Principais pontos de investimento
Visão geral e recomendação do setor: Empresas de Valores Mobiliários: políticas frequentes, otimistas sobre o desenvolvimento de longo prazo das empresas de valores mobiliários. ① Uma série de políticas para promover a construção de sociedades de valores mobiliários e mercados de capitais (fundos de seguros, novas regulamentações sobre swaps de renda, contas abrangentes e a implementação integral do sistema de registro) foram introduzidas uma após a outra, o que é benéfico para a ficc, gestão de riqueza e cadeia industrial de grandes bancos de investimento. ② A incerteza do centro de lucro de longo prazo aumentou: o negócio de gestão de riqueza continuou a crescer, e os canais, produtos e consultores de investimento se beneficiaram profundamente; A escala de derivados manteve rápido crescimento, novos produtos foram lançados um após o outro, o sistema de superposição continuou a ser padronizado e ficc constituiu o incremento central; A construção do mercado de capitais multi-nível acelerou, e o conselho de ciência e inovação e a bolsa de valores de Pequim trouxeram novo incremento. Ao mesmo tempo, a reforma do sistema de registro também trouxe dividendos para o sistema de negócios de ações. ① Há um grande contraste entre os fundamentos e políticas das empresas de valores mobiliários e a avaliação. Os lucros das empresas de valores mobiliários continuam a atingir um novo alto. Em relação à roe, eles estão perto do nível do mercado de touros anterior (20152016), mas sua avaliação ainda está na parte inferior 1/4 da avaliação histórica. Estamos otimistas sobre o valor de alocação de longo prazo das empresas de valores mobiliários. Seguros: as taxas de juros estabilizam e a reparação da avaliação é iminente. ① Seguro de propriedade, seguro automóvel e ressonância de frequência não co carro, o padrão de concorrência estabilizou-se e as vantagens das principais empresas de seguros expandiram-se. Um ano após a reforma abrangente do seguro automóvel, o crescimento anual do rendimento do prémio foi significativamente melhorado. Ao mesmo tempo, o prémio do seguro não automóvel continuou a aumentar; A médio e longo prazo, o efeito da escala será ainda mais reforçado. Espera-se que as seguradoras líderes ampliem ainda mais seu espaço de lucro e fortaleçam barreiras competitivas em virtude de suas vantagens em taxas, canais e marcas. ② No curto prazo, devido à contradição entre oferta e demanda da indústria, a pressão sobre o lado da responsabilidade do seguro de vida é significativa. No contexto da estabilização da taxa de juros do lado do investimento, estabeleceu-se o “fundo da política” do imobiliário. A fim de garantir o desenvolvimento estável do imobiliário, há sinais de flexibilização das condições de financiamento imobiliário, e o risco de investimento imobiliário em capital de risco foi mitigado. A longo prazo, com a promoção da transformação do canal, a tendência do envelhecimento populacional e as exigências estratégicas da “China saudável“, a indústria de seguros de vida está enfrentando profunda reconstrução: a formação gradual da ecologia médica e de enfermagem das empresas de seguros, com a crescente demanda por cuidados de saúde, impulsiona a indústria a um círculo virtuoso de desenvolvimento e crescimento, e espera-se promover a melhoria da tendência de ambos os lados dos ativos e passivos da indústria. Setores recomendados do Soochow Bank of África: títulos, seguros, combinações de ações recomendadas [notícias do mercado de ações da China], [ China International Capital Corporation Limited(601995) ] (ações de Hong Kong), [China Property Insurance] e [long east Hongxin].
Mudanças e comentários importantes na indústria: 1) comentários sobre o relatório anual 2021 da Bolsa de Valores de Hong Kong: os “ativos” subjacentes continuam a se fortalecer, e o desenvolvimento do desempenho pode ser esperado no futuro. ① O desempenho é menor do que a expectativa do mercado, e a operação de baixo custo compensa o impacto do declínio no volume de negociação Q4; ② A nova economia + conectividade negócio spot de tração nas duas rodas mostrou forte resiliência, e o ambiente de baixos juros levou ao declínio da renda de investimento, que arrastou para baixo a renda anual da empresa; ① O design de nível superior fortalece a força motriz interna, espera-se que a contribuição da conectividade continue a melhorar e o HKEx fortalece o papel de “super contato”. 2) A Comissão Reguladora Bancária e de Seguros da China publicou a comunicação sobre a expansão do escopo piloto de seguros de doação comercial exclusiva. A expansão do escopo piloto pode permitir que mais consumidores entrem em contato com os produtos comerciais exclusivos de seguros de pensão com fortes funções de pensão, além de orientar e cultivar o conceito de consumo financeiro de pensões; É propício para promover companhias de seguros piloto para explorar profundamente a experiência de desenvolvimento do seguro de pensão comercial, promover e padronizar o desenvolvimento do seguro de pensão do terceiro pilar e melhor atender às necessidades de segurança de pensão multi-nível das pessoas.
Dicas de risco: 1) a macroeconomia é menor do que o esperado; 2) O endurecimento das políticas inibe a inovação da indústria; 3) A concorrência no mercado intensifica os riscos.
