Setor de bebidas alcoólicas: acreditamos que o catalisador do setor recente é a participação da Chuntang (adiada para abril) e o cumprimento dos resultados do relatório trimestral 22q1. Estamos otimistas sobre o alto crescimento do desempenho 22q1 e mudanças marginais e avaliação com metas econômicas, tais como Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) , Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Shede Spirits Co.Ltd(600702) .
Setor alimentar: esta semana, atualizamos principalmente o setor de laticínios no setor alimentar, principalmente Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) , Zhe Jiang Li Zi Yuan Food Co.Ltd(605337) , etc. No geral, mantemos a visão anterior de que a oportunidade de alocação da placa de licor 22q1 é melhor do que a dos alimentos, e os alimentos prestam atenção aos estoques individuais com oportunidades de melhoria catalítica e marginal.
De 28 de fevereiro a 4 de março, o índice CSI 300 caiu 1,68% em cinco dias comerciais, o setor de alimentos e bebidas caiu 1,96% e o setor de bebidas alcoólicas caiu 2,89% a mais do que o CSI 300. Especificamente, as ações da Tongpu (+ 18,60%) e Fujian Yanjing Huiquan Brewery Co.Ltd(600573) (+ 13,48%) no setor de bebidas aumentaram relativamente grande esta semana, enquanto Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) (- 10,23%) e Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) (- 7,41%) diminuíram relativamente grandes; Nesta semana, o aumento de Qinghai Spring Medicinal Resources Technology Co.Ltd(600381) (+ 17,51%) e Zhejiang Huatong Meat Products Co.Ltd(002840) (+ 16,21%) no setor alimentar foi o topo, enquanto o aumento de Cabio Biotech (Wuhan) Co.Ltd(688089) (- 10,82%) e Anhui Jinhe Industrial Co.Ltd(002597) (- 8,29%) no setor alimentar foram os mais baixos.
Vista desta semana
[setor de bebidas alcoólicas]: o licor pequeno com mudanças marginais ocupa o primeiro lugar
Revisão da placa: a correção da placa desta semana está relacionada ao mercado periférico, basicamente frente à boa tendência
De 28 de fevereiro a 4 de março, o índice CSI 300 caiu 1,68% em cinco dias comerciais, o setor de alimentos e bebidas caiu 1,96% e o setor de bebidas alcoólicas caiu 2,89% a mais do que o CSI 300. Especificamente, no setor de bebidas alcoólicas, Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) (+ 13,22), Hebei Hengshui Laobaigan Liquor Co.Ltd(600559) (+ 4,39%) e Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) (+ 3,16%) lideraram o aumento e a queda, dos quais Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) liderou o aumento, principalmente porque a avaliação tem mudanças marginais de desempenho de custos. Especificamente, 1) ambiente de mercado: a construção econômica em Xinjiang é relativamente ativa, e a liberalização dos banquetes de catering é sobreposta para liberar a vitalidade econômica em Xinjiang; 2) Gestão da empresa: a reforma de incentivo orientada para o mercado é continuamente promovida, e o foco do trabalho é deslocado para o marketing, de modo a estabelecer uma boa base para o desenvolvimento da empresa; 3) Produtos: a matriz de produtos da empresa é dominada pelo modo de vendas exclusivas. Alguns produtos serão gradualmente recuperados do auto-suporte da empresa. No futuro, os lucros do canal serão aumentados através do controle de preços, e o número de produtos auto-suportados aumentará. Além disso, Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) (-6,53%) liderou o declínio, ou foi principalmente porque a empresa estava no período de mudança de gestão e não tinha mudança marginal.
Principais empresas de bebidas alcoólicas: situação de negócios e basicamente boa orientação, aumento de preços e lançamento de novos produtos em andamento
1) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) – a matriz do produto do licor da série foi melhorada e mingmenchun foi oficialmente listada. Desde que a empresa lançou a segunda geração wuliangchun (preço de 428 yuan / garrafa) em 2021, o preço de varejo esta semana é de 728 yuan / garrafa. No primeiro ano, mingmenchun com um grande volume de 500 toneladas é esperado para ser listado. Mingmenchun é um novo produto de wuliangchun (a primeira marca estratégica da série de licor), que é esperado para ser lançado em Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) mercados vantajosos, como Sichuan, Jiangsu, Zhejiang e Xangai. O advento do mingmenchun enriquecerá ainda mais a matriz do vinho da série Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) e criará um novo pólo de crescimento do vinho da série Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Luzhou sabor.
2) Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) – o mercado do licor Fen com 100 milhões de yuans aumentou para 22, e o mercado do sul desenvolveu-se rapidamente. Jiuquan realizou quatro sessões de cinco congressos de funcionários e três sessões de cinco congressos de membros sindicais. Foi revelado na conferência que o Fen Liquor Market com um bilhão de yuans aumentou para 22, as vendas de licor Zhuyeqing no mercado central do sul aumentaram em mais de 120% ano após ano, e a exportação de licor ficou entre os três melhores da indústria. O número de concessionários fora da província aumentou 30,5% ano a ano, e o número de terminais controláveis aumentou para 1,05 milhão.
3) Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) – a região noroeste tem uma escala de 200 milhões, e a herança e o aumento de preços dos bêbados estão em andamento. De acordo com o seminário sobre o valor do licor neishen, a escala de vendas das duas marcas Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) atingiu 200 milhões de yuans no noroeste da China em 2021. Em fevereiro de 2022, o licor neishen representou quase 50% das vendas no teatro Great Northwest. Além disso, a partir de 31 de maio de 2022, o preço estratégico de 52 graus 500ml Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) (herança), 39 graus 500ml Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) (herança) e 42 graus 500ml Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) (herança) (1987) será aumentado em 10 yuan / garrafa respectivamente.
4) Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) – promoção na alta temporada, e a atualização do azul celeste é suave. Em 28 de fevereiro, a atividade de “abrir garrafas de azul celeste e ganhar bons presentes no Festival da Primavera” em Yanghe através do Festival da Primavera terminou. 20 minievs Wuling Hongguang, 3368 telefones celulares Huawei p50pro, 622403 caixas de presente xufuji huhuhushengwei e 2788746 envelopes vermelhos em dinheiro foram enviados.O número total de prêmios atingiu 3,4145 milhões, com um valor total de mais de 954651 milhões de yuans. Acreditamos que tianzhilan pode passar no exame na alta temporada do Festival da Primavera. Além das medidas de atualização de rotina, é inseparável da promoção na alta temporada para promover o crescimento de vendas dinâmicas, de modo a garantir o excelente desempenho dos mercados fora da província.
5) Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) – a taxa de crescimento do quarto aberto em 21 anos é excelente, e espera-se que V9 contribua com incremento significativo em 22q1. O reabastecimento pós-feriado da empresa está em andamento, e o volume de reabastecimento em março deve ser maior do que no mesmo período do ano passado. Especificamente – 1) Série V: V9 mostra uma tendência ascendente sob a promoção geral, e ajuste de mercado V3 está em andamento; 2) Série Guoyuan: o volume de quatro aberturas é maior do que o da abertura oposta, mas a velocidade de aumento é mais lenta do que o da abertura oposta; O aumento de preço da Sikai basicamente atingiu a expectativa / elegante Guoyuan é o terceiro maior produto único da empresa. As fontes de crescimento da empresa pós 10 bilhões: 1) sob a garantia de crescimento estável do mercado básico (base alta), a série V está crescendo rapidamente; 2) Concentre-se e reoriente-se fora da província (selecionando mercados-chave e concentrando-se no desenvolvimento de sistemas de abertura), e não busque o crescimento cambial.
6) Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) – desempenho dinâmico de vendas é forte, que é o alvo preferido para desempenho 22q1 excedendo as expectativas. Beneficiando do lançamento contínuo de marcas da série Dongzang + lucros altos do canal, mais e mais revendedores de licor high-end juntaram-se.O desempenho dinâmico das vendas das principais áreas de vendas, como Hefei, Lu’an e algumas regiões do norte de Anhui é melhor do que nos anos anteriores, e a estrutura foi constantemente atualizada para uma das empresas de licor com o melhor desempenho dinâmico de vendas observado atualmente. Considerando o pagamento ativo dos revendedores em janeiro, o estoque atual do canal está em um nível baixo e está prestes a entrar na fase de aumento de preços e controle de mercadorias, a receita da empresa 22q1 deve chegar a 2 bilhões e o lucro deve chegar a 650 milhões.
7) Vats Liquor Chain Store Management Joint Stock Co.Ltd(300755) – novos produtos personalizados de alto preço foram lançados um após o outro, e a expansão da capacidade de lótus aumentou os lucros Vats Liquor Chain Store Management Joint Stock Co.Ltd(300755) recentemente, o desempenho de produtos padrão high-end tem sido estável, e o lançamento sucessivo de produtos personalizados de alto preço é esperado para contribuir para os lucros. Na expansão constante do vinho de lótus, espera-se que o crescimento do lucro pode ter excelente desempenho sob a condição de lucro estável final de 22q1. Esperamos o lucro líquido em 22 anos para chegar a 950 milhões.
