Conclusão fundamental
Visão Geral da Indústria: a escala, a participação e a quantidade de fundos públicos aumentaram mês a mês em janeiro. Até o final de janeiro, a escala total de fundos públicos tinha atingido 25,87 trilhões de yuans, QoQ + 1,2% / ano + 25,6%; O total de ações de recursos públicos atingiu 22,82 trilhões, QoQ + 4,7% / ano anterior + 30,6%; O total de recursos públicos atingiu 9428, QV + 1,5% / ano + 17,3%. Em termos de categorias de produtos, até o final de janeiro, a escala de fundos open-end / closed-end atingiu 22,76 / 3,12 trilhões de yuans, QoQ + 1,4% / – 0,2%, yoy + 26,3% / + 21,3%; As ações dos fundos open-end e closed-end atingiram 19,90 trilhões e 2,92 trilhões respectivamente, QoQ + 5,4% / + 0,6%, yoy + 32,0% / + 21,9%; O número de fundos abertos atingiu 1186% / + 1,7% + 1,8% e o número de fundos fechados atingiu 1187% / + 1,8%, respectivamente.
Em termos de tamanho do fundo, o valor líquido das ações + fundos híbridos caiu mês a mês, tendo títulos e fundos monetários como principais fontes de incremento. Afetado pelo declínio do mercado, a partir do final de janeiro, a escala de ações + fundo híbrido era de 8,07 trilhões de yuans, qoq-6,5% / yoy + 16,4%; Beneficiando do maior crescimento do patrimônio líquido dos fundos de obrigações (QoQ + 7,4%), a diferença mensal da escala baseada em commodities diminuiu em 4,5pcts para – 2,0% em comparação com ações + fundos híbridos, e a escala diminuiu para 12,71 trilhões de yuans.
Em termos de ações de fundos, ações + ações de fundos mistos alcançaram crescimento contrário. No final de janeiro, as ações de ações + fundos mistos tinham atingido 5,86 trilhões, QoQ + 3,0% / ano + 37,1%. Em caso de queda do mercado, os investidores optaram por alocar ações adicionais + fundos mistos, e as ações aumentaram mês a mês contra a tendência; Entre eles, as ações de ações e fundos híbridos foram de + 4,4% / + 2,4% mês a mês, respectivamente. As ações de fundos não monetários atingiram 9,86 trilhões, QoQ + 4,7% / ano anterior + 45,6%. A participação da QDII em janeiro alcançou um crescimento elevado ano a ano e mês a mês, QoQ + 8,2% / ano homólogo + 77,9%, ficando em primeiro lugar em taxa de crescimento.
Em termos de número de fundos, a taxa de crescimento do número de fundos de capital abrandou mês a mês. Até o final de janeiro, havia 5862 equity + fundos híbridos, QoQ + 2,1% / ano homólogo + 25,9%, com taxa de crescimento mensal de 0,16pct superior à de dezembro de 2021. Entre eles, afetados pelo desempenho inferior ao esperado dos novos fundos de desenvolvimento, a taxa de crescimento mensal dos fundos de ações diminuiu para 1,9% (queda de 0,45pct em relação à taxa de crescimento mensal de 21 de dezembro); O número de fundos híbridos aumentou 2,1% mês a mês (0,43pct superior à taxa de crescimento mensal em dezembro de 21). O número total de fundos não monetários é de 7907, QV + 1,8% / ano anterior + 20,7%.
Sugestão de investimento: a flutuação de curto prazo do mercado não altera a tendência de crescimento estável de longo prazo dos fundos públicos. A indústria continuará a beneficiar-se da maré de transferência de riqueza dos residentes para ativos de capital. Acreditamos que instituições com alto conteúdo de fundos públicos (ou seja, instituições com alto desempenho contributivo de fundos públicos) continuarão a beneficiar disso. Ao mesmo tempo, a construção do terceiro pilar da pensão tem sido continuamente promovida recentemente, e as regras detalhadas estão prontas para sair. Como um importante participante do terceiro pilar da pensão, espera-se que os fundos públicos continuem a beneficiar do dividendo de desenvolvimento da indústria. Continuamos a recomendar Citic Securities Company Limited(600030) , Gf Securities Co.Ltd(000776) e notícias do mercado de ações da China, e sugerimos prestar atenção China International Capital Corporation Limited(601995) (H).
Aviso de risco: risco de flutuação do mercado, efeito de implementação de políticas é menor do que o esperado e risco de crédito.
