[pontos-chave do investimento]
A empresa é a maior plataforma de fitness online na China e no mundo, desenvolvendo soluções abrangentes de fitness, cobrindo todo o ciclo de vida de fitness dos usuários. Em 2021, de acordo com os usuários ativos mensais (34,4 milhões em média) e o número de exercícios realizados pelos usuários (1,7 bilhão), a keep é a maior plataforma de fitness online da China e do mundo. Keep é uma plataforma de rápido crescimento e entrega orientada com inovação como núcleo, fornecendo aos usuários soluções abrangentes de fitness.
A penetração da aptidão física aumentou constantemente, e a aptidão online está em ascensão. Em 2021, a população chinesa de fitness atingiu 303 milhões, com uma taxa de penetração de 21,5%, em comparação com 48,2% nos Estados Unidos e 41,2% na Europa. A China ainda tem grande potencial de melhoria. A escala de mercado do mercado de fitness da China deve aumentar de 786,6 bilhões em 2021 para 1479,3 bilhões em 2026. A concentração de mercado da plataforma de conteúdo de fitness online é alta, e o padrão geral de “um super e muitos fortes” é apresentado. Em termos de usuários ativos mensais médios e membros mensais médios de assinatura em 2021, mantenha-se em primeiro lugar entre as plataformas de fitness online da China.
Os usuários ativos mensais cresceram rapidamente, as despesas de usuário único aumentaram significativamente, conteúdo profissional + recomendação personalizada e atributos sociais aumentaram a aderência. Manter os usuários mais jovens, com alta proporção de cidades de primeiro e segundo escalão, com uma média de 74,1% com menos de 30 anos; Em média, cerca de 52,2% vêm das cidades de primeiro nível, de primeiro e segundo nível da China. Em 2021, com o aumento estratégico das despesas de aquisição de usuários e promoção da marca, a manutenção teve mais de 40 milhões de usuários ativos mensais. Keep é uma comunidade altamente participativa e interativa: 1) conteúdo PGC desenvolvido internamente constrói competitividade central, e pugc e aigc florescem; 2) De acordo com a condição física do usuário e progresso de aptidão física, o algoritmo recomendado corresponde ao conteúdo de aptidão física e talento; 3) Siga outros mantenedores e comunique-se com eles através de comentários e mensagens instantâneas.
Realize a realização comercial através de produtos de marca privada, assinaturas de membros e publicidade. Nos primeiros três trimestres de 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 1,159 bilhão, um aumento homólogo de 41,3% e uma perda de 696 milhões no período ajustado. Por negócio: os produtos de marca privada representaram 55,1%, com uma taxa de crescimento de 33,6%; As assinaturas de membros e conteúdos pagos online representaram 32,8%, com uma taxa de crescimento de 52,5%; A publicidade e outros serviços representaram 12,1%, com uma taxa de crescimento de 51,0%.
[sugestões de configuração]
Estamos otimistas sobre o desenvolvimento da indústria de esportes e fitness nacional da China. Por um lado, a indústria esportiva e de fitness nacional são apoiadas por políticas nacionais. A aptidão nacional é propícia à saúde nacional e reduz a pressão do seguro médico. Espera-se que continue recebendo apoio governamental no futuro. Por outro lado, com o desenvolvimento econômico da China e a melhoria da consciência de saúde dos residentes, espera-se que a popularidade da aptidão física continue a melhorar, e a vontade de consumir também aumentará. Estamos cautelosamente otimistas sobre Shanghai Lisheng Racing Co.Ltd(002858) , e sugerimos prestar atenção China Sports Industry Group Co.Ltd(600158) , Jiangsu Jinling Sports Equipment Co.Ltd(300651) , Wuhan Ddmc Culture & Sports Co.Ltd(600136) , Lander Sports Development Co.Ltd(000558) .
[dicas de risco]
O crescimento dos utilizadores é inferior ao esperado
Diminuição do crescimento macroeconómico
