Principais pontos de investimento:
Esta semana, o índice de prosperidade da indústria química Guohai foi de 144,94, alta de 2,06 mês a mês, e a prosperidade melhorou mês a mês. Considere integralmente a operação e prosperidade das empresas químicas e dê à indústria uma classificação “recomendada”.
Sugestão de investimento: empresas líderes inauguram o período de layout estratégico.
No dia 18 de fevereiro, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma emitiu diversas políticas para promover o crescimento constante da economia industrial, entre elas: iniciar e implementar o projeto de transformação tecnológica de conservação de energia e redução de carbono nas empresas petroquímicas; Acelerar a implementação do plano de acção quinquenal destinado a reforçar a competitividade central da indústria transformadora e dos grandes projectos do plano especial nacional no domínio da indústria transformadora, e iniciar uma série de projectos de reconstrução de infra-estruturas industriais; Desbloquear ainda mais o transporte internacional, fortalecer a supervisão do comportamento de cobrança de assuntos relevantes no mercado marítimo e investigar e lidar com o comportamento de cobrança ilegal de acordo com a lei; Aplicar a política de excluir o consumo de novas energias renováveis e matérias-primas do controle total do consumo de energia; Otimizar a frequência de avaliação e o objetivo de intensidade de consumo de energia deve ser avaliado no seu conjunto no período do 14º Plano Quinquenal, de modo a evitar limitar o consumo normal de energia das empresas devido ao progresso dos indicadores de consumo de energia. Acreditamos que a probabilidade de aprovação de alguns grandes projetos químicos acumulados aumenta. Com o recente aumento acentuado no preço do petróleo bruto Brent e a recuperação na demanda da primavera, o preço dos produtos químicos inaugurou um aumento geral, e o índice de prosperidade da indústria química Guohai monitorada por nós recuperou novamente. Acreditamos que, no momento atual, as empresas líderes na indústria química entraram no período de layout estratégico. Do ponto de vista do aumento da história, a prosperidade da indústria química recuperou desde 2016 e, do ponto de vista do ciclo de grande capacidade, ainda está no período ascendente do ciclo de capacidade. A reforma do lado da oferta desempenha um papel fundamental na supressão da expansão da capacidade, enquanto as flutuações do lado da procura trouxeram flutuações periódicas do ciclo de inventário, como a queda de preços causada pelo declínio da procura desde o segundo semestre de 2018 até o início de 2019, O declínio causado pela epidemia de covid-19 no início de 2020 e o declínio da demanda causado pelo impacto imobiliário no segundo semestre de 2022. No entanto, do lado da oferta, o gasto de capital das empresas listadas em geral de produtos químicos ainda é limitado por políticas e não pode ser liberado sem problemas.O resultado final é que o centro de lucro de produtos químicos continua a subir, e o centro de juros líquidos de quase grandes empresas líderes de produtos químicos aumenta gradualmente. No momento atual, a política econômica estável da China continua a aumentar, o declínio na demanda da China deve diminuir gradualmente, a política externa de prevenção da epidemia covid-19 é gradualmente relaxada, e a demanda está aumentando novamente. No entanto, sob o pano de fundo duplo de carbono, as despesas de capital da indústria química global ainda são suprimidas, e a prosperidade da indústria química é esperado para continuar a aumentar. Do ponto de vista da quantidade, com a introdução da política econômica estável da China, algumas políticas anteriormente restringindo o gasto de capital das principais empresas devem ser ajustadas. Tem sido visto que o consumo de energia de matérias-primas não ocupa o índice de consumo de energia, a probabilidade de nova capacidade de produção das principais empresas ser aprovado este ano aumentou, e a expectativa de crescimento a longo prazo reapareceu, mas a expansão da capacidade de toda a indústria ainda é suprimida. Na perspectiva de três anos, com a implementação do projeto, espera-se que os lucros das principais empresas químicas entrem novamente na faixa de crescimento e inaugurem uma boa oportunidade para layout.
