A visão central de Zhou Du:
Jóias de ouro continuam seu estilo de alto perfil. De acordo com os dados divulgados pela Associação China National Gold Group Gold Jewellery Co.Ltd(600916) o consumo real de ouro na China em 2021 foi de 112090 toneladas, um aumento de 36,53% em comparação com o mesmo período em 2020 e 11,78% em comparação com o mesmo período em 2019 antes da epidemia. A curto prazo, sob a situação de turbulência internacional, a aversão ao risco de investimento impulsionou o preço do ouro; A longo prazo, a atualização do antigo processo no lado do produto estimulará o consumo terminal, e a reforma da mudança do preço único do ouro para o peso do ouro no lado do preço promoverá a transparência do mecanismo de preços. Com a marca principal expandindo ativamente o mercado afundando, a concentração do mercado deve continuar a melhorar.
Análise de mercado na semana passada:
Na semana passada (202202.21202202.25), o índice de comércio varejista (CITIC) caiu 2,16%, que foi superior ao índice CSI 300 em 0,49pct. Entre as 30 indústrias de primeira classe do CITIC, o setor de comércio e varejo ficou em 19º lugar. Entre as sub-indústrias do setor varejista, as principais sub-indústrias foram joalheria, relógios e comércio III, com um aumento de 2,60% e 0,48%, respectivamente, e as demais sub-indústrias caíram. O quantil do PE na indústria de varejo comercial é maior do que aquele em Xangai e Shenzhen 300. Atualmente, o PE (TTM) da indústria de varejo comercial é 88,47, que é 97,15% de pequeno a grande desde 2005; Xangai e Shenzhen 300pe (TTM) é 13,17, com um quantil de 43,66%.
Principais empresas recomendadas esta semana:
Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) : sob o pano de fundo da implementação do modelo representativo provincial + prosperidade comum, a empresa desenvolve um novo impulso e mantém a classificação de compra. O fosso da empresa reside em suas vantagens óbvias de canal e forte rentabilidade dos canais terminais. No futuro, com a ajuda do modelo de geração provincial, o poder para expandir lojas é suficiente, o que se espera alcançar cobertura nacional e ocupar uma vantagem óbvia de posição de cartão no mercado de linha baixa. A empresa se beneficia da liberação da demanda do mercado de casamento trazida pela recuperação do consumo no curto prazo e o dividendo das marcas líderes trazido pela melhoria da concentração da indústria sob o pano de fundo da prosperidade comum + o aumento da maré nacional no longo prazo. A empresa sempre manteve um alto nível de ovas de cerca de 20%, o que se deve à sua forte rentabilidade. Esperamos que a taxa de crescimento da receita da empresa de 2021 a 2023 seja de 79%, 34% e 24%, respectivamente, e a taxa de crescimento do lucro líquido atribuível à empresa-mãe seja de 39%, 24% e 17%, respectivamente. As avaliações correspondentes do PE são 15x, 12x e 10x respectivamente, mantendo a classificação de compra.
Sugestões de investimento:
Manter a classificação de “excesso de peso” da indústria de varejo comercial.
Linha principal de investimento 1: jóias de ouro continua sua tendência de recuperação e alta perspectiva.Continuamos a recomendar Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) , e sugerimos prestar atenção a Chow Tai Fook e Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) .
Linha principal de investimento 2: no campo de varejo tradicional e novo, a forma de negócio de membros de armazenamento está em pleno andamento.Sugere-se prestar atenção ao layout positivo de formas de negócios de loja de armazém tais como HEMA (Alibaba), Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) , Jiajiayue Group Co.Ltd(603708) . Sugere-se que Alibaba e-commerce, e-commerce e e-commerce se desenvolva rapidamente, e preste mais atenção ao campo do e-commerce, e-commerce e e-commerce.
Linha principal do investimento 3: o pano de fundo da prosperidade comum, a situação atual de pico de tráfego sobreposto e a feroz concorrência entre as empresas da Internet. Sugere-se prestar atenção ao grupo JD, que tem baixo risco regulatório, concentra-se na eficiência de desempenho com o varejo como rei, e constrói um fosso com as vantagens da cadeia de suprimentos.
Dicas de risco:
surtos repetidos; Depressão macroeconómica; A concorrência industrial intensifica-se.
