do banco central. Entretanto, isto também aumentou a demanda por compras de divisas por empresas no mercado à vista, e foi uma razão importante para o déficit nas liquidações de divisas à vista (incluindo liquidações de comércio de mercadorias), o salto na taxa de compra de divisas pagas no mercado, e a queda na taxa de conformidade de compras a termo em outubro.
Riscos: a situação geopolítica se desenvolve mais do que o esperado, o aperto monetário dos grandes bancos centrais no exterior mais do que o esperado, a recuperação econômica da China não é a esperada
