Em 26 de fevereiro de 2022, o centro de registro e fiduciário da gestão financeira bancária emitiu o relatório anual de Bank Of China Limited(601988) mercado de gestão financeira (2021), em 2021, a retificação da gestão financeira de ações foi basicamente concluída, e o crescimento da escala de gestão financeira acelerou no segundo semestre do ano. A gestão patrimonial e a gestão patrimonial de renda fixa cresceram rapidamente e sua proporção aumentou. Em termos de alocação de ativos, a alocação de títulos, caixa e depósitos aumentou. Além disso, a alocação de recursos públicos aumentou e a alocação não padronizada diminuiu. O impacto da gestão financeira de ações no mercado pode ter sido eliminado, e as características da gestão financeira como instituição independente de gestão de ativos podem continuar a destacar-se no futuro.
A retificação dos novos regulamentos foi basicamente concluída e o crescimento da escala de gestão financeira acelerou
Em 2021, o saldo da gestão financeira bancária foi de 2,9 bilhões, com um aumento homólogo de 12,14%, superior ao dos últimos dois anos. Comparado com o primeiro semestre do ano, o crescimento na segunda metade do ano foi mais rápido, com um adicional de 3,2 trilhões de yuans na segunda metade do ano. De acordo com os novos regulamentos sobre gestão financeira, a retificação da gestão financeira de ações foi basicamente concluída, o impacto da retificação do patrimônio líquido e mudanças nos métodos de avaliação na escala e emissão de produtos foi gradualmente resolvido, a receita financeira permaneceu relativamente estável e o desenvolvimento da indústria foi gradualmente restaurado. A gestão financeira Break Even foi apurada, e a proporção de produtos de patrimônio líquido atingiu 92,97%. O saldo da gestão financeira das filiais de gestão financeira representou 59% da totalidade da gestão financeira, um aumento significativo de 20 pontos percentuais a médio prazo. Após o patrimônio líquido e a padronização dos métodos de avaliação, a gestão financeira global ainda manteve um rendimento relativamente estável. O relatório apontou que “o número médio de produtos financeiros com” quebra líquida “no mês é de apenas cerca de 1,2%. Mesmo que o valor líquido flutua no curto prazo, o rendimento do produto pode basicamente retornar ao nível médio rapidamente”.
A proporção de produtos de caixa aumentou, a proporção de produtos abertos aumentou e o período fechado aumentou
(1) a proporção de caixa ainda está aumentando, e o crescimento pode desacelerar este ano. O saldo dos produtos de caixa é de 9,29 trilhões, um aumento de 1,51 trilhão no médio prazo, representando 32%, um aumento de 1,88 pontos percentuais no médio prazo. Com referência aos requisitos da nova regulamentação sobre gestão de caixa, o período de transição deve ser até o final de 2022, e a queda dos custos de depósitos pode continuar. A “proporção” de caixa ainda pode ter uma pressão descendente este ano. Ao mesmo tempo, o aumento na proporção de produtos de caixa está relacionado à preferência de baixo risco e à demanda de liquidez dos clientes financeiros. (3) A proporção de produtos de rendimento fixo aumentou, enquanto a proporção de produtos mistos diminuiu. Em 2021, os produtos de renda fixa atingiram 26,78 trilhões de yuans, um aumento homólogo de 22,8%, representando 92,34%. O saldo dos produtos financeiros híbridos foi de 2,14 trilhões, um decréscimo homólogo de 46,13%, representando 7,38%. Em comparação com 2020, o mercado obrigacionista ganhará mais dinheiro em investimento real em 2021. No médio e longo prazo, ainda há espaço para melhorias na categoria mista, e cada etapa ainda está relacionada ao desempenho das principais categorias de ativos.
A alocação de certificados interbancários de depósito, caixa e depósitos e fundos públicos aumentou, enquanto a alocação de fundos não padronizados diminuiu
No segundo semestre de 2021, os certificados interbancários de depósito, caixa e alocação de depósitos aumentaram, o que está relacionado com o aumento dos principais produtos de caixa. Além disso, a alocação não padronizada diminuiu e a alocação de fundos públicos aumentou.
Reiterar a visão de que o mercado bancário continuará otimista, e o mercado continuará a ser impulsionado por um crescimento estável e políticas imobiliárias estáveis. Quando a evidência de fraca demanda macro e imobiliária é encontrada a partir dos dados e análises, e a eficácia das políticas existentes é limitada, ou não devemos ser excessivamente pessimistas, a economia tem um ciclo, as políticas têm objetivos, e há maior possibilidade ascendente e espaço em uma posição inferior. O objetivo do crescimento estável é claro, há espaço para a força política e leva tempo para alcançar resultados. Força, eficácia e melhoria de dados se tornarão o catalisador para ações bancárias, assim como PMI em fevereiro. Comparado com outras variedades de crescimento estável, o banco tem menor valorização, aumento limitado no estágio inicial e maior espaço ascendente no futuro.
Em termos de ações individuais, recomenda-se prestar atenção aos bancos regionais com rápido crescimento de desempenho, tais como Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) , Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) , Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) , e recomendação contínua de metas principais: Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) .
Dica de risco: a deterioração da qualidade dos ativos causada pela recessão econômica superou as expectativas.
