Mercado desta semana
Shenwan agricultura, silvicultura, pecuária e indústria pesqueira (- 3,27%), ranking da indústria Shenwan (21 / 28); Índice de Ações de Xangai (-1,13%), CSI 300 (-1,67%), pequenas e médias empresas 100 (0,25%);
Informação importante
Em 22 de fevereiro, foi lançado o documento nº 1 do Comitê Central em 2022, que implantou o trabalho chave de promover de forma abrangente a revitalização rural em 2022. Requisitos do documento: implementar vigorosamente o projeto de melhoria da capacidade de produção de soja e óleo, promover vigorosamente o enfrentamento das principais tecnologias agrícolas, como fontes de sementes, e completar plenamente as tarefas faseadas de construção de terras agrícolas de alto padrão.
Em 24 de fevereiro, a Rússia decidiu lançar uma operação militar especial em Donbas, e a situação na Ucrânia aumentou. Acreditamos que a instabilidade na Ucrânia, um importante exportador de alimentos, afetará grandemente o comércio global e chinês de alimentos e as expectativas regionais de oferta e demanda, e terá um impacto maior na China. Mudanças na situação podem aumentar o clima e o mercado do mercado internacional de grãos da China a curto prazo.
Em 21 de fevereiro, o Ministério da Agricultura e áreas rurais anunciou que, de acordo com os regulamentos sobre a administração de medicamentos veterinários e as medidas para o registro de medicamentos veterinários, quatro tipos de medicamentos veterinários, como Shuangge Zhixie grânulos declarados por 16 unidades, incluindo Luoyang Huizhong medicamentos veterinários Co., Ltd., foram aprovados como novos medicamentos veterinários.
Vista central
Indústria de criação: em termos de suínos, a demanda global por suínos diminuiu em janeiro com o fim do enema de salsichas. Ao mesmo tempo, as principais empresas de suínos tiveram uma forte vontade de vender antes do festival, e o mercado de suínos e os lucros da indústria caíram. Em termos de quantidade, impulsionada pelo Festival da Primavera e forte vontade de vender antes do festival, a indústria vende em grandes quantidades. Em janeiro, 4,1387 milhões de suínos foram vendidos pelas principais empresas de suínos (exceto muyuan), um aumento de 19,2% mês a mês. A demanda diminui após o festival, e o volume geral da listagem pode diminuir gradualmente. A partir do abate trimestral de suínos industriais nos últimos cinco anos, o abate médio de 160 milhões de suínos no segundo trimestre foi 25,1% inferior ao do primeiro trimestre. Em termos de preço, o mercado de suínos em janeiro abrandou com o fim da demanda por salsichas e o mercado de suínos caiu. Os preços de venda dos suínos das principais empresas suinícolas diminuíram significativamente em Janeiro. Wen’s, tianbang e Zhengbang foram – 13,1%, – 13,2% e – 14,8% mês a mês respectivamente. Em termos de lucro, a suinocultura retorna à faixa de perdas com o declínio do mercado. A partir de 18 de fevereiro, o lucro da autocriação de suínos era de -495,14 yuan / cabeça, e a capacidade de produção da indústria será acelerada.
Acreditamos que o jogo de prato de porco entrou na fase de 3.0. O modelo clássico de teia de aranha reflecte a lógica de mercado da redução de preços – redução da produção – oferta insuficiente – aumento dos preços – aumento da produção – redução dos preços. A partir do desempenho histórico e recente do mercado de capitais, o jogo do mercado de capitais contra o setor suinícola evoluiu gradualmente do “aumento de preços” (estágio 1.0) inicial para “redução da produção” (estágio 2.0) para “redução de preços” (estágio 3.0). O mercado de capitais digeriu a expectativa de redução de preços no início do ano, e formou com antecedência uma certa expectativa de redução da produção e expectativa ascendente no ciclo futuro. “Quanto menor o preço, menor a produção e maior o preço da ação”. A cadeia lógica do “modelo de teia de aranha” do jogo do mercado de capitais continua a avançar.
