Principais pontos de investimento
Olhando para a indústria de 3 volts, esperamos que a demanda geral por componentes e programação de produção sejam estáveis, os fabricantes de primeira linha continuarão a manter a taxa operacional perto da produção total, a nova capacidade de materiais de silício atingirá gradualmente a produção, a oferta aumentará e o preço deverá afrouxar, estimulando ainda mais a demanda a jusante. Baseado principalmente em: 1) lado da oferta: a nova capacidade do material de silício 21q4 está subindo constantemente, o que pode contribuir com cerca de 2700 toneladas de produção incremental em março. 2) Lado da demanda: a demanda dos mercados distribuídos e estrangeiros permanece estável, e a demanda e programação de produção de componentes devem manter o nível de fevereiro. 3) A nova oferta de material de silício pode reduzir o preço do material de silício e estimular ainda mais a demanda a jusante.
Visão geral de janeiro e fevereiro: de janeiro a fevereiro de 2022, a demanda por componentes nos mercados interno e externo foi forte, o cronograma de produção continuou a melhorar mês a mês, a oferta de material de silício ainda era limitada e os preços de todos os elos da cadeia industrial subiram gradualmente. Desde 2022, a escala de reabastecimento de alguns projetos de centrais elétricas terrestres e abertura de licitações de componentes de empresas estatais centrais na China excedeu 38gw; O mercado indiano ultramarino entrou na contagem regressiva BCD da tarifa básica, com efeito de carregamento de rush óbvio e liberação concentrada da demanda de componentes, o que levou ao aumento da taxa operacional em todos os elos da cadeia industrial.A taxa operacional das empresas de bateria / componente das principais empresas de componentes em janeiro aumentou cerca de 10pp mês a mês. Por outro lado, a nova capacidade de produção de 21q4,16 milhões de toneladas de material de silício é ligeiramente menor do que o esperado.A produção incremental no início do ano é limitada, a escassez de fornecimento de material de silício não foi melhorada, o preço continua a subir ligeiramente e transmitido para a jusante, e o preço médio da abertura da oferta de componente também foi aumentado para cerca de 1,87 yuan / W.
Olhando para a frente para os links de fornecimento de acompanhamento, a nova capacidade de produção de material de silício continuou a ser colocada em operação em março, e a oferta total em abril deve aumentar em 8% mês a mês, e a oferta de material de silício será gradualmente abundante. De acordo com a previsão do ramo da indústria de silício, a oferta total da China pode chegar a 63000 toneladas (China’s 5,5 + importação 0,8), um aumento de 2700 toneladas mês a mês, apoiando a produção de cerca de 22gw na extremidade da bolacha de silício. Esperamos que 13000 toneladas serão adicionadas em 21q4 a partir de abril, e a capacidade de produção mensal será totalmente colocada em operação.A oferta total deve aumentar para 68000 toneladas, um aumento de 8% mês a mês, correspondendo à produção de 24-25gw na extremidade da bolacha de silício.
No lado da demanda, acreditamos que a demanda de componentes e o agendamento de produção em março basicamente mantêm o nível de fevereiro: 1) no curto prazo, o efeito de carregamento de pressa na Índia gradualmente desaparecerá após meados de março. 2) A demanda por reabastecimento de centrais elétricas de superfície na China diminuiu gradualmente nos últimos 21 anos. 3) O link componente transmite o custo crescente da bateria para o terminal. Após o aumento do preço, uma nova rodada de jogo de preço será aberta com alta probabilidade. 4) O impacto positivo dos mercados distribuídos e outros no exterior na demanda.
Em termos de oferta e demanda, acreditamos que em março, sob a liberação contínua da produção incremental de silício e a estabilidade geral da demanda, o preço deve afrouxar. Sob a influência do aumento de volume e diminuição de preços, espera-se que ele impulsione o crescimento da demanda instalada a jusante. Atualmente, todos os elos da cadeia industrial mantêm o estoque normal, o cronograma de produção de componentes é plano mês a mês, e feed de volta para o upstream após o jogo de preços da cadeia industrial é aberto.O preço do material de silício deve afrouxar após meados de março. Por outro lado, com o afrouxamento do preço do material de silício e o lançamento do projeto de usina de energia terrestre da China, a demanda terminal também se recuperará. Sob o alto preço do gás natural e do petróleo, a demanda instalada no exterior manterá um crescimento constante ou constante, e a demanda global a montante e a jusante ainda manterá uma boa tendência de crescimento.
Sugestão de investimento: insistimos que a mudança da demanda a jusante este ano afetará o preço do material silício e formará uma correlação positiva.A produção de material silício garante a capacidade instalada de mais de 200GW este ano, trazendo uma taxa de crescimento de mais de 30%. Ligações recomendadas de silício Tongwei Co.Ltd(600438) \\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\ etc.
Aviso de risco: o risco de o progresso da produção de materiais de silício ser inferior ao esperado; Riscos de mudanças políticas.
