Principais pontos:
Ações bancárias: índice da indústria caiu
Do índice da indústria Shenwan, o índice bancário subiu – 3,73%, 1,11% e 3,47% esta semana, este mês e ano até hoje, respectivamente, ocupando 26º, 21º e 2º entre as 31 indústrias Shenwan.
Em termos de semanas, os preços das ações dos bancos cotados geralmente caíram Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) , Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) e Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) os preços das acções diminuíram – 6,61%, – 5,86% e – 5,67%, respectivamente. Mensalmente, os preços das ações de Industrial Bank Co.Ltd(601166) , Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) e Wuxi Rural Commercial Bank Co.Ltd(600908) aumentaram 5,89%, 4,27% e 3,25%, respectivamente. Desde o início do ano, Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) , Industrial Bank Co.Ltd(601166) , Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) e Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) aumentaram mais de 10%.
Operação do banco central e taxa de juro do mercado monetário: oferta líquida de moeda e aumento da taxa de juro no mercado interbancário
A quantidade total de dinheiro colocado nesta semana foi de 810 bilhões de yuans, o valor total retornado foi de 50 bilhões de yuans, e o dinheiro líquido colocado foi de 760 bilhões de yuans, um aumento de 1010 bilhões de yuans em comparação com a semana passada. Desde o início do mês, a moeda alcançou um retorno líquido de 90 bilhões de yuans.
Esta semana, a taxa de recompra interbancária e a taxa de empréstimo interbancário aumentaram.
Em 25 de fevereiro, o dr001 foi de 2,26%, um aumento de 10bps em relação à sexta-feira passada. O Dr007 foi de 2,53%, um aumento de 38bps em relação à sexta-feira passada.
A taxa de crédito overnight foi de 2,24%, um aumento de 7bps em relação à sexta-feira passada. A taxa de empréstimo de 7 dias foi de 2,34%, alta de 2bps em relação à sexta-feira passada.
Aumento da taxa de juro de emissão de certificados interbancários de depósito
Esta semana, as taxas de juro emitidas de 1m, 3M e 6m de certificados interbancários de depósito aumentaram. Em 25 de fevereiro, as taxas de juros de emissão de certificados interbancários de depósito de 1m, 3M e 6m foram de 2,26%, 2,46% e 2,61%, respectivamente, com variações de + 8bps, + 3bps e + 2bps respectivamente em relação à sexta-feira passada.
Rendimento das obrigações do Tesouro dos EUA: o spread de juros a termo das obrigações do Tesouro dos EUA da China estreitado
Esta semana, o rendimento dos títulos de tesouraria de 1y aumentou, o rendimento dos títulos de tesouraria de 10Y diminuiu e o spread de prazo diminuiu. Em 25 de fevereiro, os rendimentos dos títulos do Tesouro de 1a e 10A foram de 2,02% e 2,78%, respectivamente, com variações de + 5bps e – 2bps respectivamente em relação à sexta-feira passada. O spread a termo foi de 0,75%, queda de 7bps em relação à sexta-feira passada.
Esta semana, os rendimentos dos títulos de 1y e 10Y dos EUA aumentaram, e o spread a termo diminuiu. Em 25 de fevereiro, os rendimentos dos títulos de 1y e 10Y dos EUA foram de 1,13% e 1,97% respectivamente, com variações de + 10bps e + 5bps respectivamente em comparação com a última sexta-feira. O spread a termo foi de 0,84%, queda de 5bps em relação à sexta-feira passada.
Índice de liquidez: a margem de juros da dívida das empresas não financeiras aumentou e o rendimento das gorjetas diminuiu
(1) em 24 de fevereiro, a taxa de juros de financiamento overnight garantida pelos EUA era de 0,05%, o mesmo que na sexta-feira passada; (2) Em 25 de fevereiro, o spread ajustado das opções de obrigações corporativas dos EUA foi de 3,93%, um aumento de 15bps em relação à sexta-feira passada; (3) Em 25 de fevereiro, o rendimento dos títulos do tesouro do índice de inflação dos EUA (TIPS) foi de – 0,57%, queda de 8bps em relação à sexta-feira passada.
Aconselhamento em matéria de investimento
Influenciado pela rotação de estilo e pela situação internacional, o índice de ações bancárias caiu este mês. No início de março, os bancos listados publicarão relatórios anuais um após o outro, e esperamos catalisar o aumento dos preços das ações. Nossa recomendação de longa data é evitar julgar os dados totais de crédito e dar uma resposta direta a partir das mudanças da estrutura de crédito e dos micro incentivos dos bancos: a política apoiada microempresas + empréstimos pessoais + gestão de riqueza + qualidade de ativos ainda é a carteira de ouro. Mantenha a ordem de recomendação inalterada, Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) , Ping An Bank Co.Ltd(000001) .
Dicas de risco
A macroeconomia caiu mais rápido do que o esperado.