De acordo com nosso cálculo, na história, o valor médio de mercado das principais empresas de suínos listadas no ciclo 19-20 suínos atingiu o nível de 1200018000 yuan, enquanto o valor médio de mercado das principais empresas de suínos listadas no ciclo 15-16 suínos atingiu o nível de 8 Tcl Technology Group Corporation(000100) 00 yuan (como mostrado na figura abaixo). Acreditamos que o pano de fundo inicial do ciclo suíno de 19 a 20 anos é relativamente especial, e o impacto a curto prazo dos fatores de proteção ambiental e não praga na capacidade de produção da indústria é muito óbvio. Actualmente, se o ciclo do porco se inverte, é mais impulsionado pelos lucros das indústrias cíclicas. Referindo-se à avaliação, o ciclo de suínos de 15 a 16 anos (ou seja, o valor médio de mercado de cerca de 8000 yuans) é mais comparável. Acreditamos que sob o atual nível de avaliação, o mercado refletiu uma certa expectativa de reversão do ciclo antecipadamente, mas a capacidade de produção e o nível de consumo após a redução de preços ainda precisam ser observados e verificados, e o setor suinícola entrará em uma fase de jogo mais intensa.
Em termos de negociação, considerando que o mercado de capitais tem refletido a expectativa de uma certa inversão do ciclo suíno, sugere-se que se preste atenção à flutuação causada pela redução de preços a curto prazo e redução da produção. No entanto, em geral, o baixo preço dos suínos no terceiro trimestre e o extremo valor da perda reprodutiva da placa também significam que a expectativa mais pessimista da placa foi liberada, e há uma margem de segurança abaixo da placa. Dos lucros reprodutivos recentes, os lucros dos leitões auto-reprodutores, auto-reprodutores e terceirizados entraram na faixa de perdas profundas, a desregulamentação da capacidade de produção será acelerada, e a intervenção de caça à pechincha é uma estratégia mais adequada. No entanto, esta rodada do ciclo suíno retornará ao Ciclo Épico de 19 anos, que não tem o ambiente externo de proteção ambiental e impacto não praga na capacidade produtiva, sugerindo-se manter expectativas racionais.
Em termos de frangos de corte, acreditamos que os fundamentos de oferta e demanda de frango de penas amarelas promoverão o ciclo de mercado para cima. 1) No lado da oferta, a perda de reprodução a longo prazo na fase inicial torna óbvia a capacidade de produção da indústria. De acordo com a Associação de Criação de Animais da China, o estoque de pais de frangos de penas amarelas tem estado em uma posição baixa por quase quatro anos. Acreditamos que a produção global de frangos de penas amarelas em 22 anos estará em um nível baixo nos últimos anos. 2) No lado da demanda, à medida que o mercado de suínos vivos e outras proteínas animais afunda, a compressão de substituição da demanda de frangos de corte de penas amarelas diminuirá gradualmente e a margem será melhor. Além disso, o consumo de aves de capoeira vivas suprimidas pela epidemia foi totalmente digerido nos últimos dois anos, com uma melhoria marginal; A curto prazo, é apoiado pelo consumo no final do ano, impulsionado pela recuperação econômica a longo prazo, e espera-se que a placa de frango de penas amarelas inicie um ciclo de negócios. Preste atenção aos alvos relevantes de Jiangsu Lihua Animal Husbandry Co.Ltd(300761) , Hunan Xiangjia Animal Husbandry Company Limited(002982) , Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) e outras placas.
Em termos de integração da cadeia industrial, acreditamos que as principais empresas de melhoramento se estendem ao abate e processamento downstream, fabricação de alimentos e até mesmo vendas terminais em virtude de suas vantagens de integração upstream e em larga escala, com enriquecimento contínuo dos negócios e melhoria contínua de valor. Espera-se que as principais empresas de criação confiem em suas principais vantagens para melhorar continuamente sua competitividade e abrir a curva de crescimento do desempenho.
Principais recomendações: Líder da aquicultura em larga escala da China com vantagens óbvias de custo [ Muyuan Foods Co.Ltd(002714) ], e [ New Hope Liuhe Co.Ltd(000876) ] e [ Fujian Sunner Development Co.Ltd(002299) ] com rápido progresso na integração da cadeia industrial.
Indústria de plantio: a indústria de sementes inaugurou uma oportunidade histórica de “superposição trifásica”. Durante o período político, em 11 de fevereiro, o Conselho de Estado emitiu o “14º plano quinquenal” para promover a modernização agrícola e rural, no capítulo “Promover o desenvolvimento impulsionado pela inovação”, enfatizando mais uma vez a revitalização da indústria de sementes – fortalecimento da proteção dos recursos de germoplasma, realização de inovações de melhoramento genético, fortalecimento da construção da base da indústria de sementes e fortalecimento da fiscalização do mercado da indústria de sementes. Durante o período industrial, os preços dos grãos a granel permaneceram altos, a disposição dos agricultores para cultivar grãos aumentou e os estoques de sementes de milho e arroz, oferta e demanda foram otimizados, promovendo a prosperidade da indústria de sementes. A comercialização da tecnologia transgênica está se aproximando. Em 21 de Janeiro, foram oficialmente implementados quatro regulamentos relativos aos organismos geneticamente modificados agrícolas, incluindo as medidas de gestão da avaliação da segurança dos organismos geneticamente modificados agrícolas, as medidas de exame e aprovação das principais variedades de culturas, as medidas de gestão da produção e licenças de exploração de sementes de culturas e as disposições relativas à nomeação das variedades de plantas agrícolas.