Eternal Asia Supply Chain Management Ltd(002183) : o desempenho do lucro em 21 anos está de acordo com as expectativas, e o lucro líquido em 22 anos deve alcançar um crescimento elevado
[desempenho expresso] em 2021, a empresa alcançou uma receita operacional de 71,228 bilhões de yuans, um aumento anual de 4,35%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 512 milhões de yuans, um aumento anual de 314,95%; Deduza o lucro líquido não atribuível à empresa-mãe de 513 milhões de yuans, com um aumento anual de 533,89%, transformando perdas em lucros; 21q4 alcançou uma receita operacional de 18,094 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 26,45%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 97 milhões de yuans, um aumento anual de 129,79%; Deduza 107 milhões de yuans de lucro líquido não-mãe e transforme perdas em lucros.
As principais razões para o crescimento substancial do desempenho da empresa desta vez são as seguintes: 1) a receita operacional da empresa aumenta, enquanto promove vigorosamente o ajuste da estrutura de negócios, e a proporção de operação de marca e negócios de marketing continua a aumentar; 2) A empresa concluiu a oferta não pública de novas ações em julho de 2021, otimizou a estrutura de financiamento e efetivamente reduziu o custo de financiamento. Nós somos baseados em: 1) o negócio de operação da marca da empresa (molho e negócios relacionados ao vinho) continuará a contribuir com alta elasticidade do lucro e tem forte potencial; 2) A parte inferior da lucratividade passou, e o controle de despesas ajudou o aumento da taxa de juros líquida; 3) O modelo de negócio continua a ser otimizado, e o lado do lucro da empresa continua a ter um forte desempenho. Espera-se que o lucro global da empresa em 22 anos ultrapasse 650 milhões.
Dados da indústria de bebidas alcoólicas em 2021: a produção das Empresas de Licor acima do tamanho designado diminuiu e os preços aumentaram em 21 anos
Em 1 de março, a canção Shuyu, presidente da China Liquor Association, disse que a produção das empresas acima do tamanho designado na indústria de bebidas alcoólicas foi de cerca de 7,16 milhões de quilolitros em 2021, um aumento anual de 0,6%; A receita acumulada de vendas foi de cerca de 603,3 bilhões de yuans, um aumento anual de 18,6%; O lucro total foi de cerca de 170,2 bilhões de yuans, um aumento anual de 28,74%. Os dados divulgados pela Federação da Indústria Leve e Departamento Provincial de Economia e Tecnologia da Informação de Sichuan na semana passada também mostraram que, em 2021, tanto o licor (reduzido em 65 graus, volume de commodities) quanto o licor de Sichuan apresentaram uma tendência de queda de volume e aumento de preços.
Atualização de dados: o desempenho da classificação Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) foi estável esta semana, e o desempenho geral do inventário foi saudável
Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) : o preço de atacado de garrafas soltas Feitian é de cerca de 2780 yuan, e o preço de atacado de toda a caixa é de cerca de 3160 yuan (flutuação normal). O aumento do preço do vinho de série e vinho não padrão + o lançamento de novo 1935 + o lançamento do vinho do Zodíaco chinês mais cedo do que no ano passado + a quota não planejada de produtos não padrão que os revendedores podem implementar contribuirá para o preço de tonelada do primeiro trimestre O preço de aprovação desta semana é cerca de 1800 e cerca de 9808 nesta semana Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) : o preço de atacado é de cerca de 920930 yuan. Atualmente, a entrega foi interrompida (espera-se retomar no início de março). A meta de crescimento de Guojiao no próximo ano é de 30%, e o desempenho geral do preço de atacado é estável.
Sugestões de investimento: recomenda-se prestar atenção a Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) , Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Shede Spirits Co.Ltd(600702)
Sob o feedback de alta frequência de informações, a expectativa geral do setor de bebidas alcoólicas atual tem sido relativamente suficiente, a estabilidade do licor high-end é forte, e as vendas dinâmicas fortes de marca sub high-end licor continuam. Licor regional beneficia da expansão da demanda e da demanda por forte reabastecimento do estoque. De um modo geral, o licor é basicamente orientado para a boa tendência, e acreditamos que o catalisador do setor é a detenção de açúcar de primavera (atrasado para abril) e a realização do relatório trimestral 22q1. Estamos otimistas sobre o alto crescimento do desempenho 22q1 e mudança marginal e avaliação com metas de desempenho de custo, tais como: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) , Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Shede Spirits Co.Ltd(600702) .
