Do lado da demanda, acreditamos que o setor imobiliário pode continuar sob pressão em 2022, arrastando para baixo a demanda por aço por imóveis; A taxa de crescimento do investimento em infra-estruturas pode atingir um elevado crescimento de um dígito, o que é propício à procura de aço para infra-estruturas. Em geral, a procura de aço na indústria da construção deve diminuir ligeiramente em 0,31%. Além disso, a demanda por aço na indústria de máquinas pode aumentar em 2%, e a demanda por aço na indústria automobilística pode aumentar em 7%. Em outras áreas a jusante, exceto pela alta taxa de crescimento da demanda de aço na indústria de construção naval, a demanda de aço em outras indústrias pode manter um baixo crescimento de um dígito. Em geral, o consumo aparente de aço da China deve aumentar em cerca de 1,49% ano a ano em 2022.
No lado da oferta, olhando para a frente para 2022, no primeiro trimestre, de acordo com o aviso dos dois departamentos sobre a realização de pico de produção de mudança da indústria de ferro e aço em Pequim, Tianjin e Hebei e áreas circundantes na temporada de aquecimento de 2021 a 2022, o objetivo é reduzir o aumento da emissão de poluentes do ar na temporada de aquecimento de 1 de janeiro de 2022 a 15 de março de 2022, Em princípio, a proporção de pico de produção escalonado das empresas siderúrgicas relevantes nas cidades “2 + 26” não deve ser inferior a 30% da produção de aço bruto no mesmo período do ano anterior. Acreditamos que, para garantir a realização do objetivo de médio e longo prazo de “duplo carbono”, como uma indústria de alto consumo energético, a indústria siderúrgica deverá continuar a controlar o crescimento da capacidade de produção e da produção, sendo difícil ter um aumento significativo da produção em 2022, que deverá ser o mesmo que em 2021.
Em termos de estoque, desde o início deste ano, o estoque da indústria tem estado em um nível baixo em comparação com os últimos dois anos. Espera-se que o preço do aço aumente impulsionado pela demanda por reabastecimento subsequente do estoque. Ao mesmo tempo, no lado da oferta, a fim de alcançar o objectivo de “duplo carbono” e continuar a consolidar as realizações de capacidade da indústria, espera-se que a produção da indústria siderúrgica este ano seja a mesma do ano passado; No lado da procura, impulsionada pelas indústrias de infra-estruturas, automóveis, máquinas e construção naval, espera-se que a procura de aço atinja um crescimento de baixa velocidade. Portanto, não é pessimista sobre o preço anual do aço.
Em termos de matérias-primas, a demanda por minério de ferro em 2022 é relativamente fraca, e a oferta global deve aumentar ligeiramente. Atualmente, sob a condição de estoque elevado, o preço do minério de ferro pode permanecer fraco; O coque também enfrenta demanda fraca, e espera-se que o preço do coque dependa do preço do carvão do coque. O preço do carvão de coque precisa prestar atenção à recuperação das importações e à extrusão do carvão de coque causada pelo fornecimento garantido de carvão elétrico.
Sugestão de investimento: acreditamos que a produção de aço em 2022 pode ser a mesma que em 2021, o que tem um fraco efeito puxador na demanda por minério de ferro e coque, e seus preços podem permanecer relativamente estáveis. A demanda da China por ferro e aço pode crescer a uma baixa velocidade, o que suporta o preço anual do aço e torna os lucros das empresas siderúrgicas melhores. Em termos de estoques individuais, sugere-se prestar atenção às empresas líderes da indústria Baoshan Iron & Steel Co.Ltd(600019) ( Baoshan Iron & Steel Co.Ltd(600019) ), Hunan Valin Steel Co.Ltd(000932) ( Hunan Valin Steel Co.Ltd(000932) ) dominadas por produtos de chapa e empresas líderes especiais de aço Citic Pacific Special Steel Group Co.Ltd(000708) ( Citic Pacific Special Steel Group Co.Ltd(000708) ).
Dica de risco: existe o risco de flexibilizar a política de redução da capacidade de produção e produção na indústria siderúrgica; A procura de aço é inferior ao risco esperado; O preço de matérias-primas como minério de ferro e coque excede o risco ascendente esperado; Se os pressupostos não forem sustentáveis, afetará o risco de conclusão do julgamento; Desastres naturais e provocados pelo homem e outros eventos de força maior.
