Resumo dos dados de transporte do Festival da Primavera: o volume de passageiros do transporte do Festival da Primavera em 22 anos aumentou 21% ano a ano e recuperou para 35% em 19 anos. Durante o transporte do festival de primavera de 40 dias, o volume cumulativo de passageiros da China foi de 1,05 bilhão de pessoas vezes, com um aumento anual de + 21%, dos quais o volume cumulativo de passageiros da aviação civil foi de 39,53 milhões de pessoas vezes, com um aumento anual de + 12%. O volume de passageiros na primeira metade do transporte do Festival da Primavera aumentou 30-40% ano a ano; No entanto, no último semestre do ano, afetado pela propagação da epidemia em muitos lugares pelo país, a taxa de crescimento anual diminuiu, ou mesmo crescimento negativo.
Durante o transporte do festival de primavera de 40 dias, o volume cumulativo de passageiros na China foi de 1,05 bilhão, alta + 21% ano a ano e baixa – 65% em comparação com o mesmo período em 19 anos. ① O volume acumulado de passageiros da aviação civil foi de 39,53 milhões de pessoas vezes, um aumento de + 12% ano a ano e uma diminuição de – 46% em relação ao mesmo período de 19 anos; ② O volume acumulado de passageiros da ferrovia foi de 249 milhões de pessoas vezes, um aumento de + 13% ano a ano e uma diminuição de – 39% em comparação com o mesmo período em 19 anos; ① O volume acumulado de passageiros das rodovias foi de 752 milhões, aumento + 25% em relação ao ano anterior e queda – 69% em relação ao mesmo período de 19 anos; ① O volume acumulado de passageiros das vias navegáveis foi de 16,52 milhões, aumento + 7% ano a ano e queda – 67% em comparação com o mesmo período em 19 anos.
Durante o Festival da Primavera, 250 milhões de pessoas viajaram na China, que se recuperou para 74% no mesmo período em 19 anos. Hotel OCC permaneceu em um nível baixo de 30%, e ADR aumentou acentuadamente. Durante o feriado de 22 anos do Festival da Primavera, o número de turistas chineses recuperou para 70% no mesmo período antes da epidemia, concentrando-se principalmente no lazer urbano e turismo de férias suburbanas. O fluxo de passageiros dos principais destinos populares recuperou constantemente, e o fluxo de passageiros de Sanya recuperou para 74% no mesmo período de 19 anos. Chengdu Chongqing região ocupa o primeiro lugar no volume de tráfego de passageiros do aeroporto. Durante o Festival da Primavera, o desempenho dos hotéis em Sanya aumentou apenas cerca de 90%, mas o desempenho geral dos hotéis em Sanya superou o da OCC.
A política dinâmica de prevenção e controle de compensação zero da China continuará, e espera-se que o transporte de passageiros da aviação civil recupere para 75 ~ 85% em 22 anos. Estima-se que o volume de tráfego de passageiros de calibre total em 22 anos recupere para 60 ~ 70% em 19 anos, e o tráfego de passageiros da aviação civil recupere para 75 ~ 90%; O volume de passageiros de Hainan atingiu 110 ~ 130% antes da epidemia, e o volume de passageiros da aviação civil de Hainan atingiu 90 ~ 110% antes da epidemia.
Estratégia de investimento:
Aviação: Fundamentos: mesmo considerando o 737max ir ao redor, a taxa de crescimento da frota da indústria de aviação da China é esperado para ser de apenas 4,5% e 3,8% nos próximos dois anos. Há alta incerteza na contração do crescimento da oferta. Quando a linha internacional é totalmente liberalizada e a indústria entra em um equilíbrio apertado entre oferta e demanda no futuro, o centro de lucro da indústria de aviação vai inaugurar um aumento determinístico, Excelentes companhias aéreas privadas como Spring Airlines Co.Ltd(601021) devem superar o pico de lucro de 25 milhões por unidade. Avaliação: atualmente, o valor de mercado da aeronave única das três principais companhias aéreas + primavera e outono auspicioso é de 102133% da base em 2019, refletindo o alto grau de otimismo dos investidores de ações A sobre o potencial de lucro e recuperação da demanda da indústria de aviação da China.O atributo jogo do setor suprime o excesso de renda trazido pela reparação de fundamentos no futuro. Acreditamos que as companhias aéreas privadas expandiram-se contra a tendência durante o período epidêmico e espera-se que convertam o tamanho da frota e recursos de tempo em desempenho comercial quando a demanda de viagens retornar ao normal. No momento atual, recomendamos principalmente Spring Airlines Co.Ltd(601021) e Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) , e estamos otimistas quanto à elasticidade de alto desempenho das três companhias aéreas no ciclo de recuperação.
Hotéis: upgrade médio e high-end para o segundo semestre e compra produtos produzidos por diferenciação α。 A situação epidêmica acelerou o desmatamento das indústrias, e a taxa de cadeia aumentou significativamente (26 → 31%), mas ainda há espaço em comparação com 70% nos Estados Unidos; Durante o período epidêmico, o grupo de gestão do vinho expandiu-se contra a tendência e concentrou a sua participação na cabeça, o que ajuda a padronizar a oferta da indústria; A empresa principal atualizou para média e alta gama, otimizou a estrutura do produto existente, melhorou a lucratividade geral, excesso de peso e ativos leves e enfraqueceu a flutuação cíclica. No período pós-epidemia, espera-se que a indústria hoteleira inicie o ciclo ascendente da receita impulsionado pelos preços das casas sob o novo padrão: no momento atual, a meta Zhejiang Ssaw Boutique Hotels Co.Ltd(301073) de hotéis resort high-end / hotéis médios e high-end é principalmente recomendada. Estamos otimistas sobre o desempenho de Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) com a maior proporção de hotéis médios e high-end após a integração da marca, liberando flexibilidade, e recomendamos Huazhu group, um líder privado de gestão de vinhos com excelente capacidade de operação.
Dica de risco: o declínio acentuado do crescimento macroeconômico e a epidemia repetida em uma grande área afetaram seriamente a demanda de viagens e o risco de operação segura da indústria da aviação.
