Análise de mercado esta semana:
O índice de carvão CITIC fechou em 277918 pontos, queda de 2,11%, abaixo do desempenho do índice Shanghai e Shenzhen 300 em 0,44pct, ocupando o 18º lugar na lista de ganhos e perdas do setor primário CITIC.
Análise das áreas-chave:
Carvão elétrico: é difícil resolver o baixo estoque no porto, e o preço do carvão não tem o risco de declínio profundo. A partir de sexta-feira, a cotação mainstream do porto q5500 era de cerca de 1120 yuan / ton, acima de 80 yuan / ton em uma base semanal. Além de algumas minas de carvão, a produção da maioria das minas de carvão não recuperou de forma constante para o nível normal; Com o aumento da demanda de carvão para a retomada do trabalho e produção na jusante, a demanda terminal da usina de energia e indústria química é liberada, o entusiasmo da plataforma e transporte de longa distância é alto e o estoque da maioria das minas de carvão é baixo. Em termos de portos, a demanda a jusante recuperou rapidamente, a demanda de energia industrial e residencial aumentou, o volume de compras aumentou ligeiramente e o volume de transferência continuou a crescer; Sob a política de limite de preço, os comerciantes têm baixa disposição de transação, o aumento do volume de transferência é limitado, a transferência é menor do que a transferência para fora, o estoque em Beigang começa a diminuir, e o armazenamento de carvão em QinGang cai para menos de 5 milhões de toneladas novamente. A jusante, o consumo diário recuperou ligeiramente e o estoque de usinas caiu rapidamente. Após o encerramento dos Jogos Olímpicos de Inverno, a retomada do trabalho e da produção de empresas em torno de Pequim acelerou. Juntamente com a baixa temperatura em muitas partes do país, a demanda por energia para a indústria e os moradores aumentou, o consumo diário recuperou ligeiramente e o estoque de usinas caiu rapidamente. Em termos de importações, a escalada do conflito entre Rússia e Ucrânia no inverno impulsionou o sentimento do mercado Ásia-Pacífico; Além disso, a relação oferta-demanda do mercado de preço do carvão no exterior está sujeita a flutuações. De acordo com sxcoal, o Japão anunciou oficialmente para parar de importar carvão da Rússia, ea Coréia do Sul também vai parar de importar carvão russo. Sob esta influência, os preços do carvão mantiveram uma tendência ascendente. Considerando que o carvão portuário da China é reduzido pela pressão política e o carvão importado pendura de cabeça para baixo novamente, isso afetará a quantidade subsequente de importação de carvão em certa medida. Actualmente, a principal contradição no mercado de carvão de energia ainda é ao longo da costa. Na superfície, é rentável enviar carvão para o porto, mas o risco de política é grande (o limite de preço é necessário para ser 900 yuan / ton), o volume de transporte ferroviário e a transferência de carvão em volume de portos ao redor do mar Bohai são baixos, e a transferência de carvão em volume de portos a curto prazo pode ser difícil de aumentar substancialmente (especialmente o mercado de carvão). Atualmente, o armazenamento de carvão elétrico no porto está em um nível baixo nos últimos anos, e a função do reservatório está enfraquecida; Ao mesmo tempo, o custo do carvão importado é alto. Quando o preço do carvão da China enfrenta riscos políticos a qualquer momento, o carvão importado pendura de cabeça para baixo novamente, ou a quantidade de importação pode ser reduzida, o que afetará o fornecimento de carvão de energia costeira. Se o problema do baixo inventário na área costeira não pode ser resolvido, o preço do carvão aumentará novamente após o declínio periódico 700800 yuan / tonelada a médio e curto prazo deve ser a área inferior do preço do carvão costeiro.
Carvão de coque: a demanda melhorou conforme previsto, e o preço entrou no canal ascendente. Esta semana, a demanda por carvão bruto no mercado downstream aumentou, as vendas da mina de carvão foram boas, e o prêmio de transação do leilão on-line aumentou, especialmente o preço do carvão de alta qualidade, como principal carvão de coque, carvão gordo e carvão magro aumentou muito, com um aumento de cerca de 200400 yuan / tonelada. A partir de sexta-feira, o coque principal de Shanxi do porto de Jingtang fechou em 2830 yuan / ton, até 330 yuan / ton em uma base semanal. Esta semana, as minas de carvão nas áreas produtoras retomaram basicamente a produção normal, e a oferta continua a aumentar. Quanto à importação de carvão mongol, atualmente, os veículos de desalfandegamento diário no porto operam em um nível baixo como um todo (o desalfandegamento no porto de Ganqi Maodu esta semana permanece em um nível baixo de cerca de 100 veículos), e a demanda terminal aumenta, a situação da transação do mercado é boa e a cotação dos comerciantes é temporariamente estável; Em termos de importação marítima, carvão australiano continuou zero embarque. Desde o final de janeiro, o volume semanal de chegada dos Estados Unidos, Canadá e Rússia tem sido 450000 toneladas menor do que o do mesmo período do ano passado. Além disso, afetado pelo incidente ucraniano russo, alguns recursos devem atrasar a entrega, a escassez de recursos disponíveis intensifica-se, a cotação antecipada de carvão marinho continua a aumentar, e a lacuna de contra-oferta dos relatórios estrangeiros da China aumenta ainda mais. No lado da demanda, após os Jogos Olímpicos de Inverno, a taxa operacional das empresas de coque e aço aumentou, acrescentando que o armazenamento de carvão bruto da maioria das empresas de coque e aço está temporariamente em um nível médio baixo, e a demanda por carvão bruto é boa. A curto prazo, ainda há espaço para melhorias na demanda a jusante. Com a superposição de baixo estoque de empresas siderúrgicas de coque, a jusante tem energia suficiente para reabastecer ativamente o estoque, e o preço do carvão de coque entrou no canal de aumento.
