Equipamento de material de silício: continua a aumentar nas flutuações a jusante, e a demanda por equipamentos deve exceder as expectativas
O processo de desenvolvimento da indústria de materiais de polissilício da China nos últimos 20 anos retomou: ① de 2002 a 2010: sujeito ao aumento do preço de oferta para US $ 475 / kg, a expansão subsequente da produção não obteve o ajuste oportuno da demanda, e a indústria de polissilício foi listada uma vez como uma das seis indústrias com excesso de capacidade pelo estado. ② 20102020: o polissilício foi removido da lista de indústrias de excesso de capacidade em 2013, e a China mais uma vez iniciou o aumento da transformação tecnológica e expansão da produção. No entanto, a promulgação do “531 New Deal” em 2018, sobreposto ao impacto da epidemia em 2020, a indústria tem estado em declínio por cerca de três anos consecutivos. ① De 2020 até agora: 2020 é o ano de virada para a prosperidade da indústria de polissilícios, mostrando as características de “conter primeiro e depois aumentar”. O ponto de virada aparece na liberação da política de “carbono duplo” no segundo semestre de 2020. A alta expectativa de crescimento da demanda da indústria fotovoltaica foi fortalecida, e o equilíbrio apertado entre oferta e demanda levou a um aumento acentuado no preço do material de silício novamente. Olhando para trás na indústria de materiais de polissilício nos últimos 20 anos, a incompatibilidade entre oferta e demanda exacerbou as flutuações cíclicas da indústria
Padrão de competição e cálculo do espaço de equipamentos de material de silício: ① composição do equipamento: cinco categorias de equipamentos estáticos para preparação de polissilício são reator de hidrogenação a frio, forno de redução, torre, trocador de calor e tanque esférico. Os vasos de pressão podem ser divididos em vasos de pressão de reação, troca de calor, separação e armazenamento. Forno de redução é o equipamento de produção principal de polissilício pelo método melhorado Siemens, com o maior valor e quantidade. ② Padrão da concorrência: a indústria é relativamente dispersa, e os fornecedores incluem Lanzhou Ls Heavy Equipment Co.Ltd(603169) , Suzhou Hailu Heavy Industry Co.Ltd(002255) , Shuangliang Eco-Energy Systems Co.Ltd(600481) , Zhenjiang Dongfang Electric Heating Technology Co.Ltd(300217) , Sichuan Kexin Mechanical And Electrical Equipment Co.Ltd(300092) , etc. Desde 2021, as novas encomendas de fornecedores de cabeças aumentaram explosivamente. ① Escala de expansão da produção: de acordo com nossas estatísticas, a escala de projetos de expansão da indústria de polissilício anunciada pelas grandes empresas desde 2020 excede 2,7 milhões de toneladas, o que é cerca de 5,7 vezes a produção esperada da China de 490000 toneladas em 2021 A maioria desses projetos de expansão foram iniciados em 2021 e depois, e a escala de expansão da produção é espetacular. Além dos tradicionais seis principais fornecedores de polissilício, Qinghai Lihao, JINGNUO nova energia, Runyang nova energia, Xinyi energia solar, Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) e outros novos players entraram no mercado. ① Cálculo do espaço de equipamentos: sob a suposição de cenários otimistas, neutros e pessimistas, o espaço de mercado de equipamentos da indústria de polissilício da China em 2022 será de 49,1 bilhões de yuans, 32,7 bilhões de yuans e 26,7 bilhões de yuans respectivamente, um aumento de 29,93%, 27,39% e 26,32% respectivamente no mesmo período do ano passado.
Equipamento de bolacha de silício: “grande bolacha de silício” e “floco” dão origem a novas demandas da indústria
Preparação: a preparação da bolacha de silício inclui principalmente quatro elos: cristal longo, quadrado de corte e teste e classificação, entre os quais cristal longo e fatia são os elos do núcleo. O silício monocristalino é preparado por material de silício policristalino através do método de desenho direto ou método de fusão de zona. O método de desenho direto é dividido em método de desenho direto múltiplo, método de desenho direto contínuo e método de desenho direto de campo magnético. Atualmente, o método de desenho direto está em transição de RCZ para CCZ; A preparação de silício monocristalino pelo método de lingote refere-se à preparação de silício monocristalino por um processo semelhante à fundição de silício policristalino. Atualmente, a proporção de silício monocristalino preparado por este processo ainda é pequena.
Novas mudanças: a tendência de “grande tamanho” e “floco” é determinada, e a proporção de bolacha de silício n-tipo aumentará rapidamente. ① “Grande tamanho” é atualmente os dois campos de “182” e “210”. O grande tamanho dará origem à demanda por novos equipamentos de bolacha de silício e à demanda de renovação de equipamentos existentes. ② “Corte”: ajuda a reduzir o custo da bolacha de silício, mas também afetará o rendimento da fatia em certa medida. De acordo com nossa análise de sensibilidade, quando o rendimento da fatia atinge 98%, a espessura da bolacha do silicone diminui para 160 μ m. O número de folhas de polissilício por quilograma atingiu 60,11%, comparado com 96% de rendimento e 165% μ A taxa de produção da cena M aumentou 4,36%. Em 2020, a proporção de bolacha de silicone n-tipo na China será de cerca de 3,3%. Com a industrialização acelerada de bolacha de bateria n-tipo, a proporção de bolacha de silício monocristalino n-tipo aumentará rapidamente nos próximos 10 anos. As vantagens da bateria do substrato do n-tipo incluem: a estrutura da bateria do substrato do n-tipo pode obter a vida útil elevada do portador minoritário na região base e na região da emissão; Tensão de circuito aberto mais elevada; Efeito leve do PID, atenuação da luz, etc.
