Preste atenção ao impacto das recentes mudanças nos fundamentos imobiliários nas empresas de materiais de construção de consumo. De acordo com as estatísticas, desde 2022, tempestades em empreendimentos imobiliários ainda ocorreram, incluindo 18 em janeiro e 3 em 11 de fevereiro. Em comparação com a média de 17,3 vezes por mês de agosto a novembro de 2021 e 37 vezes em dezembro de 2021, tempestades em empreendimentos imobiliários ainda ocorreram em 2022, mas diminuíram como um todo. Acreditamos que o impacto nas empresas de materiais de construção de consumo se reflete em dois pontos. A primeira é as ordens reais trazidas pela conclusão do imóvel. Em 2022, o governo central emitiu políticas seis vezes para melhorar o status de capital das empresas imobiliárias. Em fevereiro, a habitação acessível não foi incluída na gestão da concentração de empréstimos, e a supervisão dos fundos de pré-venda também abrandou. Acreditamos que, atualmente, o nível de capital das empresas imobiliárias melhorou, e a prioridade do uso de fundos incrementais é de 1,5%, respectivamente Reembolso de dívidas existentes, 2 Promover projectos de stock e 3 Abrir novos projetos, o que pode ser o motivo da recente redução de tempestades em empreendimentos imobiliários. Se os fundos incrementais são suficientes para promover os projetos de ações depende da melhoria atual dos fundos das empresas imobiliárias e do vencimento das dívidas acionárias. Portanto, do ponto de vista da transmissão de dados de início e conclusão, a conclusão no primeiro semestre do ano ainda manterá uma alta taxa de crescimento, mas do ponto de vista do capital, há alguma incerteza sobre a conclusão real e as ordens resultantes em um futuro próximo. A recente desaceleração no aumento do preço spot do vidro pode refletir que ainda não há um aumento significativo nas encomendas efetivamente concluídas. Em segundo lugar, a provisão de dívidas ruins de empresas de materiais de construção de consumo ainda aparecerá. Atualmente, existem muitas empresas líderes em materiais de construção de consumo que acumulam uma grande quantidade de dívidas ruins em 2021. No entanto, ainda há tempestades nas empresas imobiliárias em 2022, o que representa que o risco desta rodada de acúmulo de dívidas ruins não foi completamente eliminado. Para as empresas de materiais de construção de consumo, ainda haverá um processo de liberação de risco no futuro. Acreditamos que isso pode se tornar um fator importante para suprimir o nível de avaliação das empresas de materiais de construção de consumo no curto prazo. Com base nisso, acreditamos que o investimento das empresas de materiais de construção de consumo no primeiro semestre de 2022 ainda precisa estar atento aos riscos trazidos pelo setor imobiliário.
Análise de mercado esta semana: nesta semana (2022 / 02 / 212022 / 02 / 25), o índice do setor de materiais de construção (CITIC) subiu – 5,9%, comparado com o retorno excedente do CSI 300 foi – 4,2%. Ano até à data, o rendimento do setor de materiais de construção é de – 7,0%, em comparação com 0,4% do rendimento excedente de Xangai e Shenzhen 300. Na semana passada, o rendimento do portfólio preferencial foi de – 6,2%, comparado com o rendimento excedente do índice de materiais de construção foi de – 0,3%, e o rendimento acumulado/rendimento excedente foi de – 7,0% / – 8,9%.
Resumo de dados semanais de materiais de construção: o preço médio do vidro float em todo o país esta semana foi 122,46 yuan / caixa de peso, acima de 0,8% mês em mês e 10,6% ano a ano. O estoque foi de 41,24 milhões de caixas de peso, um aumento de 8,2% mês a mês e 5,5% ano a ano. Acreditamos que a escala de reparo a frio na indústria deve aumentar em 2022, e a conclusão de imóveis ainda manterá um pequeno crescimento, mas devemos prestar atenção ao crescimento das encomendas reais de plantas de processamento a curto prazo. Esta semana, o preço médio do fio direto de enrolamento mainstream nacional foi de 6275 yuan / ton, inalterado mês a mês; O preço médio do fio eletrônico foi 11250 yuan / ton, inalterado mês a mês; O preço médio de transação do mercado nacional de cimento esta semana foi de 515 yuan / ton, alta de 0,19% mês a mês. A fibra de vidro ainda mantém um equilíbrio apertado entre oferta e demanda, e espera-se que o alto preço seja mantido. Esta semana, a taxa de entrega de cimento aumentou 12,9pct para 27,7% mês a mês; A razão de capacidade de armazenamento foi de 64,0%, com decréscimo mensal de 2,0 PCT. Os dados relacionados às remessas de cimento melhoraram significativamente, e o crescimento constante da infraestrutura pode fornecer um sólido suporte para a demanda e preço do cimento.
Proposta de investimento e objecto de investimento
Recomendação chave Csg Holding Co.Ltd(000012) ( Csg Holding Co.Ltd(000012) , comprar); Sob a situação da recuperação da infraestrutura, os produtos do ciclo inicial são recomendados Sobute New Materials Co.Ltd(603916) ( Sobute New Materials Co.Ltd(603916) , comprar), Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) ( Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , comprar), e China Liansu (02128, comprar). O mercado de fibra de vidro continua a melhorar. Recomenda-se que China Jushi Co.Ltd(600176) ( China Jushi Co.Ltd(600176) , comprar). Estamos otimistas sobre o desenvolvimento de Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) utg vidro e novos materiais negócios, e sugerimos prestar atenção Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) ( Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) , não coberto). Combinação preferencial de materiais de construção Dongfang na próxima semana: Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) , Csg Holding Co.Ltd(000012) , China Jushi Co.Ltd(600176) , Sobute New Materials Co.Ltd(603916) , Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , China Liansu
Dicas de risco
A taxa de crescimento do investimento em infraestrutura/imobiliário não atendeu às expectativas, e o preço das matérias-primas variou acentuadamente
