A visão desta semana: as políticas locais continuarão a ser afinadas esta semana para estabilizar o desenvolvimento do mercado imobiliário. Entre eles, a televisão central da China informou que os seis principais bancos cortaram a taxa de juros hipotecários em Guangzhou; Ao mesmo tempo, Shanghai Jinshan District fornece subsídios para alugar e comprar casas para talentos, e Dongguan aumenta o coeficiente de liquidez de empréstimos de fundos providentes e libera o montante do empréstimo. Esta semana, a Comissão Reguladora de Seguros Bancários e o Ministério da Habitação e Desenvolvimento Rural Urbano emitiram um documento para apoiar o desenvolvimento de habitações de aluguel indenizatórias, ajudar o crescimento da oferta e acelerar o ritmo de ampliar as fontes de capital e ajustar os requisitos de gestão. Em termos de sugestões de investimento, considerando que os fundamentos do setor de curto prazo ainda estão sob pressão e o espaço de jogo de políticas ainda está, espera-se que impulsione a reparação contínua da avaliação setorial; A médio e longo prazo, com a retirada de algumas empresas imobiliárias e a integração de fusões e aquisições em empresas imobiliárias, espera-se que o padrão do setor seja remodelado, e que as empresas imobiliárias com financiamento, controle e vantagens de produtos se destaquem. Em termos de desenvolvimento, concentre-se nas principais empresas imobiliárias Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , China Vanke Co.Ltd(000002) , etc., com forte resistência à pressão a curto prazo e proeminentes vantagens competitivas a médio e longo prazo. Em termos de negócios diversificados, a avaliação do setor de gerenciamento de propriedades está em um baixo histórico, o desempenho está crescendo constantemente e o desempenho de custo continua a se destacar.É otimista sobre os líderes de gerenciamento de propriedades com excelente força abrangente, como serviço de jardim rural, propriedade poli, serviço xinchengyue, serviço Jinke e operadores comerciais com forte força de saída de luz de ativos, como negócios de Xingsheng.
1) Ministério da habitação e desenvolvimento rural urbano: promover o desenvolvimento de alta qualidade da habitação e da construção rural urbana; 2) Bancassurance: apoiar o desenvolvimento de habitação de aluguel indenizatório.
Monitoramento da operação do mercado: 1) o volume de negócios recuperou mês a mês e enfrentou pressão no acompanhamento. 39000 novas casas foram vendidas esta semana (19 de fevereiro a 25 de fevereiro), um aumento de 1,7% mês em relação ao mês; Foram vendidas 12000 casas em segunda mão, um aumento de 12,4% mês a mês. O volume de negócios médio diário de casas novas em fevereiro diminuiu 31,3% em relação ao período homólogo, 1,4% menos do que em janeiro. Devido à influência cautelosa da oferta e da procura a curto prazo, espera-se que as transacções subsequentes estejam sob pressão. 2) A proporção de melhoria da demanda diminuiu mês a mês. Em janeiro de 2022, entre as transações de casas comerciais em 32 cidades, o número de unidades acima de 90 metros quadrados diminuiu 1,1pct para 76,4% mês a mês. 3) Os estoques caíram mês a mês e tenderam a diminuir constantemente no curto prazo. O inventário de 16 cidades foi de 100,82 milhões de metros quadrados, queda de 0,3% mês a mês. Sob a pressão do mercado de capitais e imóveis, as empresas imobiliárias tendem a converter o inventário existente, e a escala de inventário a curto prazo pode diminuir constantemente. 4) As transações de terrenos recuperaram, a taxa de prêmio caiu e a proporção da primeira linha aumentou. Na semana passada, 17,01 milhões de metros quadrados de superfície de abastecimento de terra e construção e 11,571 milhões de metros quadrados de superfície de construção de transação foram construídos em Baicheng, com um decréscimo mensal de 22,3% e um aumento de 21,4%; A taxa de prêmio de transação foi de 4%, uma queda de 1,1pct mês a mês. Entre elas, as transações de primeiro, segundo e terceiro níveis representaram 18,1%, 37,2% e 44,7%, respectivamente, com aumento mensal de 15pct, diminuição de 5,4pct e diminuição de 9,7pct respectivamente.
Monitoramento do mercado de capitais: 1) títulos imobiliários: 10,85 bilhões de yuans de títulos imobiliários domésticos foram emitidos esta semana, uma diminuição de 1,92 bilhões de yuans mês a mês; Obrigações estrangeiras emitiram 340 milhões de dólares. 2) Confiança: a confiança coletiva emitiu 4,05 bilhões de yuans esta semana, um aumento de 2,01 bilhões de yuans mês a mês. 3) Estoques imobiliários: o setor imobiliário caiu 3,2% esta semana, com desempenho inferior ao CSI 300 (-1,7%); Atualmente, o PE (TTM) do setor imobiliário é de 8,15 vezes, e a valorização está no quantil de 12,6% nos últimos cinco anos. As três principais entradas líquidas de capital de Xangai, Shenzhen e Hong Kong para o norte desta semana foram China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) , Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) , Shenzhen New Nanshan Holding (Group) Co.Ltd(002314) ; Os três principais fluxos líquidos de fundos para o sul são o desenvolvimento externo da China, Shimao Group e Xuhui holding group.
Dicas de risco: 1) a adequação da oferta reduz o risco; 2) Risco de pressão de desempenho das empresas imobiliárias; 3) O cuidado da política é menor do que o risco esperado.
