Vista central
Em 2021, o lucro líquido do setor de valores mobiliários aumentou mais de 20%, e a banca de investimento, a gestão ativa, a gestão de ativos e a remessa tornaram-se destaques. Esta semana, a Associação de Valores Mobiliários da China divulgou os dados operacionais das empresas de valores mobiliários em 2021. 1) Em 2021, 140 empresas de valores mobiliários da indústria realizaram uma receita operacional de 502,41 bilhões de yuans e um lucro líquido de 191119 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de 12,03% e 21,32%, respectivamente. No final de 2021, os ativos totais da indústria de títulos eram de 10,59 trilhões de yuans e os ativos líquidos foram de 2,57 trilhões de yuans, um aumento de 19,07% e 11,34%, respectivamente, em relação ao final do ano anterior. O multiplicador de capital próprio (excluindo ativos de clientes) aumentou de 3,13 no início do ano para 3,38. 2) Com o contínuo desenvolvimento e aperfeiçoamento do sistema de registro, o número de listagens iniciais no conselho de ciência e inovação e a gema representaram 75,05% do número de IPOs em todo o ano, e o montante do financiamento representou 65,48% do total de Financiamentos IPO em todo o ano, indicando que o status dos dois conselhos no mercado de financiamento de ações foi melhorado ainda mais. 3) A escala de gestão coletiva de ativos representada pela gestão ativa aumentou significativamente 112,52% para 3,28 trilhões de yuans. 4) A receita líquida de vendas de agências de produtos financeiros foi de 20,69 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 53,96%, e a proporção de renda na receita de negócios de corretagem também aumentou para 13,39%, um aumento de 3,02 pontos percentuais.
O CSRC reforçou a supervisão da retirada de listas e os cinco departamentos determinaram as regras detalhadas para o funcionamento prático. Esta semana, o CSRC emitiu a orientação para melhorar a supervisão das empresas listadas após a exclusão da lista (rascunho para comentários). Com base na implementação dos requisitos da lei de valores mobiliários, os pareceres orientadores protegem os legítimos direitos e interesses dos investidores e garantem melhor a implementação do delisting normalizado.Baseando-se no sistema de transferência de ações de agência existente como placa de exclusão, os pareceres orientadores otimizam e melhoram os pontos de bloqueio e pontos de risco existentes na prática atual de acordo com o princípio de “conexão suave, supervisão adequada, prevenção de riscos e força conjunta”, Promover a formação de um conjunto de arranjos institucionais alinhados com o posicionamento funcional da placa de descarte e adequados às características das empresas de descarte. Inclui principalmente 1) o reforço da conexão dos procedimentos de retirada da lista; 2) Otimizar o sistema de supervisão contínua das empresas excluídas; 3) Melhorar o mecanismo de prevenção de riscos; 4) Melhorar o sistema de supervisão de empresas excluídas. O CSRC irá rever e melhorar a orientação de acordo com a solicitação pública de opiniões, e emiti-la para implementação após a realização dos procedimentos. Acreditamos que a melhoria contínua do sistema de descarte deve fortalecer a função de descoberta de valor de uma ação e melhorar a eficácia do mercado.
O piloto do seguro de doação comercial exclusivo foi ampliado e o sistema do terceiro pilar continuou a ser melhorado. Esta semana, a Comissão Reguladora Bancária e Seguros da China expandiu o escopo piloto do seguro de pensão comercial exclusivo, permitiu que as companhias de seguros de pensão participassem com base nas seis companhias de seguros de vida originais e expandiu as áreas piloto de Zhejiang e Chongqing para todo o país. A partir do feedback inicial do piloto, até o final de janeiro deste ano, quase 50000 peças foram subscritas, com um prêmio cumulativo de 400 milhões de yuans, incluindo quase 10000 pessoas seguradas para novos tipos de negócios. Acreditamos que isso melhorou significativamente a ativação da conscientização de segurança dos residentes. Além disso, o produto exige que o período de acumulação de prémios não seja inferior a 5 anos e o período de cobrança não seja inferior a 10 anos. No geral, acreditamos que, sob o pano de fundo do aprofundamento do envelhecimento populacional, essa expansão pode efetivamente compartilhar a pressão do primeiro e segundo pilares e promover a construção equilibrada do sistema de três pilares.
Proposta de investimento e objecto de investimento
Em termos de empresas de valores mobiliários, clique duas vezes na liquidez e política do mercado, continue a ser otimista sobre o mercado de primavera do setor, selecione metas de alta qualidade com fundamentos e mantenha a classificação otimista da indústria. Atualmente, ainda é o primeiro a promover a linha principal de derivados, recomendando Citic Securities Company Limited(600030) ( Citic Securities Company Limited(600030) , excesso de peso), Huatai Securities Co.Ltd(601688) ( Huatai Securities Co.Ltd(601688) , excesso de peso), e prestando atenção China International Capital Corporation Limited(601995) (03908, não classificado); Em segundo lugar, devemos continuar a prestar atenção à linha principal de oferta pública e recomendar Gf Securities Co.Ltd(000776) ( Gf Securities Co.Ltd(000776) , comprar) e China Industrial Securities Co.Ltd(601377) ( China Industrial Securities Co.Ltd(601377) , aumentar Holdings).
Em termos de financiamento diversificado, as ações recomendam o principal locatário de plataforma de trabalho aérea (AWP) Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) ( Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) , compra); As ações de Hong Kong recomendam Far East Hongxin (03360, buy), líder em leasing financeiro, e BOC aviação leasing (02588, excesso de peso), líder em leasing de aeronaves da Ásia-Pacífico; As ações dos EUA recomendam Noah wealth (Noah. N, buy), um líder de gestão financeira de alto patrimônio líquido de terceiros.
Em termos de seguro, a escala da equipe foi gradualmente reduzida, a capacidade de produção da equipe restante foi melhorada, e espera-se começar um bom começo gradualmente; O ponto de inflexão do seguro de propriedade chegou, e estamos ansiosos para a melhoria síncrona do prêmio e cor; As perspectivas do mercado acionário são otimistas, e a liberalização do teto de investimento acrescenta flexibilidade ascendente. Estamos otimistas sobre grandes companhias de seguros que promovem ativamente a reforma e aumentam a capacidade de produção através do empoderamento científico e tecnológico e vendas cruzadas, e mantêm a classificação otimista da indústria. Sugestões de acompanhamento concentram-se em Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) ( Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) , comprar), China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) ( China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) , não classificado), AIA (01299, não classificado).
Dicas de risco
Supressão do risco sistémico no desempenho e avaliação das actividades de valores mobiliários; Supervisão mais rigorosa do que o esperado;
A taxa de juro de longo prazo é inferior ao esperado; Riscos de política conexos no domínio financeiro diversificado.