[setor da cerveja]: As vendas dinâmicas do primeiro trimestre são boas + a margem de lucro pode ser melhorada.
Revisão da placa: a correção da placa desta semana está relacionada ao mercado periférico, e a tendência fundamental não mudou
De 28 de fevereiro a 4 de março, o índice CSI 300 caiu 1,68% em cinco dias comerciais, o setor de alimentos e bebidas caiu 1,96% e o setor de cerveja subiu 2,48% acima do CSI 300. Especificamente, para o setor da cerveja, Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) (+ 7,82%), Tsingtao Brewery Company Limited(600600) (+ 4,73%), China Resources cerveja (+ 1,39%), Budweiser Ásia Pacífico (+ 1,01%), Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) (- 1,36%), a placa flutuava significativamente esta semana: 1) a placa aumentou significativamente na terça-feira: principalmente devido ao feedback positivo das principais empresas de bebidas alcoólicas em janeiro e fevereiro, a transmissão suave do aumento de preços, que pode cobrir o aumento do lado dos custos, e a melhoria da margem de lucro pode ser esperada; 2) Na segunda metade da semana, houve uma correção significativa na placa: relacionada à flutuação dos mercados periféricos, a situação internacional não foi amenizada, resultando no aperto do apetite de risco de mercado, e a tendência fundamental não mudou.
Atualização do setor cervejeiro: transmissão suave do aumento dos preços (melhores vendas dinâmicas) + crescimento mais lento dos custos = aumento esperado da margem de lucro
As vendas dinâmicas do Q1 são boas, os aumentos de preços estão no terreno + o crescimento dos custos desacelera = a melhoria da margem de lucro pode ser esperada. 1) As vendas dinâmicas de cerveja de janeiro a fevereiro são boas: as vendas dinâmicas de cerveja em janeiro e fevereiro são boas, o aumento de preços é suave e o início é promissor. A cerveja Tsing vendeu 550000 toneladas em fevereiro, que se espera alcançar um crescimento de dois dígitos ano a ano, com a taxa de crescimento aumentando mês a mês, e a taxa de crescimento em Heiji Liaoning e Yunnan é rápida; Cerveja Tsingtao e China Recursos esperam que o volume de vendas atinja um crescimento unitário médio em janeiro, o volume de vendas de cerveja pesada em janeiro deve aumentar em dois dígitos, e a empresa de cerveja Q1 tem um início promissor. 2) O aumento de preços será implementado antes da alta temporada, e a faixa de aumento de preços será de cerca de 4% – 10%. Considerando as medidas como bloqueio de preços e cobertura, espera-se que o aumento de custo de matérias-primas e materiais de embalagem levará ao número de unidades no aumento de custos abrangentes. Devido ao impacto da baixa base de preço de custo 21q1, o aumento de preço pode ser refletido no final da renda de 21q1, A certeza de melhoria da margem de lucro em 22 anos é alta.
Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) atualização: volume e preço podem subir juntos, e várias medidas podem ser tomadas para cobrir a pressão de custo
O feedback das vendas móveis é positivo, e a pressão ascendente do aumento de preços + custos de cobertura de bloqueio de preços. 1) Vendas móveis: o feedback das vendas móveis em janeiro é bom, e a taxa de crescimento espera-se alcançar 10% – 20%. 2) Wusu: a taxa de crescimento global de Wusu em 21 anos é de 34%, dos quais o alto crescimento fora de Xinjiang é esperado para exceder 50%, e o crescimento em Xinjiang é esperado para ser dentro de 20%. Se a taxa de crescimento de Wusu em 22 anos permanece estável, o volume de vendas de Wusu este ano pode chegar a 1,1 milhão de toneladas. Além disso, o preço de hongvusu aumentou 5% – 6% em fevereiro deste ano, e o aumento de preço é esperado para ser concluído de março a abril. 3) Controle de custos: a empresa toma medidas de bloqueio de preços e outras medidas para controlar o custo. Entre elas, o ciclo de bloqueio de preços da cevada é longo (a empresa não compra cevada da Rússia e Ucrânia). Esta rodada de ciclo de bloqueio de preços de materiais de embalagem continua até março a junho deste ano. Espera-se que o aumento de custo este ano abranda em comparação com 21 anos. 4) Despesas: espera-se que, sob a atenuação da epidemia, a taxa de despesas com vendas este ano aumente ligeiramente em comparação com a em 21 anos. Em geral, Wusu, um grande único produto, ainda mantém uma forte tendência de crescimento.O aumento de preços pode cobrir a tendência ascendente do lado do custo, e o aumento de volume e preço + aumento da margem de lucro pode ser esperado.