Coque: a oferta e a demanda melhoraram e a primeira rodada de aumento desembarcou. Esta semana, a primeira rodada de aumento de coque desembarcou, e a primeira rodada de aumento de coque foi de 200 yuan / ton. No lado da oferta, após as Olimpíadas de Inverno, o controle de proteção ambiental da área de produção foi relaxado.Após a implementação do aumento de preços, o lucro do coque foi ligeiramente reparado e o arranque de empresas de coque aumentou ligeiramente, mas algumas empresas de coque ainda implementaram uma certa proporção de restrição de produção devido à proteção ambiental e outros fatores; Com a recuperação da demanda a jusante e a compra dos comerciantes no mercado, o embarque de empresas de coque melhorou, a pressão de estoque na planta foi efetivamente aliviada e o estoque na planta continua a diminuir. No lado da procura, os esforços das siderúrgicas a jusante para retomar a produção não diminuíram, a operação de alto-forno da siderúrgica do norte voltou a um nível elevado, a produção diária de metais quentes aumentou constantemente e as siderúrgicas têm uma forte demanda de aquisição e reabastecimento de coque. No entanto, com a recuperação do sentimento do mercado, o entusiasmo da demanda especulativa entra no mercado para competir pela oferta de bens, sobreposto à oferta a montante limitada e algumas vendas acumuladas e relutantes, a chegada das siderúrgicas caiu em comparação com o período anterior, É um pouco difícil aumentar o estoque. De um modo geral, a procura a jusante acaba de aumentar, a oferta e a procura marginais de coque melhoraram e o preço do carvão de coque aumentou. Estratégia de investimento. Em 25 de fevereiro, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma emitiu recentemente a notificação sobre a melhoria adicional do mecanismo de formação de preço do mercado de carvão, que definiu a faixa razoável de preços de transação de médio e longo prazo (incluindo impostos) no link de extração de carvão em áreas-chave.A faixa razoável de preço do carvão com valor calorífico de 5500kcal em Shanxi é 370570 yuan / ton, e a de 5500kcal em Shaanxi é 320520 yuan / ton, O preço do carvão com valor calorífico de 5500 kcal na Mongólia Ocidental é 260460 yuan / ton, e a faixa razoável do preço do carvão com valor calorífico de 3500 kcal no leste da Mongólia é 200300 yuan / ton. O preço acima é apenas para o preço de associação a longo prazo, que é derivado do preço de médio e longo prazo do carvão subterrâneo de Qinhuangdao menos os custos de transporte automóvel a curto prazo, frete ferroviário, construção portuária diversa, armazenamento e carga e descarga. É essencialmente o mesmo que a faixa de preços do porto. Considerando que o preço de associação a longo prazo do carvão em janeiro e fevereiro é 725 yuan / tonelada, que está longe de atingir o limite superior de 570770 yuan / tonelada, tem um impacto limitado no preço de associação a longo prazo do carvão. Depois de entrar na baixa temporada da demanda em março, os preços do carvão podem mostrar uma tendência descendente sazonal. No entanto, se o problema do baixo inventário costeiro não puder ser eficazmente resolvido, o preço do carvão pode subir novamente após o declínio periódico. Além disso, a China ainda será baseada nas condições nacionais básicas dominadas pelo carvão, e a energia tradicional não vai retirar muito cedo. Sob o pano de fundo de espaço limitado para aproveitar o potencial de nova capacidade de produção e estoque, o aumento do centro de preço do carvão contribuirá para a liberação estável do desempenho e avaliação de reparação de empresas de carvão. Além disso, o aumento dos estoques de carvão de Hong Kong nesta rodada é muito maior do que o de uma ação, o que também reflete que, sob o ambiente macro do aumento da taxa de juros do Federal Reserve, o capital estrangeiro persegue a meta de dividendos elevados, e as ações A subsequentes devem recuperar. Siga os ativos principais e seja otimista sobre o reparo de avaliação de empresas de alto nível de associação de longo prazo e alta pontuação de carvão vermelho Recomendações principais: China Shenhua Energy Company Limited(601088) , China Coal Energy Company Limited(601898) , Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) . Além disso, a transformação das empresas tradicionais de energia sob o objetivo de “carbono duplo” vale a pena olhar para a frente.As principais recomendações são energia de investimento de energia (energia verde), Shan Xi Hua Yang Group New Energy Co.Ltd(600348) (armazenamento de energia), Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) (novos materiais e energia verde), Yankuang energia (novos materiais e energia verde), Shanxi Meijin Energy Co.Ltd(000723) (energia de hidrogênio) e China Xuyang grupo (energia de hidrogênio). Planeje ativamente a reforma nacional em Shanxi, e concentre-se em recomendar Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) , Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , com injeção de ativos esperada.
Dica de risco: a liberação de produção da China excedeu as expectativas, a demanda downstream foi menor do que o esperado e o preço da eletricidade na rede foi significativamente reduzido.