Ao mesmo tempo, a perda de lucros nas indústrias a jusante devido aos elevados custos das matérias-primas será aliviada e os preços serão gradualmente transmitidos para a jusante. Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) entrou em um período de rápida expansão. Acreditamos que o principal meio para alcançar o objetivo de pico de carbono e neutralização de carbono na indústria química é usar a inovação tecnológica para trazer mudanças na estrutura de energia, nível de consumo de energia, estrutura de matéria-prima e estrutura do produto. A inovação tecnológica é a chave. A inovação pode continuar a crescer. O custo de P & D de Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) no terceiro trimestre de 2021 atingiu 930 milhões de yuan, A construção em andamento é de 28,1 bilhões de yuans, representando 46% dos ativos fixos, dos quais o fluxo de caixa de ativos fixos adquiridos e construídos no terceiro trimestre atingiu 7,6 bilhões de yuans, atingindo um recorde. De acordo com o EIA, Wanhua Fujian Industrial Park planeja expandir o projeto MDI para 1,6 milhão de toneladas / ano (empresa de isocianato Wanhua), eo projeto TDI para 360000 toneladas / ano (Wanhua Fujian), Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) entrando no período de rápida expansão. Esperamos que Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) 10000 toneladas de materiais de bateria ternária e 60000 toneladas de materiais de poliéster biodegradáveis serão colocadas em operação em 2022, trazendo novos catalisadores. Sob o duplo fundo de carbono, Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) ‘s MDI, como um excelente material de isolamento térmico, é esperado para inaugurar um período de explosão de demanda. Porque a empresa tem a capacidade de P & D e inovação, pode expandir a capacidade e crescer sem preocupações, Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) .
A refinação privada inaugurou uma boa oportunidade de desenvolvimento. A prosperidade dos grandes projectos de refinação e de produtos químicos em si está no nível médio e inferior da história. Actualmente, está a alargar-se gradualmente à jusante. Prevê-se que sejam implementados novos projectos de materiais químicos e que a capacidade de crescimento volte a aumentar. Empresas como Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) Hengyi Petrochemical Co.Ltd(000703) Tongkun Group Co.Ltd(601233) Xinfengming Group Co.Ltd(603225) , etc., são recomendadas. O projeto químico satélite fase I de etileno é gradualmente colocado em operação. A rota de importação de etano de baixo custo dos Estados Unidos para produzir olefinas de baixo carbono foi aberta. Espera-se que a empresa continue expandindo a capacidade de produção e expandindo a jusante com matérias-primas de baixo custo, o que merece atenção especial.
O desenvolvimento líder da indústria química do carvão inaugurou uma reviravolta. Com a flexibilização da política de consumo energético de matérias-primas, espera-se que os projectos químicos do carvão bloqueados na fase inicial sejam implementados, e o crescimento de empresas como Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) , Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) , Luxi Chemical Group Co.Ltd(000830) , etc., seja proeminente. A indústria de pneus entrou no período de layout estratégico. Julgamos que 2021q3 é o ponto mais baixo da indústria. Em 2021q4 e 2022q1, os lucros da indústria de pneus começam a melhorar. A taxa operacional de Shandong todas as empresas de pneus de aço é de 52,87%, o que é mais de 70% em circunstâncias normais.Duplo controle e fluxo de caixa negativo são duas razões, especialmente o fluxo de caixa operacional líquido de algumas empresas listadas no segundo trimestre de 2021 tornou-se negativo; Em segundo lugar, o preço do frete marítimo foi afrouxado. Esta semana, o índice FBX da China para o porto ocidental dos EUA foi de US $ 156148 / feu, alta + 2,61% em relação à semana passada; O índice FBX da China para o porto de Meidong foi de US $ 179011/feu, alta + 5,97% em relação à semana passada; Em terceiro lugar, em dezembro de 2021, a produção mensal de veículos comerciais da China foi de 380000, um aumento de 7,7% mês a mês, a produção de automóveis foi de 2,91 milhões, um aumento de 12,5% mês a mês, e a produção de caminhões foi de 331000, um aumento de 6,9% mês a mês. A parte inferior do pneu inverteu. Sob o pano de fundo da oferta de encolhimento e melhoria da demanda, de acordo com as estatísticas incompletas da conta pública wechat do negócio de pneus, 15 empresas de pneus no mercado chinês anunciaram aumentos de preços em 2022. No geral, esta rodada de aumentos de preços variou de 2% a 5%, com um aumento máximo de 10%; Nove empresas de pneus em mercados estrangeiros anunciaram aumentos de preços, com um aumento máximo de 16%. Acreditamos que o nível de margem de lucro dos pneus se recuperará gradualmente. A longo prazo, as empresas chinesas de pneus têm excelentes vantagens de desempenho de custo no mercado médio e baixo, substituição de importações no mercado high-end através de canais, e as duas principais tendências de internacionalização e branding são irreversíveis. Shandong Linglong Tyre Co.Ltd(601966) , Sailun Group Co.Ltd(601058) Qingdao Sentury Tire Co.Ltd(002984) , Qingdao Sentury Tire Co.Ltd(002984) Qingdao Sentury Tire Co.Ltd(002984) Shandong Yanggu Huatai Chemical Co.Ltd(300121) Empresa de correia transportadora Zhejiang Double Arrow Rubber Co.Ltd(002381) .