A médio e longo prazo, estamos firmemente otimistas quanto às perspectivas da indústria nacional de sementes e à melhoria dos fundamentos das empresas de sementes relevantes. Sob a bandeira da revitalização da indústria de sementes, a iteração e reconstrução da indústria são constantemente implementadas de cima para baixo, o que é altamente determinista. “Iteração” refere-se à iteração da tecnologia de melhoramento biológico. Em janeiro, políticas relevantes sobre transgene e edição gênica foram implementadas para apoiar a aprovação eficiente de variedades relevantes e mostrar a determinação e força da política. Em 24 de novembro, a Conferência Nacional sobre a promoção do trabalho de apoio à excelência das empresas de sementes mais uma vez enfatizou que “devemos melhorar e fortalecer uma série de empresas líderes da indústria de sementes com capacidade de inovação integrada e adaptar-se à demanda do mercado, e construir a força espinha dorsal para a revitalização da indústria de sementes”. Empresas de sementes de dragão com vantagens de pesquisa científica tornar-se-ão cada vez mais proeminentes. “De cima para baixo” refere-se à implementação de políticas, sistemas, supervisão e aplicação da lei sob a bandeira da revitalização da indústria de sementes.
Em termos de negociação, acreditamos que embora haja um ciclo temporal para a conquista do desempenho da indústria, a revitalização da indústria de sementes é sustentada e certa. O ciclo de saque inevitavelmente levará à liquidação de fundos “impetuosos” e flutuações, mas também traz oportunidades de alocação de caça a pechinchas para fundos de “longo prazo”. Retire-se da “espuma flutuante” com altas expectativas de curto prazo, e com a supressão de estilo chegando ao fim, haverá melhores oportunidades de negociação.
Recomendação chave: líder da indústria de sementes [ Yuan Longping High-Tech Agriculture Co.Ltd(000998) ] com reserva de traços geneticamente modificados, e [ Beijing Dabeinong Technology Group Co.Ltd(002385) ] com tecnologia geneticamente modificada líder e vários negócios.
Indústria de animais de estimação: a indústria de animais de estimação é uma faixa de alta qualidade que atende ao desenvolvimento social e tendência de consumo. De acordo com o livro branco sobre a indústria de animais de estimação da China, a indústria de animais de estimação da China tem uma escala de mercado de 100 bilhões, com uma taxa de crescimento anual composta de quase 20%. Atualmente, gigantes no exterior ocupam uma alta parcela dos segmentos de mercado médico e de alimentos para animais de estimação da China. Acreditamos que a marca de empresas OEM domésticas continuará a acelerar, e terá vantagens comparativas na compreensão e aprofundamento dos canais tradicionais e modernos chineses.A indústria de animais de estimação inaugurará oportunidades de substituição doméstica, e continuaremos a acompanhar e prestar atenção.
Recomendação chave: Líder da indústria de alimentos para animais de estimação da China [ Yantai China Pet Foods Co.Ltd(002891) ].
Indústria de grãos e petróleo: afetada pelo ciclo Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) , a perturbação da cadeia de suprimentos global sob a epidemia e outros fatores, os preços da soja e outras oleaginosas aumentaram, a pressão do lado do custo das empresas de grãos e petróleo tornou-se proeminente e os lucros espremidos diminuíram significativamente. Acreditamos que o desempenho das empresas de grãos e petróleo deve impulsionar com a melhoria marginal da pressão no lado dos custos – o ciclo futuro Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) e a recuperação do consumo após o abrandamento da epidemia no lado da demanda. Concentre-se na gestão integrada da cadeia de abastecimento e na operação das principais empresas. Recomendação chave: líder de grãos e óleo [ Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) ], que se espera desenvolver no negócio geral de cozinha.
Dica de risco: a recuperação econômica é menor do que o esperado, a situação epidêmica, etc
