Principais pontos de investimento
Revisão do mercado
O setor automobilístico caiu – 4,47%, o índice CSI 300 caiu 1,68% no mesmo período, e a indústria automobilística ficou atrás do índice CSI 300 em 2,8 pontos percentuais. Em termos de classificação do setor, a indústria automobilística ficou em 31º entre os 31 setores de Shenwan na semana passada, e seu desempenho geral não é tão bom quanto o de outras indústrias. Entre os subsectores, a subida e descida dos veículos de passageiros / camiões comerciais / autocarros comerciais / autopeças / autoserviços nesta semana foram – 4,75% / – 2,40% / – 3,14% / – 4,80% / – 0,48%, respectivamente.
Ponto quente do mercado
Um número de novas empresas de veículos de energia liberou suas vendas em fevereiro. As vendas da China em fevereiro não foram fracas na off-season, Byd Company Limited(002594) executando lindamente. De acordo com a previsão da Associação Automóvel da China, o volume de vendas da indústria automobilística em fevereiro é esperado para ser de 1,666 milhões, com uma diminuição mensal de 34,2% e um aumento ano a ano de 13,8%. Devido ao pequeno número de dias em fevereiro e o feriado do Festival da Primavera, o mês histórico na taxa de crescimento mensal do volume de vendas é de cerca de – 40%, e o declínio mês a mês do volume de vendas em fevereiro de 2022 é 34,2%, ligeiramente melhor do que a média, que está em linha com a expectativa. Entre eles, o volume de vendas de automóveis de passageiros em Byd Company Limited(002594) 2 mês foi de 90268, alta + 336,2% ano a ano e – 5,2% mês a mês; 8414 veículos deverão ser entregues em fevereiro, com um aumento homólogo de + 265,8% e um aumento mensal de – 31,4%; Xiaopeng entregou 6225 veículos em fevereiro, com um aumento homólogo de + 180% e um aumento mensal de – 51,8%; A Weilai entregou 6131 veículos em fevereiro, com um aumento homólogo de + 9,9% e um aumento mensal de – 36,5%; A Nezha entregou 7117 veículos em fevereiro, com um aumento homólogo de + 255,5% e um aumento mensal de – 35,4%; Zero run entregou 3435 veículos em fevereiro, com um aumento homólogo de + 447% e um aumento mensal de – 57,5%; A GAC ea’an vendeu 8526 veículos em fevereiro, com um aumento homólogo de + 162,7% e um aumento mensal de – 46,8%; Geely krypton entregou 2916 veículos em fevereiro, um aumento mensal de – 17,4%.
Sob a guerra ucraniana russa, a cadeia de suprimentos de automóveis estava em urgente novamente, e os preços da energia no exterior e commodities a granel subiram rapidamente. A escalada da situação na Rússia e Ucrânia e as sanções ocidentais contra a Rússia provocaram ainda mais exacerbação da tensão na cadeia de abastecimento global. Do final de fevereiro ao início de março, algumas empresas automotivas pararam a produção em graus variados, incluindo Renault, GM, Hyundai, Toyota, BMW, Volkswagen e outros fabricantes de veículos internacionais bem conhecidos. A Rússia é a principal fonte de gás natural e petróleo na Europa. Como combustível básico e matéria-prima, o aumento acentuado do preço do petróleo e do gás natural agravará ainda mais a inflação na Europa e nos Estados Unidos. A Rússia também é um grande exportador de alumínio e níquel. A escassez acentuada de commodities a granel está aumentando a taxa de inflação, e os lucros de curto prazo de todo o alcance médio e inferior estão sob pressão.