Sugestão de investimento: recomenda-se prestar atenção a Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) , Tsingtao Brewery Company Limited(600600) , China Recursos cerveja
A tendência de atualização da indústria de cerveja high-end continua. Prestamos atenção à melhoria da margem de lucro de 22 anos + otimização do padrão da indústria trazida pelo aumento de preços. Recomendamos prestar atenção às empresas líderes com indústria high-end e forte capacidade de aumento de preços e capacidade de controle de custos, tais como Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) , Tsingtao Brewery Company Limited(600600) , China Resources beer, etc.
[sector alimentar]: à espera de oportunidades de melhoria alimentar
Revisão setorial: o setor alimentício subiu como um todo esta semana, liderado por produtos cárneos
Ganhos setoriais: o setor de transformação de alimentos cresceu 2,62%, dos quais o setor de temperos caiu 0,19%, o setor de laticínios caiu 0,04% e o setor de produtos cárneos subiu 3,49%.
No aumento e queda das ações individuais: Qinghai Spring Medicinal Resources Technology Co.Ltd(600381) (+ 17,51%), Zhejiang Huatong Meat Products Co.Ltd(002840) (+ 16,21%), Beijing Scitop Bio-Tech Co.Ltd(300858) (+ 7,51%) classificaram-se entre os três primeiros do setor. No sector dos produtos cárneos, Zhejiang Huatong Meat Products Co.Ltd(002840) (+ 16,21%) lideraram a subida, enquanto os alimentos Longda (+ 4,24%) e Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) (+ 3,90%) seguiram a subida; No sector dos condimentos, Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) (+ 4,88%), Star Lake Bioscience Co.Inc.Zhaoqing Guangdong(600866) (+ 4,25%) liderou a subida, e Qingdao Richen Food Co.Ltd(603755) (+ 2,59%) liderou a subida; No sector leiteiro, Lanzhou Zhuangyuan Pasture Co.Ltd(002910) (+ 2,41%), Xinjiang Tianrun Dairy Co.Ltd(600419) (+ 2,35%), Royal Group Co.Ltd(002329) (+ 1,85%) liderou o aumento; No setor alimentar abrangente, Qinghai Spring Medicinal Resources Technology Co.Ltd(600381) (+ 17,51%) liderou o aumento, enquanto Beijing Scitop Bio-Tech Co.Ltd(300858) (+ 7,51%) e maizeer (+ 3,03%) seguiram o aumento.
Actualizado esta semana: Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) , Zhe Jiang Li Zi Yuan Food Co.Ltd(605337) , Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) , By-Health Co.Ltd(300146) , etc
Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) : comentário sobre o anúncio sobre a proposta de compra do direito de uso da terra para a construção do centro de fabricação inteligente Wuhan
Evento: a fim de expandir o layout da capacidade de produção na China Central, se a empresa planeja criar uma subsidiária integral, usará seus próprios fundos ou fundos auto-levantados para comprar o direito de uso da terra do terreno localizado no distrito de Dongxihu de Wuhan para investimento na construção de “projeto de centro de fabricação inteligente Wuhan”: o projeto do centro de fabricação inteligente integra o centro internacional funcional de P & D de massas, Está planejado construir a empresa em uma fábrica inteligente com integração profunda da industrialização de alimentos, informatização, inteligência e digitalização na China Central, bem como uma base de demonstração de turismo industrial com uma alta combinação da indústria de alimentos e indústria de turismo cultural. O investimento total é de cerca de 750 milhões de yuans, e a área da terra é de cerca de 120 mu. A terra é fornecida ao mesmo tempo para o projeto de construção em duas fases.
A empresa completará a aquisição das marcas de café da manhã “Haolike” e “zaoyidian” na China Central (Wuhan) em 22h1, e o estabelecimento de fábricas na China Central estabelecerá ainda mais a pedra angular da expansão da empresa, e a lógica de nacionalização da empresa não será alterada. (atualmente, a empresa tem fábricas em Xangai, Tianjin, Guangzhou e Shenzhen, e sul da China)