A prosperidade da indústria química do fósforo é sustentável, e a transformação de novas energias está em andamento. O preço da rocha fosfatada continuou a subir, de 350 yuan / ton no final de 2020 para 642,5 yuan / ton no presente, um aumento de 84%; Monohidrato de amônio para a indústria de processo úmido no sudoeste da China recuperou de 5300 yuan / ton em 23 de setembro de 2021 para 6000 yuan / ton em 18 de fevereiro de 2022, revertendo para cima novamente; O preço do fósforo amarelo foi ajustado de volta para 36000 yuan / ton, acima de 53% de 23500 yuan / ton em agosto de 2021; As empresas com integração da cadeia industrial serão beneficiadas. Além disso, o volume de exportação de fosfato monoamônio, fosfato diamônio e fertilizante composto diminuiu significativamente em agosto de 2021, e a exportação foi limitada.Como uma indústria de fertilizantes compostos com lucros terminais espremidos, os lucros melhoraram gradualmente. No primeiro semestre de 2022, fosfato de ferro de Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) e Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) será colocado em operação, e a cadeia da indústria química do fósforo ainda está no período de transição da indústria tradicional de fertilizantes para novos materiais energéticos. Nós nos concentramos em empresas químicas de fósforo com integração de cadeia industrial e velocidade de transformação rápida, incluindo Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) , Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) , Chengdu Wintrue Holding Co.Ltd(002539) Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) , Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) , Shenzhen Batian Ecotypic Engineering Co.Ltd(002170) Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) Shanghai Zhongyida Co.Ltd(600610) Shanghai Zhongyida Co.Ltd(600610) merger draft foi lançado. Ao mesmo tempo, recomendamos Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) , o aumento do preço dos substitutos do açúcar Anhui Jinhe Industrial Co.Ltd(002597) , Shandong Sinocera Functional Material Co.Ltd(300285) e Valiant Co.Ltd(002643) , que podem manter o crescimento do desempenho sob a pressão do aumento dos preços das matérias-primas, e Lb Group Co.Ltd(002601) , que se expandem para novas matérias-primas.
Os líderes da indústria química são os reis do futuro. De acordo com nossa observação, há um número de empresas líderes na indústria química da China. Comparado com concorrentes internacionais, eles mostram vantagens óbvias da eficiência em termos da taxa de retorno, eficiência do trabalho e rotatividade. A desaceleração do crescimento do PIB da China e o controle das emissões de carbono no futuro levaram à concentração de recursos em todos os aspectos para as principais empresas químicas, sobrepostas à fabricação inteligente, P & D e inovação, e o aumento da participação de mercado líder está acelerando. Atualmente, acreditamos que as empresas líderes da China têm a capacidade de planejar um plano global e avançar para líderes globais. Sugerimos que devemos trabalhar com excelentes empresas e investir naquelas empresas com execução eficiente. Esta capacidade eficiente tornará a rentabilidade das empresas chinesas mais alta do que a dos concorrentes internacionais, com maior taxa de retorno e maior escala no futuro. Portanto, o valor de mercado dos gigantes estrangeiros está longe do teto das empresas chinesas. Por exemplo, Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) , que está construindo uma cadeia industrial integrada, aumentando continuamente o investimento em P & D, expandindo-se em várias categorias e marchando em direção a uma empresa química de primeira classe de novos materiais com operação global, fez um avanço na substituição de embalagens originais, e a China e países estrangeiros andam de mãos dadas. Shandong Linglong Tyre Co.Ltd(601966) , que é o top cinco na indústria global de pneus em 2030, tem um alto ponto de partida, alto padrão Construir Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) e Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) refinarias com alta eficiência.