Cálculo do espaço do equipamento: ① padrão de competição do forno de cristal único: a concentração de fornecedores de equipamentos é alta, e a dependência de grandes clientes precisa ser melhorada.Os principais fornecedores incluem Zhejiang Jingsheng Mechanical & Electrical Co.Ltd(300316) , Liancheng CNC, Naura Technology Group Co.Ltd(002371) , Beijing Jingyuntong Technology Co.Ltd(601908) , etc; Novos jogadores incluem Wuxi Songci e assim por diante. ② Padrão de concorrência de equipamentos de corte: a concentração de fornecedores de cabeça não é alta, e a situação geral apresenta uma parcela igual do mundo.Os principais fornecedores incluem Liancheng CNC, Qingdao Gaoce Technology Co.Ltd(688556) , Wuxi Shangji Automation Co.Ltd(603185) , etc. A melhoria do desempenho da fatiadora vem principalmente da redução do custo de produção, da melhoria da eficiência e da garantia da qualidade da bolacha de silício. ① Cálculo do espaço do equipamento: de acordo com nossas estatísticas, de acordo com os dados publicados, a escala de expansão ultrapassou 180gw, enquanto espera-se que seja cerca de 150gw em 2021. (a) Presunção de cenário neutro: estima-se que a escala de mercado de equipamentos de bolacha de silício de 2021 a 2022 será de 23,2 bilhões de yuans e 24,8 bilhões de yuans respectivamente. Entre eles, a escala de mercado do forno de cristal único é de 18,5 bilhões de yuans e 19,7 bilhões de yuans; A escala de mercado da fatiadora é de 2,7 bilhões de yuans e 2,9 bilhões de yuans. Em termos de calibre de aquisição de equipamentos, 2022 ainda é um ano de expansão em comparação com 2021. (b) Presunção de cenário otimista: considerando os fatores da demanda de meia bolacha e compensação acelerada da capacidade existente da bolacha de silício, a escala de mercado do equipamento da bolacha de silício é esperada para ser 23,2 bilhões de yuans e 34 bilhões de yuans respectivamente de 2021 a 2022. Entre eles, a escala de mercado do forno de cristal único é de 18,5 bilhões de yuans e 25,6 bilhões de yuans; A escala de mercado da fatiadora é de 2,7 bilhões de yuans e 5,7 bilhões de yuans.
Sugestões de investimento para equipamentos fotovoltaicos a montante
Destacamos que as características de expansão da produção do material de silício upstream e da bolacha de silício fotovoltaica são diferentes da indústria de ciclo tradicional. As razões são as seguintes: ① dimensão estratégica: o alto crescimento da fotovoltaica a partir da perspectiva de médio e longo prazo é a diferença essencial da indústria de ciclo tradicional (principalmente a indústria de matérias-primas upstream). A decisão dos atores da indústria de expandir a produção dará mais consideração à aquisição de quotas de mercado de médio e longo prazo e à incorporação da vantagem de custo sob efeito de escala. ② Dimensão tecnológica: todos os tipos de atualizações de tecnologia, incluindo consumo de energia, processo e tamanho, todos visam a busca de menor custo unitário. Atualmente, a indústria está na fase inicial de substituir baterias tipo p por baterias tipo n, e a inovação tecnológica industrial está enfrentando oportunidades sem precedentes. No processo de iteração tecnológica de alta velocidade, a depreciação acelerada de equipamentos é um fenômeno comum.
Em termos do plano de expansão de capacidade anunciado de materiais de silício e bolachas de silício, acreditamos que materiais de silício e equipamentos de bolachas de silício em 2022 tem a possibilidade de exceder ainda mais as expectativas.Das dimensões estratégicas e técnicas de médio e longo prazo, sob o pano de fundo da neutralidade de carbono, fotovoltaica acelerou da política orientada para a demanda orientada, e a indústria alcançou alto crescimento Espera-se que o investimento em tecnologia iterativa continue excedendo os atributos esperados.
Sichuan Injet Electric Co.Ltd(300820) , Liancheng CNC, Qingdao Gaoce Technology Co.Ltd(688556) , Zhejiang Jingsheng Mechanical & Electrical Co.Ltd(300316) , etc. são principalmente recomendados. Outros beneficiários incluem Shuangliang Eco-Energy Systems Co.Ltd(600481) , Sichuan Kexin Mechanical And Electrical Equipment Co.Ltd(300092) , Zhenjiang Dongfang Electric Heating Technology Co.Ltd(300217) , Lanzhou Ls Heavy Equipment Co.Ltd(603169) , Longhua Technology Group(Luoyang)Co.Ltd(300263) .
Dicas de risco
A expansão da indústria material de polissilício é menor do que o esperado; A expansão da indústria de bolachas de silício monocristalino é menor do que o esperado; Risco de aumento dos preços das matérias-primas