Vista desta semana: os riscos estão concentrados e liberados, esperando a luz antes do amanhecer
Em fevereiro, o volume de vendas foi estável + a cadeia de suprimentos de automóveis estava em urgente novamente sob a Guerra Ucraniana Russa + sob o rápido aumento dos preços de granel e energia, múltiplas expectativas pessimistas foram liberadas. Para a situação atual, por favor, consulte 21q3. A expectativa de curto prazo da placa bottomed para fora, esperando o ponto de inflexão e inaugurando melhores oportunidades após o ajuste. A escalada da situação na Rússia e Ucrânia e as sanções ocidentais contra a Rússia provocaram ainda mais exacerbação da tensão na cadeia de fornecimento global. Por exemplo, os fornecedores globais de chicotes de veículos principais Lenny, Sumitomo Electric e anbofu fecharam as fábricas ucranianas indefinidamente. Do final de fevereiro ao início de março, algumas empresas de automóveis em países europeus pararam a produção em graus variados. A Rússia é um importante exportador de energia e de algumas matérias-primas, o que levou ao rápido aumento dos preços da energia a curto prazo e das commodities a granel. Sob múltiplos fatores, a expectativa do mercado do setor automobilístico atingiu a parte inferior no curto prazo. Para a situação atual, consulte 21q3, aguarde o ponto de inflexão, e inaugure melhores oportunidades após o ajuste. Em termos de volume, referindo-se à crise da cadeia de fornecimento de chips epidêmicos 21q3 do Sudeste Asiático, as forças independentes e novas cabeças têm boa resistência às vendas. Do lado dos custos, a pressão do aumento do preço a granel em 2021 é basicamente suportada pelos fornecedores de peças, e este ano, o ajuste de preços e subsídios da principal fábrica de motores começaram a ser refletidos. No estágio atual, recomenda-se selecionar China Automotive Engineering Research Institute Co.Ltd(601965) , que tem boa resistência de desempenho de dissociação de vendas, e Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) , Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) , que têm forte certeza da cadeia de suprimentos Tesla. A dimensão de médio prazo continua a ser otimista sobre o aumento da produção doméstica e inteligência elétrica, com foco em quatro sub-áreas: fundição integrada, condução inteligente, cockpit inteligente e localização de assentos de automóveis de passageiros, proporcionando melhores oportunidades para callback.
Estratégia de investimento e recomendações fundamentais
Sob o pano de fundo da escassez de chips em 2021, o volume de vendas está sob pressão, o estoque da indústria está em um nível histórico baixo, o ciclo de reposição + recuperação da demanda e a taxa de crescimento das vendas de automóveis de passageiros em 2022 deve ser de 5-8%. No domínio dos veículos completos, o aumento independente em 2022 continuará a ser deduzido, que é principalmente impulsionado pelos seguintes três fatores: 1) o preço mainstream da eletricidade pura foi melhorado e os modelos foram enriquecidos ainda mais; 2) Usher no primeiro ano de híbrido independentemente e desafiar o mercado 1 China Vanke Co.Ltd(000002) 00000 do veículo combustível; 3) Com a aceleração da inteligência, a vantagem independente é mais óbvia. Acreditamos que a quota de mercado de novas forças + Tesla + cabeça deve continuar a aumentar este ano. No campo de peças e componentes, com a mudança do padrão dos principais fabricantes de motores downstream, as novas forças e a participação de mercado independente da cabeça continuarão a aumentar. A velocidade de iteração do modelo na era da inteligência elétrica irá acelerar, o que irá melhorar muito as exigências das empresas de automóveis para a eficiência do serviço de resposta das empresas de peças e componentes. A relação de ajuste zero fixo no passado deve ser quebrada, e a cadeia doméstica da indústria de peças aumentará com a tendência, Ao mesmo tempo, a aceleração da inteligência elétrica deu origem a um grande número de peças de valor agregado e novas tendências industriais. Estamos otimistas com o aumento da inteligência doméstica e elétrica, e continuamos focando em quatro sub áreas: fundição integrada, inteligência de condução, inteligência do cockpit e localização de assentos de automóveis de passageiros.
Carros de passageiros: recomendo Byd Company Limited(002594) , Geely Automobile (H), Great Wall Motor Company Limited(601633) ; Sugere-se prestar atenção a Xiao Peng, ideal e Wei Lai.
Partes e componentes do ”s Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) \\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\ (cadeia industrial Tesla), China Automotive Engineering Research Institute Co.Ltd(601965) (testes), etc, Concentre-se em Foryou Corporation(002906) (HUD), Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887) (suspensão pneumática), Ikd Co.Ltd(600933) (leve), Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) , etc.
Dicas de risco
O fornecimento de cavacos é inferior ao esperado; O volume de vendas de novos veículos energéticos é inferior ao esperado; O preço das matérias-primas aumentou acentuadamente.