Focamo-nos nos líderes em vários sub- sectores que ainda estão subestimados. Por exemplo, o Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) \\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\ , Hengyi Petrochemical Co.Ltd(000703) Xinfengming Group Co.Ltd(603225) ) O Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) \\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\, líder do glifosato Lier Chemical Co.Ltd(002258) líder no campo dos novos materiais inorgânicos Shandong Sinocera Functional Material Co.Ltd(300285) , química do satélite no campo do C2 / C3 Torneira de adoçante Anhui Jinhe Industrial Co.Ltd(002597) , torneira reguladora de crescimento de plantas Sichuan Guoguang Agrochemical Co.Ltd(002749) , torneira de dióxido de titânio Lb Group Co.Ltd(002601) , torneira de spandex e ácido adípico Huafon Chemical Co.Ltd(002064) , torneira de produtos químicos finos orgânicos Valiant Co.Ltd(002643) , empresa de dicamba Jiangsu Changqing Agrochemical Co.Ltd(002391) , torneira da indústria química de graxa Zanyu Technology Group Co.Ltd(002637) , etc.
Departamento de Comércio dos EUA do Departamento de Comércio dos EUA, a hora local 2020. Em 15 de maio de 2020, a hora local do Departamento de Comércio dos EUA no Departamento de Comércio dos EUA nos EUA em 15 de maio de 2020. Uma declaração lançada em 15 de maio de 2020, a hora local do Departamento de Comércio dos EUA em 15 de maio de 202015 de maio de 2020, a hora local da hora local do Departamento de Comércio dos EUA em 15 de maio de 2020. Uma declaração lançada em 15 de maio de 2020. Uma declaração lançada em 15 de maio de 2020. Uma declaração lançada em 15 de maio de 2020. Uma declaração publicada em 15 de maio de 2020. Uma declaração disse que restringiria abrangente a Huawei de comprar semiconthat uso de software e tecnologia dos EUA para produzir semicondutores usa tecnologia e semicondutores dos EUA. A posição estratégica de semicondutores está se tornando cada vez mais proeminente na posição estratégica de materiais semicondutores e semicondutores está se tornando cada vez mais proeminente Além disso, para novos materiais, estamos otimistas sobre a expansão contínua da capacidade no futuro e temos forte conteúdo técnico, como líder do agente anti-envelhecimento do polímero Rianlon Corporation(300596) , líder do elastômero termoplástico Shandong Dawn Polymer Co.Ltd(002838) , líder da tecnologia de extração do lítio Sunresin New Materials Co.Ltd Xi’An(300487) e assim por diante.
Evolução dos preços na indústria
De acordo com o vento, a partir de sexta-feira, os preços futuros Brent e WTI fecharam em US $ 98,57 e US $ 91,94 / barril, respectivamente, com uma relação semana a semana de 5,3% e 0,31%.
Esta semana, depois que a Rússia apoiou a independência do leste da Ucrânia e colocou tropas, a situação na Rússia e Ucrânia continuou a aquecer, e o petróleo bruto internacional flutuava e aumentou. No início da semana, as negociações entre os Estados Unidos e o Irã para retomar o acordo nuclear entraram na fase final. Reiniciar o acordo nuclear iraniano pode aumentar a oferta do mercado, mas a crise ucraniana ainda apoia a atmosfera de mercado e a tendência dos preços internacionais do petróleo bruto flutua. No final da semana, o conflito em Donbas intensificou-se e o violento conflito entre a Rússia e a Ucrânia, e a situação geopolítica na Europa Oriental voltou a aquecer, o que exacerbou as preocupações dos investidores com a interrupção do fornecimento de energia, e o preço dos futuros do petróleo bruto flutuaram e subiram.
Dicas de risco: mudanças macroeconômicas; Flutuação dos preços do petróleo; Protecção e relaxamento do ambiente; A economia caiu acentuadamente; O preço do produto flutua muito; Concentre-se no desempenho da empresa não atendendo às expectativas.
