A partir do desempenho dos últimos anos, o desempenho geral do setor da construção antes das duas sessões é bom
Do mercado de 17 a 21 anos, o índice da construção civil apresentou um bom aumento antes das duas sessões, com exceção de uma grande correção em 2020, o setor da construção aumentou melhor antes das duas sessões nos outros anos. Desde o dia 22 de fevereiro, o sentimento de crescimento constante tem se aquecido, e o setor da construção civil tem tido um bom desempenho, flutuando nos últimos dias. Acreditamos que esteja relacionado principalmente com a flutuação do nível de capital e o cumprimento de políticas próximas às duas sessões.
Um mês após as duas sessões, o setor da construção civil pode obter retornos excedentes exceto 2020. O grau de retornos excedentes pode estar mais relacionado ao ambiente macro crédito e tendências fundamentais. O mercado deve continuar em 2022
Em 17-21, dentro de um mês após o relatório de trabalho do governo das duas sessões, exceto 2020, o índice de construção tem um certo excesso de retorno em relação a Xangai e Shenzhen 300 nos outros anos. Julgamos que a construção em 2020 não conseguiu alcançar o excesso de retorno e se desviou do aumento do mercado. A principal razão é que as duas sessões não expressaram a meta de crescimento econômico e a demanda de regulação contracíclica de infraestrutura como esperado. Olhando para a frente para 2022, esperamos que o setor da construção ainda atinja um melhor desempenho após as duas sessões. Atualmente, a pressão descendente sobre a economia está aumentando. A conferência de trabalho econômica central no 21º ano propôs realizar investimentos em infraestrutura moderadamente com antecedência. Esperamos que a expansão do investimento efetivo se torne o foco do objetivo de trabalho do governo este ano. Desde o início do ano, cerimônias de início de projetos de investimento têm sido realizadas em muitos lugares em todo o país, Julgamos que o início e a taxa de trabalho dos grandes projetos em 22 anos são melhores do que no mesmo período de 21 anos. A partir dos microdados, os fundamentos atuais da infraestrutura são realmente melhores do que o esperado, e a taxa de crescimento das encomendas de infraestrutura em meados de janeiro ultrapassou 68%.
Crescimento estável após as duas sessões ainda pode ser uma das linhas principais, e BIPV, Bim e novos materiais merecem atenção
No primeiro mês após as duas sessões no período de 17 a 21, a regularidade do ranking de renda dos subsetores não é forte. O desempenho geral da estrutura siderúrgica é bom de 2020 a 2021, o desempenho do setor hortícola é bom de 17 a 18, e o desempenho da consulta de projeto é bom de 18 a 20. No geral, não mostra regularidade óbvia. O desempenho dos subsetores pode ter uma grande correlação com o ambiente político e os fundamentos da época. Esperamos que o crescimento constante em 22 anos ainda possa ser uma das linhas centrais da política. Ao mesmo tempo, com o desenvolvimento contínuo da política, espera-se que a recuperação inferior do índice de crescimento do volume físico apareça gradualmente. 22 anos é um ano chave para a realização da transformação da construção. Estamos firmemente otimistas sobre a contribuição do BIPV, armazenamento bombeado, novos materiais, Bim e outras novas direções para o modelo de negócios e incremento de negócios da indústria, Após as duas sessões, podemos prestar atenção às variedades de infraestrutura, imobiliário e cadeia “construção + transformação”.
Revisão do mercado
Na semana passada, o índice de construção (CITIC) caiu 6,50%, o índice Shanghai e Shenzhen 300 caiu 1,70%, e todos os três subsetores caíram. Esperamos que esteja relacionado principalmente com a flutuação do nível de capital e a realização das políticas das duas sessões. Entre as unidades populacionais individuais, Ningbo Construction Co.Ltd(601789) (+ 31,79%), Shenzhen Cheng Chung Design Co.Ltd(002811) (+ 20,87%), Qingdao East Steel Tower Stock Co.Ltd(002545) (+ 15,08%), Cofco Engineering & Technology Co.Ltd(301058) (+ 14,71%), Shanghaichengdiconstructioncorporationltd(603887) (+ 10,60%) liderou o aumento.
Aconselhamento em matéria de investimento
Sob a dimensão de crescimento de médio e longo prazo do líder “construção +”, as empresas com indústrias de “nova energia” e “química” entraram gradualmente no período de caixa de desempenho, e espera-se que seu desempenho cresça alto. Sob a dimensão da restauração da valorização das variedades de valor, espera-se que os líderes das empresas estatais locais desfrutem do alto boom da infraestrutura regional. A elasticidade do lucro trazida pela melhoria da eficiência operacional surgiu inicialmente. Existem oportunidades de crescimento constante e relatam melhoria da qualidade a médio e longo prazo. O aumento da participação de mercado das empresas centrais apoia o crescimento contínuo da receita. Após a conclusão da redução da alavancagem, a ova ainda tem óbvia elasticidade ascendente, Com o fortalecimento contínuo da capacidade de liberação de lucros e disposição das empresas centrais, elas também têm forte elasticidade de reparo de avaliação.
Dicas de risco: O investimento em infraestrutura e imóveis caiu mais do que o esperado, a expansão de novos negócios de energia e química foi menor do que o esperado, a concentração de líderes montados foi menor do que o esperado e o progresso da melhoria da eficiência na reforma de empresas centrais e empresas estatais foi menor do que o esperado.
