O Ministério da Habitação e Desenvolvimento Rural Urbano enfatizou manter o funcionamento estável do mercado imobiliário. De acordo com a Shanghai Securities News, os bancos em Chongqing, Ganzhou, Jiangxi e outros lugares reduziram a taxa de pagamento inicial do primeiro empréstimo residencial para 20% para alguns compradores qualificados de casas. De acordo com a Associated Press financeira, Zhumadian em Henan e Foshan em Guangxi também reduziu a taxa de pagamento inicial para 20%, o que está de acordo com nosso julgamento anterior de que mais cidades pequenas e médias de segundo e terceiro nível seguirão para relaxar o limite da taxa de pagamento inicial, e espera-se expandir gradualmente de empréstimos de fundos providentes para empréstimos bancários comerciais. No dia 24 de fevereiro, o Ministério da Habitação e Desenvolvimento Rural Urbano realizou uma coletiva de imprensa para promover o desenvolvimento de alta qualidade da habitação e da construção rural urbana, na qual a manutenção do bom funcionamento do mercado imobiliário foi considerada como o primeiro dos seis conteúdos de trabalho, e propôs a necessidade de “manter a continuidade e estabilidade das políticas regulatórias e aumentar a precisão e coordenação das políticas regulatórias”.
Revisão de mercado: o aumento classifica-se na fase posterior, 1,65 pontos percentuais atrás do mercado. Esta semana, o intervalo de variação cumulativa do CITIC Real Estate Index foi de – 3,3%, 1,65 pontos percentuais atrás do mercado, ocupando o 21º lugar entre os 29 setores da indústria CITIC. Um total de 28 ações subiu esta semana e 112 ações caíram. (esta semana no relatório refere-se à semana de 19 de fevereiro a 25 de fevereiro).
Transações de moradias novas: a área de transação de moradias novas em 32 cidades nesta semana foi de 3,465 milhões de metros quadrados, um aumento de 6,0% mês a mês e um decréscimo homólogo de 31,6%. Entre elas, a área de transação de moradias novas na amostra de cidades de primeiro nível foi de 733000 metros quadrados, um decréscimo homólogo de – 16,5%; A amostra de cidades de segundo escalão foi de 1942000 m3, um aumento homólogo de – 20,6%; Os municípios do terceiro escalão da amostra foram 791000 m3, um aumento homólogo de – 54,7%.
Transação de casas usadas: a área de transação de casas usadas nas 12 cidades-chave que acompanhamos esta semana totalizou 942000 metros quadrados, um decréscimo homólogo de 36,5%. Entre eles, a área de transação de casas de segunda mão na amostra de cidades de primeiro nível nesta semana foi de 300000 metros quadrados, com uma relação mês a mês de 20,3%; A amostra de cidades de segundo nível é de 521000 m3, com uma relação mês a mês de 8,1%; As cidades do terceiro nível da amostra são 122000 metros quadrados, com uma relação mês a mês de 0,7%. Desde o início do ano, a área acumulada de transacções de casas em segunda mão foi de 6,741 milhões de metros quadrados, com uma variação homóloga de – 37,0%; Entre eles, a área cumulativa de transação de casas usadas na amostra de cidades de primeiro nível foi de 1,94 milhão m3, um aumento homólogo de – 44,6%; A amostra de cidades de segundo escalão foi de 3,908 milhões de m3, um aumento homólogo de – 30,1%; A amostra de cidades de terceiro escalão foi de 893000 m3, um aumento homólogo de – 30,1%.
Obrigações de crédito nacionais de empresas-chave: a taxa de juro de emissão de obrigações de várias empresas imobiliárias diminuiu. De acordo com as estatísticas do índice imobiliário da indústria Shenwan, 16 títulos de crédito de empresas imobiliárias foram emitidos esta semana (2.21-2.27), com um aumento mensal de 5; A escala total de emissão é de 13,35 bilhões de yuans, o montante total de reembolso é de 9,75 bilhões de yuans e o montante líquido de financiamento é de 3,600 bilhões de yuans. As taxas de juro obrigatórias do CCF imobiliário (- 95bp), Gemdale Corporation(600383) (- 46bp), Shanghai Lujiazui Finance & Trade Zone Development Co.Ltd(600663) (- 60BP), CNOOC (- 3bp), Changzhou hi tech (- 22bp), Binjiang imobiliário (- 11bp) e outras empresas diminuíram em comparação com as obrigações comparáveis do mesmo tipo e período anteriormente emitidas.
Sugestão de investimento: os fundamentos ainda estão no fundo, mas a direção da flexibilização da política é clara, mantendo a classificação de “excesso de peso” do setor imobiliário. Anteriormente, julgámos que a força desta rodada de políticas ainda é insuficiente, esperamos que mais políticas estejam no caminho, e a direção principal é melhorar o lado capital e demanda das empresas. Posteriormente, a proporção de adiantamentos diminuiu em muitos lugares, confirmando a lógica da melhoria da política do lado da procura. Acreditamos que “a política continua a ser favorável – os fundamentos da indústria estão esgotados e devem se recuperar mais tarde – as empresas estatais e empresas privadas de alta qualidade retomam a aquisição de terras e a margem de lucro bruto da aquisição de terras será reparada” é a principal lógica de 2022, que atingirá a ressonância de três níveis acima de fundamentos, indústrias e empresas na fase posterior. Empresas imobiliárias com boa qualificação de crédito, liquidez suficiente, reservas de solo suficientes e alta qualidade são a escolha principal. Sugere-se prestar atenção às empresas imobiliárias, incluindo: acções A Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , Gemdale Corporation(600383) , Vanke A, Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) , Jinke Property Group Co.Ltd(000656) , Seazen Holdings Co.Ltd(601155) ; H-share China desenvolvimento no exterior, cidade verde China, China Recursos Terra, Longhu grupo, China Jinmao, Xuhui grupo holding, China Overseas Hongyang.
Dicas de risco: o impacto da epidemia é maior do que o esperado, as vendas são menores do que o esperado, a força da política tributária imobiliária é maior do que o esperado, e o inadimplência de crédito das empresas imobiliárias e seu impacto spread risco.
